オイルブルズが復活、ヘッジファンドが世界的緊張を織り込む

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Oil Bulls Return as Hedge Funds Price in Global Tensions オリジナルリンク：

原油取引業者はリスクを確固たる上昇方向に傾けながら新年を迎え、ヘッジファンドのポジショニングは見出しが劇的に変わる前からその変化が進行していたことを示しています。

新しいデータによると、投機的資金は地政学的ショックが供給の安定性に対する懸念を再燃させる数日前に静かに原油へのエクスポージャーを再構築していたことが明らかになりました。

重要なポイント

• ヘッジファンドは、地政学的リスクが見出しで完全に顕在化する前に強気の原油ポジションを増やした。
• WTIとブレントの投機的ベットは、数週間の高値に上昇した。
• ベネズエラとロシアに関連した緊張が、原油市場に新たなリスクプレミアムを加えた。

12月の最終報告期間において、ヘッジファンドは積極的に強気の原油取引を追加し、月初に見られた防御的な姿勢を逆転させました。商品先物取引委員会（CFTC）の数字は、米国の原油のネットロングエクスポージャーが11月以来最も高い水準に跳ね上がったことを示しており、約2ヶ月ぶりの最大の週間増加を記録しています。大西洋を越えると、ブレント原油のポジショニングも同じ方向に動き、数週間の高値に上昇しました。

このタイミングは、トレーダーが即時のニュースよりも、表面下で積み重なる世界的な供給リスクに対する不安の高まりに反応していたことを示唆しています。

ベネズエラがリスクの方程式に再登場

そのリスクの一つはベネズエラに集中していました。国の原油生産のごく一部に過ぎませんが、その輸出は政府にとって財政的に重要です。昨年後半、米国のより厳しい対策への期待が高まる中、エネルギー市場にその懸念が浸透し始め、原油価格に地政学的プレミアムを加えました。

その懸念は週末に急激に高まりました。米軍がベネズエラの指導者を拘束したことで、直ちにベネズエラの原油流れに対する取り締まりの強化への懸念が高まりました。彼のその後のニューヨークでの裁判出廷では、麻薬テロ容疑に無罪を主張し、エネルギー制裁や輸出圧力が強まる可能性を再確認させました。

ロシアがもう一つの不確実性の層を加える

ベネズエラだけが緊張の原因ではありませんでした。ロシアの原油がより自由に世界市場に再参入する可能性への期待は、ウクライナに関する交渉の硬化の兆候により揺らぎました。これらのコメントは、重要な場所近くでのドローン活動の主張に続き、戦争に関連した供給リスクが近い将来緩和されるとの信頼を損ないました。

ラテンアメリカと東ヨーロッパの両方のダイナミクスが同時に悪化する中、原油市場は単一の孤立したショックではなく、複数の圧力点に直面している状態となりました。

報告の混乱後のより明確な見通し

ポジショニングデータ自体も重要性を増しています。最近の米国政府のシャットダウンによりCFTCの報告が遅れ、投機的フローに関するタイムリーな情報が得られませんでした。バックログが解消され、報告スケジュールが回復したことで、最新のリリースは、地政学的リスクが収束する中でヘッジファンドがどれほど積極的に原油価格の上昇に備えていたかの最初の鮮明なスナップショットの一つを提供しています。

これらを総合すると、原油市場の強気の動きは単なる反応ではなかったことを示唆しています。むしろ、投機資本はすでに、需要の弱さではなく政治的不安定さが再び原油価格のトーンを決定する世界に備えていたようです。