金は$4,345を超える上昇を維持できるか？利下げ期待と安全資産の流れに注目

XAU/USDは金曜日のアジア早朝取引で4,345ドルまで上昇し、2026年に向けてその勢いを維持しています。

金は2025年を65％の年間上昇で締めくくり、1979年以来最も強い年間パフォーマンスを記録しました。この異例の上昇は、米国の追加利下げへの期待と国際的な緊張の中での安全資産需要の持続という二つの主要な要因によって促進されました。今後の焦点は、金色の金属がこの強気の軌道を新しい年も維持できるかどうかです。

利下げ要因：なぜ低金利が金を支えるのか

連邦準備制度の12月の金利引き下げは25ベーシスポイントで、フェデラルファンド金利は3.50％～3.75％に引き下げられ、金融緩和への政策シフトを示しました。12月の動きに加え、FOMC議事録では、多くの連邦準備制度理事会（Fed）当局者が、インフレが下降傾向を続ける場合には追加の利下げが正当化されると考えていることが明らかになっていますが、今後のペースや規模については意見が分かれています。

XAU/USDの投資家にとって、この見通しは好意的です。金は利回りを生まないため、金利の低下は金を保有する機会コストを減少させ、利子を生む代替資産と比べて魅力的にします。市場参加者が2026年を通じて複数回のFedの利下げを織り込む中、この背景は貴金属への継続的な支援を提供する可能性があります。

地政学的不確実性：伝統的な安全資産の役割

金融政策以外にも、イスラエル・イランの緊張や米国・ベネズエラの対立が地政学的な逆風を生み続けています。このような期間には、投資家は通常、不安定な時期に価値保存と見なされる資産に資金を回します。金は歴史的に安全資産としての役割を果たしており、世界的なリスクが高まると有利な立場に立ちます。この構造的な需要が、XAU/USDを高水準で支える重要な柱となっています。

マージン要件の逆風

しかし、すべての要因がさらなる上昇を支持しているわけではありません。CMEグループは最近、金と銀の先物契約に対するマージン要件を引き上げ、トレーダーに追加の担保を求めています。これは金の基本的な価値には影響しませんが、投機コストを上げ、レバレッジをかけた参加者が価格を押し上げるのを抑制する可能性があります。一部の市場関係者は、これを短期的な上昇の天井とみなす見方もあります。

金の今後はどうなる？

利下げが予想される一方で、地政学的リスクが残り、マージン要件の引き上げによる技術的な圧力も存在するため、XAU/USDは相反する力の間で揺れ動いています。利益確定と新たな買いの流れを天秤にかけるトレーダーたちが、金が現在の抵抗線を突破できるか、あるいはこれらのレベル付近で落ち着くかを決定します。