人民元対ドル為替レートが7を割る！投資家は2026年の動向をどう見るべきか？

人民币兑米ドル為替レートが最近注目を集めている。12月25日、米ドル/オフショア人民币（USD/CNH）は6.9965まで低下し、2024年9月以来の新安値を記録した。米ドル/オンショア人民币（USD/CNY）はさらに7.0051まで低下し、2023年5月以来の最低記録を更新した。この重要な関門の突破は、人民币升値トレンドが段階的に強化されていることを示している。

人民币転米ドル為替レート変動の背後にある3つの力

現在の人民币升値は偶然ではない。市場分析によると、この升値相場は3つの大きな要因によって共同で推し進められている。

まず第一は米ドル自体の弱化である。 米連邦準備制度理事会の継続的な利下げと世界的な米ドル離脱の波に推進されて、米ドル指数は今年累計で10%以上低下し、この1ヶ月の低下幅も2%を超えている。米ドル下落は人民币為替レート表現に直接的に有利である。

第二は中央銀行の政策方向である。 中国人民銀行は今年中ずっと人民币為替レート中間値を引き上げており、公式参考為替レートの継続的な上昇を通じて、市場に人民币升値の予想を形成させている。この堅実な政策支援は人民币升値のための制度的環境を構築した。

第三の助力は年末の決済効果から来ている。 2025年の貿易黒字の不断の蓄積に伴い、年末が近づくにつれて企業が大規模な外貨決済操作を行い、この季節的な外貨両替需要が人民币為替レートをさらに押し上げた。

東方金誠の首席マクロ分析官は、米ドル疲弱と輸出企業の季節的な外貨両替が人民币強化を共同で推し進めたと指摘している。さらに重要なことに、継続的な人民币升値は、より多くの外資を中国資本市場に流入させ、市場の国際競争力を向上させることが期待されている。

機関による2026年人民币転米ドル為替レートの予想分歧

現在の人民币升値の勢いは強いが、2026年の動向については、異なる機関間で明らかな分歧が存在する。

基本的側面から見ると、多くの分析家は人民币にはまだ升値の余地があると考えている。貿易加重平均と中国のインフレ情勢を評価基準に従えば、人民币為替レートは大きく過小評価されており、これはさらなる升値のための基礎を提供している。

ゴールドマン・サックスの見方が最も積極的である。同機関は人民币が経済基本面に対して25%過小評価されていると考え、2026年中に米ドル/人民币は6.90まで低下し、年末にはさらに6.85まで低下すると予測している。

バンク・オブ・アメリカはより人民币升値に強気である。米中関係の緊張緩和が輸出企業の見通しを改善したことを考慮すると、同行は2026年の中国輸出企業の米ドル売却規模が拡大すると予測し、年末に米ドル/人民币は6.80まで低下すると最終的に予測している。

オーストラリア・ニュージーランド・バンキング・グループは比較的保守的な立場を採用し、2026年上半期に米ドル/人民币は6.95-7.00区間内で変動を継続すると考えており、為替レートが一定の調整圧力に直面する可能性を示唆している。

全体的に見ると、積極派であれ保守派であれ、機関は広く人民币が2026年に引き続き升値する大方向を楽観視しており、これは人民币転米ドルの投資家に相対的に有利な予想をもたらしている。