ドルの上昇が円に圧力をかける中、FRBの利下げ期待は12月へと後退

円はアジア取引中に大きく下落し、9ヶ月ぶりの安値を記録しました。これは、米連邦準備制度の金融政策の方向性に関する期待の変化を背景にドルが恩恵を受けたためです。通貨は1ドル155.29まで下落し、これは大きな下げ幅であり、東京の主要な金融政策担当者から直ちに警告が出されました。

この通貨の動きのきっかけは何だったのでしょうか？市場参加者は、12月10日の連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げの可能性を大きく見直しています。先物市場は、25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか43%と織り込んでおり、1週間前の62%から大きく逆転しています。この利下げ期待の後退により、ドルの魅力が大きく高まりました。

日本の懸念が高まる中、円安が加速

東京の片山さつき財務大臣は、通貨の変動に即座に対応し、「一方的で急激な動き」に対して深刻な懸念を表明しました。外為市場のこの動きとその経済への影響について、同省は本気で懸念しています。円の持続的な弱さが日本の輸出業者やインフレのダイナミクスを損なう可能性について、政治的にも重要な関心が高まっています。高市早苗首相は、日銀の植田和男総裁と会談し、状況について議論する予定であり、円のパフォーマンスの政治的重要性を示しています。

労働市場の状況変化がFOMCの判断に影響

FOMCの姿勢変化の背景には、労働市場の悪化した状況があります。連邦準備制度副議長のフィリップ・ジェファーソンは、「鈍い」と表現される雇用情勢について、企業が採用や雇用拡大に慎重になっていると指摘しました。解雇の兆候や採用の慎重さは、経済政策の変化やAIの普及の加速に伴い、強まっています。

INGの市場アナリストは、12月にFOMCが利下げを一時停止したとしても、その状態は一時的なものに過ぎないと強調しています。最も重要な変数は、木曜日に発表される9月の雇用統計を含む新たな雇用データであり、これが今後の金融政策の見通しを大きく変える可能性があります。

市場全体への波及効果

労働市場の懸念と利下げ期待の後退により、米国株式市場の投資家心理は低迷しました。主要な3つの株価指数はすべて下落し、投資家は成長見通しを再評価しました。債券市場もこの不確実性を反映し、2年物米国債利回りは0.2ベーシスポイント低下し3.6039%、10年物米国債は0.6ベーシスポイント上昇し4.1366%となりました。

通貨市場では、ユーロは1.1594ドル付近で安定を保ちましたが、英ポンドは0.1%下落し、1.3149ドルで3日連続の下落となりました。豪ドルは0.6493ドルに下落し、ニュージーランドドルは0.56535ドルで比較的安定しています。

円の弱さ、金融緩和期待の後退、労働市場の軟化が重なり、市場はより複雑なFOMCの動きを織り込んでいると考えられます。2024年の最終段階に向けて、中央銀行は雇用の懸念とインフレの持続性のバランスを取る必要が出てくる可能性があります。