## 米国雇用統計の決定的瞬間：9月非農報告はドルの運命を変えるか？

米国労働統計局(BLS)は、木曜日の北京時間13:30に遅れていた9月の非農就業者数(NFP)のデータを発表予定であり、この報告はドルの短期的な動きを左右する重要な触媒となる。市場の焦点は8月の弱い22,000増加から9月の予想50,000増加へと移っており、この数字の実績次第で、米連邦準備制度理事会(Fed)の12月の利下げ予想に直接影響を与える。

## 雇用市場の分裂サイン

経済学者の間では、9月のデータに対して興味深い見解の相違が見られる。主流の予想は、非農業就業者数が50,000増加し、失業率は4.3%にとどまり、平均時給(AHE)の前年比増加率は3.7%を維持すると見ている。一方、ドミニオン証券のアナリストは、より楽観的なシナリオを提示しており、就業者数が100,000に反発する可能性を予測。民間部門は125,000の新規雇用を生み出し、政府部門は25,000の削減となる。

このより積極的な予測は、労働市場の弾力性が過小評価されている可能性を示唆している。しかし、市場が警戒すべきは、最近のデータに分裂の兆候が見られることだ。ADP雇用変化報告によると、10月の民間部門の増加は42,000にとどまり（予想の25,000を下回る）、Challengerの解雇数は183.1%増加し、20年以上で最悪の10月記録を更新した。この矛盾したシグナルは、投資家の米国雇用市場の実態に対する懸念を高めている。

## 連邦準備政策の転換点

9月の雇用報告の重要性は、そのタイミングにある。これは、米連邦準備制度理事会(Fed)の12月会議前に入手できる最後の完全な雇用データとなる。CMEグループのFedWatchツールのリアルタイム追跡によると、12月の利下げ25ベーシスポイントの確率は50%から33%に低下し、先週は65%に達していた。この急速な予想変化は、市場が連邦準備のさらなる緩和に対して信頼を失いつつあることを反映している。

10月の政策会議の議事録は、市場に明確なシグナルを送っている。政策立案者は、無謀に借入コストを引き下げることは、インフレ抑制の努力を弱める可能性があると警告した。この発言は、市場の早期の利下げ期待を打ち消した。同時に、ISM製造業PMIは10月に48.7に低下（予想の49.5を大きく下回る）、サービス業PMIは52.4に意外に上昇し、経済成長に構造的な分裂が存在することを示している。

## USDとEUR/USDの臨界点

ドル指数は主要通貨に対して反発し、EUR/USDは再び1.1600の心理的抵抗線を割り込んだ。このテクニカルな変化は、9月の雇用報告の結果に依存している。

**弱いデータシナリオ**：非農業就業者数が50,000未満で失業率が予想外に上昇した場合、市場は米国の雇用市場の弱さを確認し、12月の利下げ期待を大きく高めるだろう。このシナリオでは、ドルは明確な売り圧力に直面し、EUR/USDは1.1700以上に反発する見込み。

**強いデータシナリオ**：逆に、非農業就業者数が著しい増加を示し、失業率が安定または低下した場合、堅調な雇用基盤は利下げ期待を打ち消し、ドルの上昇を促す。EUR/USDは1.1400以下に下落し、下支えを試す展開となる。

## 技術的な弱気警告

FXStreetのアナリストDhwani Mehtaによると、EUR/USDは水曜日に21日移動平均線(SMA)の1.1574を下回り、14日相対力指数(RSI)は日足チャートで中線以下を維持しており、さらなる下落の可能性を示唆している。

短期的なサポートは11月5日の安値1.1469にあり、これを下回ると200日SMAの1.1395が脅威となる。買い手が介入すれば、心理的抵抗線の1.1350が最後の防衛ラインとなる。反発の方向では、21日SMA1.1574が最初の止まり線となり、その後は50日と100日SMAの交差点付近の1.1650、そして整数の抵抗線1.1700が次のポイントとなる。

総じて、9月の米国雇用データの発表は、米連邦準備制度の今後の政策方針を決定し、それによりドルの相対価値を再形成する。いかなる結果であれ、この報告はドルと主要通貨ペアの次の動きに方向性をもたらすだろう。