2025年のボラティリティを乗り越えた後、市場参加者はもう一つの重要な年となる可能性に備えています。主要な金融機関は複数の資産クラスにわたる予測を示し、今後の機会とリスクの両方を明らかにしています。専門家の見解は以下の通りです。## 貴金属の物語：金と銀がリードする上昇金は2025年に60％の価格上昇を記録し、1979年以来最も強いパフォーマンスを示しました。この勢いは、連邦準備制度の利下げ、中央銀行による継続的な買い入れ、そして地政学的な不確実性の継続によって促進されました。世界金協会は、この追い風が2026年まで続くと考えています。**金の価格予想：** コンセンサスはさらなる上昇を示唆しています。基本シナリオでは、金はさらに5％から15％の上昇が見込まれます。経済の著しい減速と積極的なFRBの緩和策が同時に進行した場合、金は15％から30％の上昇もあり得ます。投資銀行は特に楽観的で、価格目標は1オンスあたりUSD 4,500〜5,000に集中しています。ゴールドマン・サックスは2026年末の金価格をUSD 4,900/ozと予測し、中央銀行の準備金拡大とETF資金流入に支えられています。バンク・オブ・アメリカはより強気の見方を示し、米国の財政赤字の拡大と債務水準の増加を金需要の構造的支柱としています。彼らのターゲットは2026年末までにUSD 5,000/ozです。**銀：見落とされがちなアウトパフォーマー**銀は2025年に金よりもはるかに急激に価値を上げ、供給と需要のバランスの引き締まりによるものです。銀協会は、堅調な工業需要、投資関心の回復、遅れた生産増加による世界供給の構造的赤字を指摘しています。この不足は2026年を通じて悪化し、価格の持続的な支えとなる見込みです。UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇シナリオではUSD 65/ozも視野に入れています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozの価格を予測し、この楽観的な見方を支持しています。## 仮想通貨市場：ビットコインの議論は続くビットコインは2025年を比較的横ばいで終え、以前の高値からの上昇後の調整局面にあります。現在の価格は約92,630ドルで、24時間の弱さも見られる中、今後の上昇再開の可能性が問われています。**ビットコインに関する見解の相違**暗号通貨コミュニティはビットコインの今後の展望について意見が分かれています。スタンダードチャータードはBTCの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に下方修正し、政府の暗号通貨準備金買い入れの減少が需要に重しをかけると考えていますが、ETFの流入は相殺的な支援を提供するとしています。バーンスタインはより建設的な見方を示し、2026年にUSD 150,000、2027年にUSD 200,000を予測し、ビットコインは従来の4年サイクルを破り、長期的な強気市場に入ったと主張しています。一方、モルガン・スタンレーはこの見解に反論し、4年サイクルのパターンは依然有効であり、強気市場はすでにピークに近づいている可能性があるとしています。## イーサリアムのトークン化論イーサリアムは2025年にビットコインよりも変動性が高く、年末には横ばいで終わりました。2026年の見通しはかなり明るくなっています。現在の価格は約3,250ドルで、日次2％の上昇を続けており、安定化しているようです。イーサリアムの機関投資家向けの根拠は、トークン化の物語にあります。JPモルガンは、特にイーサリアムの確立されたインフラを活用したオンチェーンのトークン化の巨大な可能性を強調しています。著名な暗号通貨擁護者のトム・リーは、2026年にイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底値をつけたと考え、意味のある上昇局面に入ったと見ています。## 株式：AI投資がナスダックを押し上げるナスダック100は2025年に22％のリターンを記録し、S&P 500の18％を上回り、3年連続のアウトパフォーマンスとなりました。この強さは、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタによるハイパースケールデータセンターの建設が継続していることに起因し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があります。**2026年の上昇シナリオ**JPMorganは、建設的なシナリオではS&P 500が7,500に近づく可能性を示唆しています。ドイツ銀行はさらに進み、堅実な収益成長とAIを軸とした支出が続けば、年末に8,000に達する可能性も示しています。これらのシナリオは、ナスダック100が27,000ポイントを超える可能性も示唆しています。NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体メーカーは、この支出サイクルの主要な恩恵を受け続ける見込みです。## 為替：ドルの年はどうなるか？**EUR/USD：政策の乖離による上昇**ユーロは2025年にドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの強さを示しました。2026年も追い風は続く見込みで、FRBが緩和的な金融政策に向かう一方、ECBはよりタカ派の姿勢を維持します。JPMorganと野村は2026年末までにEUR/USDを1.20と予測しています。バンク・オブ・アメリカはより楽観的で、1.22を見込んでいます。一方、モルガン・スタンレーは警告を発し、2026年後半には米国の経済データがより堅調となることでドルが安定し、EUR/USDは最初1.23に上昇し、その後2026年後半には1.16に下落すると見ています。**USD/JPY：キャリートレードの動きに注目**円のキャリートレードは引き続き重要な要素です。2025年のUSD/JPYは全体でわずか1％程度の下落にとどまりました。2026年については、見通しは大きく分かれています。JPMorganとバークレイズは、日銀の金利引き上げ期待はすでに価格に織り込まれているとし、楽観的です。日本の財政拡大は円に圧力をかける可能性もあります。JPMは2026年末までにUSD/JPYが164に達すると予測し、そのレベルで20,000ドルを円に換算すると約3,280,000円を受け取ることになります。一方、シティグループと野村は、金利差の収束が円のキャリーアピールを損なうと警告し、米国のマクロ経済データが軟化すればキャリーポジションの巻き戻しにより円高が急激に進む可能性があるとしています。野村は2026年までにUSD/JPYが140に下落すると予測しています。## エネルギー：原油は下押し圧力に直面2025年、原油価格はほぼ20％下落しました。OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も拡大したためです。今後は、多くの機関が供給過剰のリスクを指摘しており、特にOPEC+が高水準の生産を維持しつつ、世界的な需要成長が鈍化すれば、供給過剰の懸念が高まります。ゴールドマン・サックスは弱気の見通しを示し、2026年のWTI平均はUSD 52/bbl、ブレントはUSD 56/bblと予測しています。JPMorganも同様に、供給過剰の状態が続く場合、WTIはUSD 54/bbl、ブレントはUSD 58/bbl付近に下落すると警告しています。## 重要なポイント2026年の見通しは、市場が二分化した状態を反映しています。金や銀のような伝統的なヘッジ資産は堅調に推移し、株式はAIのダイナミクスによって支えられ、暗号通貨は政府の買い入れから個人投資家の採用へと物語が変わりつつあります。通貨市場は政策の乖離とキャリートレードの仕組みに依存し、エネルギー市場は構造的な逆風に直面しています。投資家はこれらのクロスカレンツを慎重にバランスさせながら、今後の一年を乗り切る必要があります。
2026市場展望：機関投資家が予測する金、ビットコイン、USD/JPYおよびその他
2025年のボラティリティを乗り越えた後、市場参加者はもう一つの重要な年となる可能性に備えています。主要な金融機関は複数の資産クラスにわたる予測を示し、今後の機会とリスクの両方を明らかにしています。専門家の見解は以下の通りです。
貴金属の物語：金と銀がリードする上昇
金は2025年に60％の価格上昇を記録し、1979年以来最も強いパフォーマンスを示しました。この勢いは、連邦準備制度の利下げ、中央銀行による継続的な買い入れ、そして地政学的な不確実性の継続によって促進されました。世界金協会は、この追い風が2026年まで続くと考えています。
金の価格予想：
コンセンサスはさらなる上昇を示唆しています。基本シナリオでは、金はさらに5％から15％の上昇が見込まれます。経済の著しい減速と積極的なFRBの緩和策が同時に進行した場合、金は15％から30％の上昇もあり得ます。投資銀行は特に楽観的で、価格目標は1オンスあたりUSD 4,500〜5,000に集中しています。
ゴールドマン・サックスは2026年末の金価格をUSD 4,900/ozと予測し、中央銀行の準備金拡大とETF資金流入に支えられています。バンク・オブ・アメリカはより強気の見方を示し、米国の財政赤字の拡大と債務水準の増加を金需要の構造的支柱としています。彼らのターゲットは2026年末までにUSD 5,000/ozです。
銀：見落とされがちなアウトパフォーマー
銀は2025年に金よりもはるかに急激に価値を上げ、供給と需要のバランスの引き締まりによるものです。銀協会は、堅調な工業需要、投資関心の回復、遅れた生産増加による世界供給の構造的赤字を指摘しています。この不足は2026年を通じて悪化し、価格の持続的な支えとなる見込みです。
UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇シナリオではUSD 65/ozも視野に入れています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozの価格を予測し、この楽観的な見方を支持しています。
仮想通貨市場：ビットコインの議論は続く
ビットコインは2025年を比較的横ばいで終え、以前の高値からの上昇後の調整局面にあります。現在の価格は約92,630ドルで、24時間の弱さも見られる中、今後の上昇再開の可能性が問われています。
ビットコインに関する見解の相違
暗号通貨コミュニティはビットコインの今後の展望について意見が分かれています。スタンダードチャータードはBTCの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に下方修正し、政府の暗号通貨準備金買い入れの減少が需要に重しをかけると考えていますが、ETFの流入は相殺的な支援を提供するとしています。バーンスタインはより建設的な見方を示し、2026年にUSD 150,000、2027年にUSD 200,000を予測し、ビットコインは従来の4年サイクルを破り、長期的な強気市場に入ったと主張しています。
一方、モルガン・スタンレーはこの見解に反論し、4年サイクルのパターンは依然有効であり、強気市場はすでにピークに近づいている可能性があるとしています。
イーサリアムのトークン化論
イーサリアムは2025年にビットコインよりも変動性が高く、年末には横ばいで終わりました。2026年の見通しはかなり明るくなっています。現在の価格は約3,250ドルで、日次2％の上昇を続けており、安定化しているようです。
イーサリアムの機関投資家向けの根拠は、トークン化の物語にあります。JPモルガンは、特にイーサリアムの確立されたインフラを活用したオンチェーンのトークン化の巨大な可能性を強調しています。著名な暗号通貨擁護者のトム・リーは、2026年にイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底値をつけたと考え、意味のある上昇局面に入ったと見ています。
株式：AI投資がナスダックを押し上げる
ナスダック100は2025年に22％のリターンを記録し、S&P 500の18％を上回り、3年連続のアウトパフォーマンスとなりました。この強さは、アマゾン、グーグル、マイクロソフト、メタによるハイパースケールデータセンターの建設が継続していることに起因し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があります。
2026年の上昇シナリオ
JPMorganは、建設的なシナリオではS&P 500が7,500に近づく可能性を示唆しています。ドイツ銀行はさらに進み、堅実な収益成長とAIを軸とした支出が続けば、年末に8,000に達する可能性も示しています。これらのシナリオは、ナスダック100が27,000ポイントを超える可能性も示唆しています。
NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体メーカーは、この支出サイクルの主要な恩恵を受け続ける見込みです。
為替：ドルの年はどうなるか？
EUR/USD：政策の乖離による上昇
ユーロは2025年にドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの強さを示しました。2026年も追い風は続く見込みで、FRBが緩和的な金融政策に向かう一方、ECBはよりタカ派の姿勢を維持します。
JPMorganと野村は2026年末までにEUR/USDを1.20と予測しています。バンク・オブ・アメリカはより楽観的で、1.22を見込んでいます。一方、モルガン・スタンレーは警告を発し、2026年後半には米国の経済データがより堅調となることでドルが安定し、EUR/USDは最初1.23に上昇し、その後2026年後半には1.16に下落すると見ています。
USD/JPY：キャリートレードの動きに注目
円のキャリートレードは引き続き重要な要素です。2025年のUSD/JPYは全体でわずか1％程度の下落にとどまりました。2026年については、見通しは大きく分かれています。
JPMorganとバークレイズは、日銀の金利引き上げ期待はすでに価格に織り込まれているとし、楽観的です。日本の財政拡大は円に圧力をかける可能性もあります。JPMは2026年末までにUSD/JPYが164に達すると予測し、そのレベルで20,000ドルを円に換算すると約3,280,000円を受け取ることになります。
一方、シティグループと野村は、金利差の収束が円のキャリーアピールを損なうと警告し、米国のマクロ経済データが軟化すればキャリーポジションの巻き戻しにより円高が急激に進む可能性があるとしています。野村は2026年までにUSD/JPYが140に下落すると予測しています。
エネルギー：原油は下押し圧力に直面
2025年、原油価格はほぼ20％下落しました。OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も拡大したためです。今後は、多くの機関が供給過剰のリスクを指摘しており、特にOPEC+が高水準の生産を維持しつつ、世界的な需要成長が鈍化すれば、供給過剰の懸念が高まります。
ゴールドマン・サックスは弱気の見通しを示し、2026年のWTI平均はUSD 52/bbl、ブレントはUSD 56/bblと予測しています。JPMorganも同様に、供給過剰の状態が続く場合、WTIはUSD 54/bbl、ブレントはUSD 58/bbl付近に下落すると警告しています。
重要なポイント
2026年の見通しは、市場が二分化した状態を反映しています。金や銀のような伝統的なヘッジ資産は堅調に推移し、株式はAIのダイナミクスによって支えられ、暗号通貨は政府の買い入れから個人投資家の採用へと物語が変わりつつあります。通貨市場は政策の乖離とキャリートレードの仕組みに依存し、エネルギー市場は構造的な逆風に直面しています。投資家はこれらのクロスカレンツを慎重にバランスさせながら、今後の一年を乗り切る必要があります。