**人民幣升勢加碼，年末結匯需求點火**聖誕假期主要市場休市背景下、12月25日離岸人民幣対ドル円相場は劇的な上昇を見せた。取引中最高値は6.9960に達し、2024年9月以来再び7.0の整数関門を突破。ドル対オンショア人民幣も7.0051に下落し、2023年5月以来の安値を記録した。トレーダーの声によると、年末の決済需要が旺盛で、外部のドルの反発力に乏しいことから、市場は中央銀行が人民幣の段階的な上昇を支持するとの見方を強めている。ゴールドマン・サックスの最新リサーチレポートは、中国人民銀行の表現が「韌性」や「弾性」の間で交互に変化していることを指摘。これは人民銀行がより強い人民幣に対して開放的な姿勢を示す一方、輸出への衝撃を避けるために上昇ペースを緩やかにしたい意向も示唆している。ゴールドマン・サックスは為替レート予測を維持し、3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月後のドル対人民幣はそれぞれ6.95、6.90、6.85に達すると見込んでいる。**金銀高騰、金の比重が新境地**年末のリスク回避ムードが継続し、12月26日の貴金属市場は新たな節目を迎えた。金は一時4504ドルに上昇し、初めて4500ドルの節目を突破。銀も73.67ドルに上昇し、いずれも史上最高値を更新した。世界的な中央銀行の利下げ期待と地政学的リスクの高まりの中、伝統的な避難資産としての金の比重は増加し続けており、投資ポートフォリオの重要な構成要素となっている。**連邦準備明年は穏やかな利下げ、世界の金利構造に変化**バンク・オブ・アメリカは2026年の経済見通しについて新たな見解を示した。同行は、来年6月と7月にそれぞれ一度ずつ利下げを行うと予測し、10年物米国債の利回りは年末に4%から4.25%の範囲に低下すると見込む。さらなる下落余地も残されている。これは、世界的な借入条件が緩和されることを意味するが、過去の超低金利時代ほどの緩和度合いには及ばず、不動産や株式市場の過去の好調を再現するのは難しいと考えられる。**日銀は利上げ路線を堅持、植田和男総裁がハト派に釘を刺す**日本銀行の植田和男総裁は、経済界の高官に向けて講演し、引き続き利上げを推進する方針を再確認した。彼は、日本の基本的なインフレ率が2%目標に着実に近づいていること、労働市場の構造的な逼迫が賃金と物価の上昇を促進し続けることを指摘。企業は食品やその他の商品にコストを大幅に転嫁しており、賃金とインフレが同期して上昇するメカニズムが形成されつつある。実質金利が依然低位にあることから、基準シナリオが実現すれば、日銀は引き続き金利を引き上げる意向を示唆した。日本の首相・高市早苗は、2026年度予算案が122.3兆円に達し、過去最高を更新したと発表した。一方、新規国債発行額は29.6兆円に抑えられ、債務依存度は初めて24.2%に低下、27年ぶりの水準となった。これは、財政規律と経済成長のバランスを取る努力の一環である。**テクノロジー株のローテーション間近、半導体は兆ドル突破の期待**バンク・オブ・アメリカの半導体アナリストVivek Aryaは、AIの発展が10年規模の構造的変革の中盤にあると指摘。産業の勢いは依然として上向きで、主要企業がリードしていると述べる。同行は、2026年の半導体売上高が30%増加し、初めて1兆ドルの大台を突破すると予測。高い利益率と市場での地位が堅固な企業が資金の重点投資対象となり、NVIDIA、Broadcom、Lam Research、科磊、アドノ、Cadence Design Systemsの6社を挙げている。NVIDIAとAIチップの新興企業Groqは、ライセンス契約を締結。NVIDIAはGroqの技術を使用する権利を得て、CEOのSimon Edwardsを招聘。Groqは引き続き独立して運営される。Groqは「推論」分野に特化しており、これはNVIDIAが激しい競争に直面している分野でもある。**米国株は来年も二桁成長は難しい見通し**CFRAのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、Sam Stovallは、より慎重な見解を示し、米国株が再び二桁の上昇を達成するには「すべてのエンジンが全速力で動く必要がある」と述べる。同行は、S&P500の2026年末の目標値を7400ポイントに設定し、現水準から約7%の上昇を見込む。これは、来年の上昇幅が過去の好調を再現しにくいことを示唆している。
年末资产轮动启动：人民币冲破7关，贵金属领涨全球市场
人民幣升勢加碼，年末結匯需求點火
聖誕假期主要市場休市背景下、12月25日離岸人民幣対ドル円相場は劇的な上昇を見せた。取引中最高値は6.9960に達し、2024年9月以来再び7.0の整数関門を突破。ドル対オンショア人民幣も7.0051に下落し、2023年5月以来の安値を記録した。トレーダーの声によると、年末の決済需要が旺盛で、外部のドルの反発力に乏しいことから、市場は中央銀行が人民幣の段階的な上昇を支持するとの見方を強めている。
ゴールドマン・サックスの最新リサーチレポートは、中国人民銀行の表現が「韌性」や「弾性」の間で交互に変化していることを指摘。これは人民銀行がより強い人民幣に対して開放的な姿勢を示す一方、輸出への衝撃を避けるために上昇ペースを緩やかにしたい意向も示唆している。ゴールドマン・サックスは為替レート予測を維持し、3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月後のドル対人民幣はそれぞれ6.95、6.90、6.85に達すると見込んでいる。
金銀高騰、金の比重が新境地
年末のリスク回避ムードが継続し、12月26日の貴金属市場は新たな節目を迎えた。金は一時4504ドルに上昇し、初めて4500ドルの節目を突破。銀も73.67ドルに上昇し、いずれも史上最高値を更新した。世界的な中央銀行の利下げ期待と地政学的リスクの高まりの中、伝統的な避難資産としての金の比重は増加し続けており、投資ポートフォリオの重要な構成要素となっている。
連邦準備明年は穏やかな利下げ、世界の金利構造に変化
バンク・オブ・アメリカは2026年の経済見通しについて新たな見解を示した。同行は、来年6月と7月にそれぞれ一度ずつ利下げを行うと予測し、10年物米国債の利回りは年末に4%から4.25%の範囲に低下すると見込む。さらなる下落余地も残されている。これは、世界的な借入条件が緩和されることを意味するが、過去の超低金利時代ほどの緩和度合いには及ばず、不動産や株式市場の過去の好調を再現するのは難しいと考えられる。
日銀は利上げ路線を堅持、植田和男総裁がハト派に釘を刺す
日本銀行の植田和男総裁は、経済界の高官に向けて講演し、引き続き利上げを推進する方針を再確認した。彼は、日本の基本的なインフレ率が2%目標に着実に近づいていること、労働市場の構造的な逼迫が賃金と物価の上昇を促進し続けることを指摘。企業は食品やその他の商品にコストを大幅に転嫁しており、賃金とインフレが同期して上昇するメカニズムが形成されつつある。実質金利が依然低位にあることから、基準シナリオが実現すれば、日銀は引き続き金利を引き上げる意向を示唆した。
日本の首相・高市早苗は、2026年度予算案が122.3兆円に達し、過去最高を更新したと発表した。一方、新規国債発行額は29.6兆円に抑えられ、債務依存度は初めて24.2%に低下、27年ぶりの水準となった。これは、財政規律と経済成長のバランスを取る努力の一環である。
テクノロジー株のローテーション間近、半導体は兆ドル突破の期待
バンク・オブ・アメリカの半導体アナリストVivek Aryaは、AIの発展が10年規模の構造的変革の中盤にあると指摘。産業の勢いは依然として上向きで、主要企業がリードしていると述べる。同行は、2026年の半導体売上高が30%増加し、初めて1兆ドルの大台を突破すると予測。高い利益率と市場での地位が堅固な企業が資金の重点投資対象となり、NVIDIA、Broadcom、Lam Research、科磊、アドノ、Cadence Design Systemsの6社を挙げている。
NVIDIAとAIチップの新興企業Groqは、ライセンス契約を締結。NVIDIAはGroqの技術を使用する権利を得て、CEOのSimon Edwardsを招聘。Groqは引き続き独立して運営される。Groqは「推論」分野に特化しており、これはNVIDIAが激しい競争に直面している分野でもある。
米国株は来年も二桁成長は難しい見通し
CFRAのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、Sam Stovallは、より慎重な見解を示し、米国株が再び二桁の上昇を達成するには「すべてのエンジンが全速力で動く必要がある」と述べる。同行は、S&P500の2026年末の目標値を7400ポイントに設定し、現水準から約7%の上昇を見込む。これは、来年の上昇幅が過去の好調を再現しにくいことを示唆している。