## 技術面透露玄机：連続"十字星"信号明確日足チャートを見ると、WTI原油は60.0-62.5ドルの狭いレンジ内で反復して推移しており、これは単なる乱高下ではなく、市場参加者の今後の方向性に対する深刻な意見の不一致を示している。連続して2日間、60ドル以上で"十字星"の形を形成しており、これは買い手と売り手の力関係が均衡に近づいていることを意味するが、その均衡自体が激しい変動の兆候でもある。トレーダーは2つの防衛ラインに注目すべきだ。原油価格が62.5ドルを堅持し上抜ければ、65ドルへの挑戦、さらには70ドル付近への上昇も視野に入る。一方、60ドルのサポートを有効に割り込めば、次の重要なサポートは56ドルに下落する。現在、原油は臨界点にあり、明確な政策シグナルや需給データ一つでこの膠着状態を打破できる。## 米連邦準備制度の政策に変動の可能性、市場期待管理に転機今週木曜日、米連邦準備制度は予想通り25ベーシスポイントの利下げを実施したが、今回の決定の核心は利下げそのものではなく、その後の政策方針の表明にある。パウエルFRB議長は、12月の追加利下げが「未だ決定事項ではない」と明言し、市場の「年内3回の利下げ」への確信を打ち破った。CMEフェドウォッチのリアルタイムデータによると、12月の25ベーシスポイント利下げ確率は現時点で74.7%、据え置きの確率は25.3%となっており、市場参加者の4分の1は政策の転換に備え始めていることを示す。同時に、ドル指数は3ヶ月ぶりの高値99.7に上昇し、心理的節目の100にあと一歩のところまで迫っている。これはリスク資産の下押しと密接に関連している。FRBはバランスシート縮小（QT）を停止し、市場に流動性を供給したが、パウエルはインフレが依然として2%目標を上回っていること、経済が穏やかに拡大していることを強調しており、これは典型的な"ハト派的利下げ"のシグナルだ。投資家は、FRBが流動性を供給し続けている一方で、物価安定への執行力は緩めていないことを認識すべきだ。この政策の曖昧さは、原油を含むリスク資産の下落圧力を招いている。Meta株価が11.3%急落した事実は、AI分野への高い支出が持続可能かどうかに対する市場の懸念を一層強めている。## 中米貿易停戦の潜在的意義：需要見通しが静かに変化この中米首脳会談の実質的な成果は平凡に見えるかもしれないが、その市場期待の変化は侮れない。米国の中国向け関税は当初の57%から最終的に47%に引き下げられ、対等関税も1年間停止され、輸出管理規則も1年延期された。これらの技術的調整は、一見小さな変更に見えるが、実際には世界の貿易の安定性に半年間の確実性をもたらす。さらに重要なのは、中国が今年度、米国産大豆1200万トンを調達し、今後3年間で毎年2500万トンを購入することを約束した点だ。この調達量は、世界の農産物貿易の構造を変える可能性がある。中国の輸出潜在的な回復は、原材料やエネルギー需要の改善を示唆している。原油市場はマクロ需要に非常に敏感であり、この貿易緩和のシグナルは中期的に原油価格の支えとなる可能性がある。## 供給と需要の矛盾は未解決、サウジ財政の困難さが浮き彫りにしかし、需要の改善ストーリーは、世界の供給面の現実と照らし合わせる必要がある。サウジアラビア財務省の最新データによると、同国の第3四半期の財政赤字は885億リヤル（236億ドル）に拡大し、前期比160%増となった。石油収入は逆に0.1%減の1508億リヤルとなった。このデータはOPEC+のジレンマを露呈している。石油収入は減少している一方、支出は増加し、赤字は拡大している。これは、OPEC+が段階的に生産削減を解除した結果だ。増産は財政圧力を緩和したが、同時に油価を押し下げている。世界の原油市場は供過剰の状態にあり、これが原油価格の下落要因となっている。たとえ米中貿易緩和が需要を刺激しても、供給過剰の現状では、需要の増加だけでは投資家が満足する水準まで油価を押し上げるのは難しい。## 結論：方向性は間近、中期的な反発には余地あり政策、貿易、供給と需要の3つの観点を総合すると、WTI原油は「上抜けにはより強い需要支援が必要、下落には供給側の実質的な変化が必要」という局面に直面している。貿易緩和は需要見通しに期待をもたらす一方、FRBの政策の曖昧さと原油の供過剰状態が天井を形成している。今後半年間、仮に中米の関税が約47%に安定し、12月のFRBの利下げ確率が74.7%、ロシア・ウクライナ紛争が膠着状態にあるとすれば、原油価格の中心値が上昇する可能性も排除できない。ただし、その反発の規模や持続性は、最終的には世界経済の成長が本当に安定するかどうかにかかっている。トレーダーは、60ドルや62.5ドルの突破シグナルを待つ忍耐が必要であり、早まってポジションを取るべきではない。
原油価格はジレンマに陥る：中米貿易緩和vs世界的な供過剰、60ドルの節目が焦点に
技術面透露玄机：連続"十字星"信号明確
日足チャートを見ると、WTI原油は60.0-62.5ドルの狭いレンジ内で反復して推移しており、これは単なる乱高下ではなく、市場参加者の今後の方向性に対する深刻な意見の不一致を示している。連続して2日間、60ドル以上で"十字星"の形を形成しており、これは買い手と売り手の力関係が均衡に近づいていることを意味するが、その均衡自体が激しい変動の兆候でもある。
トレーダーは2つの防衛ラインに注目すべきだ。原油価格が62.5ドルを堅持し上抜ければ、65ドルへの挑戦、さらには70ドル付近への上昇も視野に入る。一方、60ドルのサポートを有効に割り込めば、次の重要なサポートは56ドルに下落する。現在、原油は臨界点にあり、明確な政策シグナルや需給データ一つでこの膠着状態を打破できる。
米連邦準備制度の政策に変動の可能性、市場期待管理に転機
今週木曜日、米連邦準備制度は予想通り25ベーシスポイントの利下げを実施したが、今回の決定の核心は利下げそのものではなく、その後の政策方針の表明にある。パウエルFRB議長は、12月の追加利下げが「未だ決定事項ではない」と明言し、市場の「年内3回の利下げ」への確信を打ち破った。
CMEフェドウォッチのリアルタイムデータによると、12月の25ベーシスポイント利下げ確率は現時点で74.7%、据え置きの確率は25.3%となっており、市場参加者の4分の1は政策の転換に備え始めていることを示す。同時に、ドル指数は3ヶ月ぶりの高値99.7に上昇し、心理的節目の100にあと一歩のところまで迫っている。これはリスク資産の下押しと密接に関連している。
FRBはバランスシート縮小（QT）を停止し、市場に流動性を供給したが、パウエルはインフレが依然として2%目標を上回っていること、経済が穏やかに拡大していることを強調しており、これは典型的な"ハト派的利下げ"のシグナルだ。投資家は、FRBが流動性を供給し続けている一方で、物価安定への執行力は緩めていないことを認識すべきだ。この政策の曖昧さは、原油を含むリスク資産の下落圧力を招いている。Meta株価が11.3%急落した事実は、AI分野への高い支出が持続可能かどうかに対する市場の懸念を一層強めている。
中米貿易停戦の潜在的意義：需要見通しが静かに変化
この中米首脳会談の実質的な成果は平凡に見えるかもしれないが、その市場期待の変化は侮れない。米国の中国向け関税は当初の57%から最終的に47%に引き下げられ、対等関税も1年間停止され、輸出管理規則も1年延期された。これらの技術的調整は、一見小さな変更に見えるが、実際には世界の貿易の安定性に半年間の確実性をもたらす。
さらに重要なのは、中国が今年度、米国産大豆1200万トンを調達し、今後3年間で毎年2500万トンを購入することを約束した点だ。この調達量は、世界の農産物貿易の構造を変える可能性がある。中国の輸出潜在的な回復は、原材料やエネルギー需要の改善を示唆している。原油市場はマクロ需要に非常に敏感であり、この貿易緩和のシグナルは中期的に原油価格の支えとなる可能性がある。
供給と需要の矛盾は未解決、サウジ財政の困難さが浮き彫りに
しかし、需要の改善ストーリーは、世界の供給面の現実と照らし合わせる必要がある。サウジアラビア財務省の最新データによると、同国の第3四半期の財政赤字は885億リヤル（236億ドル）に拡大し、前期比160%増となった。石油収入は逆に0.1%減の1508億リヤルとなった。このデータはOPEC+のジレンマを露呈している。石油収入は減少している一方、支出は増加し、赤字は拡大している。
これは、OPEC+が段階的に生産削減を解除した結果だ。増産は財政圧力を緩和したが、同時に油価を押し下げている。世界の原油市場は供過剰の状態にあり、これが原油価格の下落要因となっている。たとえ米中貿易緩和が需要を刺激しても、供給過剰の現状では、需要の増加だけでは投資家が満足する水準まで油価を押し上げるのは難しい。
結論：方向性は間近、中期的な反発には余地あり
政策、貿易、供給と需要の3つの観点を総合すると、WTI原油は「上抜けにはより強い需要支援が必要、下落には供給側の実質的な変化が必要」という局面に直面している。貿易緩和は需要見通しに期待をもたらす一方、FRBの政策の曖昧さと原油の供過剰状態が天井を形成している。
今後半年間、仮に中米の関税が約47%に安定し、12月のFRBの利下げ確率が74.7%、ロシア・ウクライナ紛争が膠着状態にあるとすれば、原油価格の中心値が上昇する可能性も排除できない。ただし、その反発の規模や持続性は、最終的には世界経済の成長が本当に安定するかどうかにかかっている。トレーダーは、60ドルや62.5ドルの突破シグナルを待つ忍耐が必要であり、早まってポジションを取るべきではない。