この数週間、ビットコインは9.4万ドル付近まで上昇した後、勢いを失い、9万ドルの壁を何度も試す展開が続いている。良いニュースは、このポイントを守り切ったことで、多くの人がやっと一息つける状況になったことだ。しかし正直なところ、これは新たな大幅上昇の始まりとは言えない——せいぜい、下落を経て横ばいの調整局面に入った段階だ。

チャートを見ると、買い手は9万ドルという心理的な節目をしっかりと守り続けていることがわかる。これは確かに誰かが買いを入れている証拠だ。ただし、勢いが不足しており、価格が上昇しようとすると売り圧力に押し戻されるため、全体の動きは少しふわふわとした印象を与えている。

この時点で単純にローソク足だけを見るのはあまり意味がない。専門的な分析者はオンチェーンデータに目を向ける。中でも特に重要なのがSTH SOPRという指標だ——簡単に言えば、これは「最近買った人たちは利益を確定して逃げているのか、それとも含み損を抱えているのか」を問うものだ。

アナリストのDarkfostは、新規の投資家に対して特に注意を促している。毎日のデータの揺れに惑わされず、重要なのは30日間の移動平均線を見ることだ。これによって、真のトレンドの方向性を見極めることができる。

現在、この指標は低迷期からゆっくりと上昇を始めており、1.0の境界線に近づいている。数値の意味は非常にシンプルだ：

1.0未満は、短期的に買った人たちが大半損失を抱えていることを示す；1.0は損益トントンの状態；1.0を超えると利益が出ている状態だ。

今の状況は——短期的に保有している投資家は依然として全体的に損失を抱えているが、その損失幅は縮小してきているものの、完全に逆転したわけではない。これは何を示しているのか？

一つは、引き続き含み損を抱えた投資家が損切りをして売却を進めることで、売り圧力が継続し、価格の上昇を妨げる可能性があることだ。

しかし、もう一方の見方をすれば、こうした局面こそリスクとリターンの比率がより魅力的になり始めているとも言える——もちろん、市場が再び大きく下落しないことが前提だが。