每輪大暴落のたびに、いつも誰かがこれが特別なものだと宣言する。

ビットコインが四桁から三桁に崩れたあの頃を覚えているか？非難の声が一斉に上がった——これで完全に終わった、詐欺が露見したと。後に六桁から五桁に下落し、また「本当に終わった」という論調が広まった。今や12万から下落し、この手の言葉がまた現れる。

歴史はいつもこうだ——細部は異なれど、韻はいつも似ている。

毎回の大きな下落は、人々を選別している。怖くなって完全に撤退し、二度と戻らない者もいれば、悲鳴の中で静かに建て玉を進める者もいる。前者は目の前の血の色を見ているのに対し、後者は周期の回転を見ている。

真の価値は上昇時の狂乱の中に隠れているわけではない。上昇時には誰もが高手であり、儲けるのは当然のことに思える。真の価値は、下落時の冷静さにこそある——寒冬の中でも動き出す勇気を持つ者だけが、春に収穫を得ることができる。

市場は試験の答案用紙のようなもので、変動は採点者のペンだ。K線の上下だけに目を奪われる者を淘汰し、チップとチャンスを本当にリズムを理解している者に残す。

少し前、老投資家とお茶を飲んでいたとき、彼は口角をわずかに上げて、淡々と一言放った。「知ってるかい、牛市こそが大多数の人が最も簡単に損をする時期なんだ。」

この言葉は一見直感に反するように思えるが、理解すればすぐに納得できる。

牛市のときは不安感が増幅する。上昇トレンドの中で人は迷いやすくなる——高値追いに焦る者、巻き返そうとする者、一攫千金を夢見る者、皆ここでつまずく。変動が激しければ激しいほど、心の崩れやすさは増す。

そして、周期を本当に見通している者たちは？彼らは冬は終わりではなく、種まきの季節だと知っている。目の前の値動きに引きずられずにいろ。

歴史はいつも同じ物語を繰り返す：冷静な者は冬に仕込み、春に収穫する。焦燥に駆られる者は春に狂乱し、冬に嘆く。

この周期の中で、真の価値はついに見え始めたばかりだ。