#数字资产行情上升 白銀半年漲幅170%，金銀比從90跌到57——この相場の背後に隠された風險はどのくらい大きいか？

時間は半年前に戻る。白銀は35ドル付近で徘徊していて、当時の金銀比は90に達し、明らかに補涨スペースが巨大だった。市場が出した答えがどれほど狂ったか想像できなかった——銀価は直線的に80まで上昇し、漲幅は完全に金を圧倒した。

資本市場は「太陽光発電用銀、AI チップ不足」というストーリーを背景に狂ったように炒作しているが、問題は：現実の産業需要は金融炒作のペースに全くついていけていない。価格はすでに基本面から乖離していて、みんなこのことを不明確に認識している。

歴史データによると、金銀比は通常40～80の間で変動する。しかし白銀はもはや通貨ではなく、金融属性は金より遠かに弱い。本当に40代まで戻ることはほぼ不可能だ。眼下銀価は70～80の高位での振動にあり、完全に「モメンタム」というこの虚しい風に支えられている。さらに荒唐無稽なのは、業界で「世界最大白銀ユーザー国の輸出規制により銀価が300ドルまで上昇する」と宣伝する人すらいることだ——これは完全に題目に乗じた発揮だ。相手の本当の意図は銀価を押し上げることではなく、戦略的備蓄を確立し、炒作を抑制することであり、ニッケル市場がその前例だ。

今眼前に置かれている風險：取引所はいつでも保証金比例を引き上げる可能性がある；主力資金の内部はすでに分化していて、誰かが静かに利益を出す局面に入っている；アメリカの関税政策はまだ宙ぶらりんのままだ；一旦産業在庫が逆流すれば、フラッシュクラッシュは目前だ。

白銀はすでに過熱しており、短期暴挙回調はほぼ不可避だ。狂乱に理性を失わないで——このドラムを回す花のゲームで、最後にバトンを受け取る者は往々にして最も傷を負うのだ。