投資大佬たちがなぜマクロ予測をしないのか？はっきり言えば、これは勇気がないとか能力不足とかではなく、そもそも客観的に正確に行うことが不可能だからだ。

彼らの論理を見てみよう：マクロシステム自体が非常に複雑だ——金利、インフレ、政策といった変数が絡み合い、さらに地政学的衝突や自然災害といったブラックスワンイベントが絶えず邪魔をしてくる。このような結合関係により、市場の動向を根本的に予測することは不可能であり、それはあなたの能力の問題ではない。

歴史的データをもって語るのが最も説得力がある。トップクラスの経済学者や投資銀行のアナリストの長期的なマクロ予測の正確率はどうだ？ほぼ見当違いの推測と変わらない。能力を高めてもこれを解決できる人は見たことがない。マクロが客観的にブラックボックスである以上、なぜそこに多大な労力を投入するのか？むしろ、理解しやすい企業のファンダメンタルズに目を向ける方が良い——これらは研究を通じて徐々に理解でき、リスクもよりコントロールしやすい。これがいわゆる能力圏の原則だ。聞こえは簡単だが、市場の本質に対する合理的な認識に基づいている。