資産管理機関の空売りVIXポジションが過去最高を記録しました。このシグナルには警戒が必要です——去年6月から7月にかけて類似の極端なポジション構造が現れ、その結果8月にVIX指数は急騰し、米国株のS&P500も調整局面に入りました。

歴史はしばしば似たようなパターンを繰り返します。市場参加者が同じ方向に過度に集中すると、反転のトリガーとなりやすいポイントが形成されることがあります。恐怖指数であるVIXは、市場のセンチメントの潮流変化を鋭敏に反映します。

ポジションの観点から見ると、機関投資家のこの高度に一致した空売り姿勢は、ある程度、市場の流動性やリスク資産の価格設定に対する集中した賭けを反映しています。問題は、参加者が十分に多く、かつ集中している場合、元々のリスクヘッジの論理が次の波動の引き金となる可能性があることです。今後の市場のリズム変化に注目すべきです。