この種のプロジェクトは明確なロックアップメカニズムがないように見えますが、実際には完全に流通しているわけではありません。市場の流動性と国庫の備蓄は、潜在的な二元構造を形成しています——市場側が70%、国庫側が30%を占めており、さらにプロジェクト側は数億レベルのトークン備蓄を保持しています。公開された情報によると、国庫は毎年2000万枚のトークンを市場に支出でき、これは新たな発行を意味しませんが、流動性市場に毎年新たな売り圧力を注入していることに等しいです。別の角度から計算すると：2000万枚/365日≈5.48万枚/日。つまり、国庫は毎日約5万枚以上のトークンを市場に放出していることになります。これに対して、現行の焼却メカニズムは1万〜2万枚/日程度であり、国庫の平均日入流量をまったくカバーできていません。この設計思想は一見複雑に見えますが、本質的にはVCのトークンアンロックと何ら変わりません——ただ表現を変え、流通圧力をより深く隠しているだけです。市場はこの種のプロジェクトの潜在的な希薄化リスクに警戒する必要があります。