最近また多くの人が不平を言っているのを目にしました。米国株が過去最高を更新し、ビットコインは90Kに下落して、両者がどうしても合致しないということですね。こうした声がますます増えており、正直に言うと聞くのに疲れます。

もし本当に丁寧にチャートを見て、タイトルをちらっと見ただけでコメントしないなら、事態はそこまで単純ではないことに気付くでしょう。S&P500は確かに日中に過去最高を更新しましたが、取引終了時はどうでしたか？ずっと下げ続け、一昨晩の上昇幅はほぼ完全に帳消しになり、ナスダックもおとなしく調整に入りました。日中の極値を基準にして、その一方でビットコインがなぜ追従しないのかと問うのは、そもそもその論理が成り立たないのです。

より重要な点は、仮想通貨市場と米国株は本来からして同じレベルのものではないということです。規模が1桁違い、流動性構造も全く異なり、参加者の構成も天と地ほど違います。だからこそ、変動幅が大きいのは仮想通貨市場の常態です。下がる時は早く激しく、上がる時も同様に激しく上昇します。月曜日にビットコインが米国株を上回って急騰した時、こうした人たちが声を上げなかったのはなぜでしょう？ダブルスタンダードが実に自然だこと。

今回の下落に話を戻すと、実は市場が突然心変わりしたわけではありません。この上昇トレンドは最初から堅実な流動性に支えられていたわけではなく、むしろ情報面が相場を作り上げていたのです。つまりは、多くの期待が価格を引き上げていたのであり、期待がいったん緩和すれば、価格は前に引っ張られるわけです。これはバグではなく、金融市場の常規業務です。

背景の話はこうです：トランプの一連の政策が本当に波乱を起こし始めました。選票を引き込むためにどうやら気が急いているようで、防衛契約業者に手を出し、機関投資家の住宅ローンに制限を加え、ベネズエラ側のPDVSAも協力しなくなりました。これらの政策シグナルが重なり合うと、リスク資産は最初に恐れで震え上がることになります。これは正常なことです。

失業統計のデータを見ると、なおさら見た目が良くありません。市場の心は明鏡止水です。真の決定打はやはり非農業部門雇用統計データを待つ必要があります。こうした背景の中で、仮想通貨市場がどれほど安定していることを期待できますか？何を考えてるんですか？