政策立案者は、ステーブルコイン分野で本当に重要なことを見落としているかもしれません。著名な業界関係者は最近、ステーブルコインの報酬メカニズムは基本的に貸付の仕組みを変えていないと指摘しました—その部分は単純です。実際に影響を与えるのは何でしょうか？それは、国内のステーブルコインがグローバルな舞台で競争できるかどうかです。

本当の問題は利回りの仕組みではありません。規制のアプローチが、ユーザーを海外の代替手段に押しやる摩擦を生み出しているかどうかです。米国がステーブルコインのインセンティブに躊躇しているとき、それが被害を受けるのは貸付市場ではなく、市場の競争力です。強力な国内ステーブルコインインフラを築くためのチャンスは永遠には続きません。