多くの人はDeFiの利益率という数字に目を奪われがちですが、実はそこだけを見るとより重要なポイントを見逃してしまいます。視点を変えて、DeFiを単なる利益追求のゲームではなく、一連の金融インフラストラクチャとして理解すれば、プロジェクトの価値の位置付けがはるかに明確になります。

Ferra Protocolのようなプロジェクトを例にとると、その設計思想は明らかに異なります。単に利益を追求するためのものではなく、真に効率的な金融層を構築していると言えます。システム的な観点から問題を考えると——流動性の配置、リスクの管理、資産の流通——これらの答えが、DeFiプロジェクトの成長の可能性を左右します。

言い換えれば、「金融システムの構成要素」として位置付けられるプロジェクトは、「利益商品」よりも生命力が高い傾向にあります。なぜなら、前者は持続可能性とエコシステムの価値を重視し、後者は最終的に利益の減少という死の螺旋に直面しやすいためです。これが、プロジェクトの金融設計の論理を理解することが、単にAPYを比較するよりも重要である理由です。