最近刷屏のニュースは次のようなものです——あるトップ取引アドレスが一晩で3846枚のBTCロングを平らげ、360万ドルの損失を出した後、3100万ドルを引き出して退出しました。一見すると確かに怖い話で、多くの人が「大きなピークが来た」と叫んでいます。でも、表面だけを見ると、世論の罠にハマっているだけです。

この操作の詳細を深掘りすると、端緒が見えてきます。このアドレスは今もなお3万枚のstETH（約1億ドル）を握っており、さらにあるトップの借入プロトコル上に3.7億のポジションを持っていますが、何も動かしていません。これは何を意味するのでしょうか？完全に清算や逃亡ではなく、明らかなポジション調整です。最近のオンチェーンデータによると、この人は複数のプラットフォームでロングポジションを構築しており、今は選択的に決済し、資金を引き出しているのです。その背後にあるロジックは明白——短期的な売り圧力を解放し、次の展開のための弾薬を確保しているのです。

市場はしばしば大口のストップロスを反転のシグナルと誤解しますが、実際にはこれは正常な流動性の洗浄です。今回の巨鯨の操作の妙は、市場のパニックの中で直接売り崩しを行い、コストを引き下げた点にあります。3100万ドルはいつでも戻ってくる可能性があります。マクロの観点から見ると、ETF資金のロジックは変わらず、半減期の推進力も依然として存在しています。オンチェーンの大口の微調整は、根本的な方向性を変えることはできません。

BTCが過去高値を突破できるかどうかは、流動性次第です。今の調整は、ちょうど一週間前の判断を検証しているに過ぎません——ポジションを整理するための洗いが必要です。追随して空売りを唱える声は、実はデータを理解していません。巨鯨のstETHと借入ポジションは動いておらず、長期的な態度は明白です。

戦略としては、調整局面を利用して現物を追加買いし、コストを抑えるのが良いでしょう。短期的な目標は9.5万ドル付近ですが、その前提はこの洗いが十分に恐怖感を解放することです。覚えておいてください、トップトレーダーは市場のノイズを見抜くことで勝つのです。