Zcashコア開発チームElectric Coin Company（ECC）は、ガバナンスの意見対立により集団離職し、市場の感情を直接刺激しました。ZECの価格は24時間以内に7.25％下落し、$456.52にまで下落、最近の安値を更新しました。ただし、このガバナンスの波乱は機関投資家の動きには影響を与えず、Arthur HayesやGrayscaleなどは引き続きプライバシー資産への投資を拡大しており、市場のZECの長期的価値に対する認識の分裂を反映しています。## ガバナンス危機の具体的内容### 開発チームの集団離職の理由Zcash開発元Electric Coin Company（ECC）のCEO Josh Swihartは1月8日に、ECCの全従業員が前日に集団離職したと公表しました。離職の直接的な原因は、非営利組織BootstrapによるECCの管理に関する深刻なガバナンスの対立です。Swihartは、Bootstrapの取締役会の多数のメンバー（Zaki Manian、Christina Garman、Alan Fairless、Michelle Laiなどを含む）の決定が「明らかにZcashの使命から逸脱している」と指摘しています。より直接的な引き金は、これらの取締役がZCAMを通じて推定解雇行為を行い、ECCチームの雇用条件を一方的に変更したことで、「チームが効果的かつ誠実に職務を果たせなくなった」ことです。Swihartは、これは積極的な辞職ではなく、「建設的解雇」に近いと強調しています。ただし、彼は同時に、元ECCチームは新会社の設立を進めており、メンバーや技術的方向性は一致していると述べ、コア目標は「阻止できないプライバシー通貨」の構築に変わりありません。重要なのは、彼が明確に示したのは、Zcashプロトコル自体には影響がなく、これは技術的な重要な保障です。### 市場の反応と感情の変化ガバナンスの波乱は市場の感情に直接影響を与えました。ZECは24時間以内に7.25％下落し、7日間で10.82％の下落を記録し、投資家のガバナンス不確実性に対する懸念を示しています。| 時間期間 | 下落率 ||---------|--------|| 1時間 | 0.53%下落 || 24時間 | 7.25%下落 || 7日間 | 10.82%下落 || 30日間 | 9.22%上昇 |投資家が懸念する核心は、開発権力構造の混乱がZcashのエコシステムの推進ペースを遅らせ、結果的にZEC価格に継続的な圧力をかける可能性です。## 機関投資家の継続的な支援### 大手は依然としてプライバシー分野に投資を拡大ガバナンスの波乱にもかかわらず、機関投資家の動きは停滞していません。これは、市場が長期的なプライバシー資産の価値に対して信頼を持ち続けていることを示しています。Arthur Hayesは1月6日に、プライバシーが2026年の暗号市場の主要なテーマになると公言しました。さらに、彼は家族オフィスのMaelstromが2025年第3四半期から静かにZcashの買い増しを始めており、現在ZECはMaelstromの第2位の流動資産となっていると明かしました。Hayesの判断は、米国が経済刺激のために「金融緩和」を続け、積極的な信用拡大によりドルの流動性が十分に供給されることで、ビットコインだけでなくプライバシー資産も恩恵を受けるというものです。### 様々な側面からの機関投資- Grayscaleは2025年下半期にZcash Trustを現物ETFに変換するための申請書類を提出済みであり、プライバシー資産の規制適合性が高まっています- Reliance Global Groupはデジタル資産の保有量をZECに統一することを発表- Cypherpunk Technologiesは最近約2900万ドル相当のZcashを調達し、ZECを基盤とした資金準備戦略を推進中これらの動きは、ガバナンスの波乱があっても、機関投資家のプライバシー分野への戦略的評価は依然として高いことを示しています。## プライバシー分野の長期展望### 技術的価値は依然として存在Zcashはゼロ知識証明（zk-proof）に基づく取引メカニズムを採用し、ユーザーが身元情報を公開せずに送金を完了できる仕組みです。この技術的特徴は、オンチェーンの追跡が普及し、規制が厳しくなる背景の中でも、明確な価値を持ち続けています。プロジェクトの初期メンバーであるEli Ben-Sassonは、Michael Saylorとの議論を振り返り、相手はプライバシーがビットコインの核心的な要件だとは考えていなかったと述べています。しかし、現実には、オンチェーンの透明性が高まるにつれ、プライバシーの需要はむしろ増加しています。### 市場のプライバシー認識の変化ガバナンスの波乱前、ZECは一時的に大きく上昇しました。これは、市場がプライバシー資産に対して一時的な関心を持ち続けていることを示しています。これは偶然ではなく、より大きなトレンドを反映しています。- オンチェーンデータの透明性が増す一方、プライバシーの需要も高まる- 規制環境の変化により、規制適合のプライバシーソリューションの登場が促進される- 機関投資家がプライバシー資産の配置価値を再評価し始めている## 短期的な圧力と長期的な戦略### 個人的見解短期的には、ガバナンスの波乱はZECに対して明確な圧力をかけるでしょう。開発チームの離職により、プロジェクトの推進速度は遅くなり、3〜6ヶ月以内に価格が引き続き抑制される可能性があります。ただし、長期的には、この波乱はむしろ「浄化」の機会となる可能性もあります。新チームの独立性が高まることで、プロジェクトの健全な発展に寄与する可能性があるからです。### 今後の注目ポイント- 新たな開発会社の正式な設立と運営の進展- Bootstrapのガバナンス調整（取締役会の再編の有無）- Grayscaleの現物ETF承認の進展- プライバシーポリシー環境の変化（特に米国の規制動向）- 他の機関投資家によるプライバシー資産の追加投資の継続## まとめZcashは、「ガバナンスの信頼」と「技術的価値」の間の重要な局面にあります。短期的には、ガバナンスの波乱が引き続きZECの価格を抑制するでしょうが、これは最終局面ではありません。機関投資の継続的な動き、プライバシー分野の長期展望、そしてZcashプロトコル自体の技術的完全性が、このプロジェクトを支えています。重要なのは、新たな開発チームが円滑に引き継ぎ、プロジェクトの推進を続けられること、そしてプライバシー政策環境に極端な変化が起きないことです。そうなれば、このガバナンス危機は一時的な出来事に過ぎず、転換点にはならない可能性があります。ただし、投資家は短期的な変動に備える必要があります。
Zcashガバナンス内紛激化、ZECが7%急落も、機関投資家は依然としてプライバシー分野の押し目買いを継続
Zcashコア開発チームElectric Coin Company（ECC）は、ガバナンスの意見対立により集団離職し、市場の感情を直接刺激しました。ZECの価格は24時間以内に7.25％下落し、$456.52にまで下落、最近の安値を更新しました。ただし、このガバナンスの波乱は機関投資家の動きには影響を与えず、Arthur HayesやGrayscaleなどは引き続きプライバシー資産への投資を拡大しており、市場のZECの長期的価値に対する認識の分裂を反映しています。
ガバナンス危機の具体的内容
開発チームの集団離職の理由
Zcash開発元Electric Coin Company（ECC）のCEO Josh Swihartは1月8日に、ECCの全従業員が前日に集団離職したと公表しました。離職の直接的な原因は、非営利組織BootstrapによるECCの管理に関する深刻なガバナンスの対立です。
Swihartは、Bootstrapの取締役会の多数のメンバー（Zaki Manian、Christina Garman、Alan Fairless、Michelle Laiなどを含む）の決定が「明らかにZcashの使命から逸脱している」と指摘しています。より直接的な引き金は、これらの取締役がZCAMを通じて推定解雇行為を行い、ECCチームの雇用条件を一方的に変更したことで、「チームが効果的かつ誠実に職務を果たせなくなった」ことです。
Swihartは、これは積極的な辞職ではなく、「建設的解雇」に近いと強調しています。ただし、彼は同時に、元ECCチームは新会社の設立を進めており、メンバーや技術的方向性は一致していると述べ、コア目標は「阻止できないプライバシー通貨」の構築に変わりありません。重要なのは、彼が明確に示したのは、Zcashプロトコル自体には影響がなく、これは技術的な重要な保障です。
市場の反応と感情の変化
ガバナンスの波乱は市場の感情に直接影響を与えました。ZECは24時間以内に7.25％下落し、7日間で10.82％の下落を記録し、投資家のガバナンス不確実性に対する懸念を示しています。
投資家が懸念する核心は、開発権力構造の混乱がZcashのエコシステムの推進ペースを遅らせ、結果的にZEC価格に継続的な圧力をかける可能性です。
機関投資家の継続的な支援
大手は依然としてプライバシー分野に投資を拡大
ガバナンスの波乱にもかかわらず、機関投資家の動きは停滞していません。これは、市場が長期的なプライバシー資産の価値に対して信頼を持ち続けていることを示しています。
Arthur Hayesは1月6日に、プライバシーが2026年の暗号市場の主要なテーマになると公言しました。さらに、彼は家族オフィスのMaelstromが2025年第3四半期から静かにZcashの買い増しを始めており、現在ZECはMaelstromの第2位の流動資産となっていると明かしました。Hayesの判断は、米国が経済刺激のために「金融緩和」を続け、積極的な信用拡大によりドルの流動性が十分に供給されることで、ビットコインだけでなくプライバシー資産も恩恵を受けるというものです。
様々な側面からの機関投資
これらの動きは、ガバナンスの波乱があっても、機関投資家のプライバシー分野への戦略的評価は依然として高いことを示しています。
プライバシー分野の長期展望
技術的価値は依然として存在
Zcashはゼロ知識証明（zk-proof）に基づく取引メカニズムを採用し、ユーザーが身元情報を公開せずに送金を完了できる仕組みです。この技術的特徴は、オンチェーンの追跡が普及し、規制が厳しくなる背景の中でも、明確な価値を持ち続けています。
プロジェクトの初期メンバーであるEli Ben-Sassonは、Michael Saylorとの議論を振り返り、相手はプライバシーがビットコインの核心的な要件だとは考えていなかったと述べています。しかし、現実には、オンチェーンの透明性が高まるにつれ、プライバシーの需要はむしろ増加しています。
市場のプライバシー認識の変化
ガバナンスの波乱前、ZECは一時的に大きく上昇しました。これは、市場がプライバシー資産に対して一時的な関心を持ち続けていることを示しています。これは偶然ではなく、より大きなトレンドを反映しています。
短期的な圧力と長期的な戦略
個人的見解
短期的には、ガバナンスの波乱はZECに対して明確な圧力をかけるでしょう。開発チームの離職により、プロジェクトの推進速度は遅くなり、3〜6ヶ月以内に価格が引き続き抑制される可能性があります。ただし、長期的には、この波乱はむしろ「浄化」の機会となる可能性もあります。新チームの独立性が高まることで、プロジェクトの健全な発展に寄与する可能性があるからです。
今後の注目ポイント
まとめ
Zcashは、「ガバナンスの信頼」と「技術的価値」の間の重要な局面にあります。短期的には、ガバナンスの波乱が引き続きZECの価格を抑制するでしょうが、これは最終局面ではありません。機関投資の継続的な動き、プライバシー分野の長期展望、そしてZcashプロトコル自体の技術的完全性が、このプロジェクトを支えています。
重要なのは、新たな開発チームが円滑に引き継ぎ、プロジェクトの推進を続けられること、そしてプライバシー政策環境に極端な変化が起きないことです。そうなれば、このガバナンス危機は一時的な出来事に過ぎず、転換点にはならない可能性があります。ただし、投資家は短期的な変動に備える必要があります。