最新の情報によると、2024年1月8日現在、ZEC（Zcash）は456.52ドルで、24時間で7.25%下落しています。これは単なる技術的調整ではなく、ガバナンスの混乱、オンチェーン資金の流出、マスク池の解除など複数の圧力が重なった結果です。## ガバナンス問題が心理的打撃に1月8日、Zcashのコア開発チームElectric Coin Company（ECC）のCEOジョシュ・スウィハートは、ECCチーム全体が退職したと発表しました。その理由は、ガバナンス機関Bootstrapとの使命において「明らかで持続的な乖離」が生じたためです。Bootstrapの取締役会の多数派（ザキ・マニアン、クリスティーナ・ガーマンなど）の意思決定行動はZcashの理念と大きく乖離しており、その結果、ECCの全メンバーは「事実上の解雇」に直面しました。ECCはZcashのプロトコル自体には影響がないと強調していますが、コア開発者の集団離脱は市場に心理的な衝撃を与えました。投資家はプロトコルの維持や機能のイテレーションの継続性に懸念を抱き、この不確実性が買い圧力を抑制しています。## オンチェーン資金の大規模流出と空売りの増加より深刻な圧力はオンチェーンデータからも見て取れます。過去7日間で、ZECの資金純流出額は1億ドルを超え、30日間の流出規模は約7.1億ドルに拡大しています。これは他の主流アルトコイン（UNI、FIL、ADAなど）を大きく上回る規模です。| 時間軸 | 資金流出規模 | 対象通貨 ||---------|--------------|----------|| 7日間 | 超1億ドル | 明らかに他のアルトコインより高い || 30日間 | 約7.1億ドル | 流出幅が顕著 |同時に、デリバティブ市場では空売りの勢いが増しています。最大空売りポジションは1748万ドルに達し、「アルトコイン空軍の先頭」を走る空売りトレーダーは最近、空売りポジションを208万ドルまで増加させました。オンチェーンの大口投資家もリスク回避の姿勢を示し、74,002枚のZEC（約3575万ドル相当）を中央集権取引所に移動させており、大口保有者が流動性管理やポジション縮小の準備をしていることを示唆しています。資金流出と空売りの増加は相乗効果を生み、ZECの上昇エネルギーを直接削減しています。## マスク池の大規模解除による売り圧力2024年初頭、20万枚以上のZECがマスク池から透明アドレスに移動しました。これは流通供給量の約1.2%に相当します。この解除行為は、資産が取引流通に入る兆候と見なされ、新たな売り圧力を生む可能性があります。マスク池内のZEC総量は昨年末のピークから486万枚程度に減少し、増加傾向は鈍化しています。これは市場の強気ムードが冷えつつあることを示しており、解除の操作経路も比較的明確で、市場は今後の動向に注目しています。## プライバシーコイン全体のパフォーマンス低迷2024年初頭、プライバシーコインは全般的に逆行下落しています。ZECは530ドルから490ドルに下落し、約7%の下落です。同時にTOTAL3の時価総額は約7%上昇しています。モネロ（XMR）やダッシュ（DASH）も同様に弱含みで、プライバシーコインは複数のデータプラットフォームで最もパフォーマンスの低いセグメントとして位置付けられています。この構造的な圧力は、プライバシーコインが直面する規制の不確実性と、投資家のプライバシー資産に対する需要予測の見直しを反映しています。特に規制環境の厳格化が予想される中での動きです。## デリバティブの高レバレッジ構造による変動激化ZECの最大の大型買い手（0x152）は、底値で積極的に買い増しを行い、10分間で2486枚のZECを追加購入、20時間以内に合計で9871枚を増持しています。現在のレバレッジは10倍のロングポジションで、価値は1235万ドルに上ります。一方、空売りも積極的に仕掛けられており、「ZECを空売りする決意のある大型トレーダー」は、ストップロス後に再参入し、2倍レバレッジで3697枚のZECを空売りしています。この高レバレッジのデリバティブ市場は、清算イベントを頻繁に引き起こしやすくしています。485ドルから495ドルの範囲で多くのロングポジションが清算され、520ドル付近ではショートも圧力に直面しています。高レバレッジのポジションの繰り返しの清算は、価格の動きにエネルギーを奪い、反復的なレンジ相場に陥らせています。## 今後の注目ポイント短期的には、ZECは以下の点に注目すべきです：- **開発チームの動向**：新会社の設立状況と技術路線がコミュニティに受け入れられるか- **資金流入**：マスク池解除後のZECが取引所に流入し、売り圧力を生むか- **デリバティブの構造**：高レバレッジポジションの清算圧力が解消されるか- **プライバシーコインの規制予測**：規制態度の変化が全体のセクターに影響を与えるかなお、Arthur Hayesなどの機関投資家は引き続きプライバシーのストーリーに期待を寄せています。Grayscale Zcash Trustは現在39.3万枚のZECを保有しており、管理費も価格上昇に伴い週44万ドルに増加しています。これは、機関レベルでのプライバシーコインに対する長期的な需要が依然として存在していることを示しています。## まとめZECの7.25%下落の背景には、複数の圧力が重なっています。ガバナンス問題は市場の信頼を打撃し、資金流出と空売りの増加は相乗効果を生み、マスク池の解除は新たな売り圧力をもたらし、プライバシーコイン全体は規制予想のプレッシャーに直面しています。さらに、デリバティブの高レバレッジ構造は価格変動を激化させています。これは単なる技術的調整ではなく、ファンダメンタルズ、オンチェーンデータ、市場心理の総合的な反映です。投資家はECCの新会社の動向、資金流入の変化、規制予想の変化に注意を払う必要があります。短期的には、485-495ドルが重要なサポートレベルとなり、520ドル付近の抵抗も注視すべきです。
ZEC下跌7.25%の背景：ガバナンス問題、資金流出、ブロッキング圧力の三重の打撃
最新の情報によると、2024年1月8日現在、ZEC（Zcash）は456.52ドルで、24時間で7.25%下落しています。これは単なる技術的調整ではなく、ガバナンスの混乱、オンチェーン資金の流出、マスク池の解除など複数の圧力が重なった結果です。
ガバナンス問題が心理的打撃に
1月8日、Zcashのコア開発チームElectric Coin Company（ECC）のCEOジョシュ・スウィハートは、ECCチーム全体が退職したと発表しました。その理由は、ガバナンス機関Bootstrapとの使命において「明らかで持続的な乖離」が生じたためです。Bootstrapの取締役会の多数派（ザキ・マニアン、クリスティーナ・ガーマンなど）の意思決定行動はZcashの理念と大きく乖離しており、その結果、ECCの全メンバーは「事実上の解雇」に直面しました。
ECCはZcashのプロトコル自体には影響がないと強調していますが、コア開発者の集団離脱は市場に心理的な衝撃を与えました。投資家はプロトコルの維持や機能のイテレーションの継続性に懸念を抱き、この不確実性が買い圧力を抑制しています。
オンチェーン資金の大規模流出と空売りの増加
より深刻な圧力はオンチェーンデータからも見て取れます。過去7日間で、ZECの資金純流出額は1億ドルを超え、30日間の流出規模は約7.1億ドルに拡大しています。これは他の主流アルトコイン（UNI、FIL、ADAなど）を大きく上回る規模です。
同時に、デリバティブ市場では空売りの勢いが増しています。最大空売りポジションは1748万ドルに達し、「アルトコイン空軍の先頭」を走る空売りトレーダーは最近、空売りポジションを208万ドルまで増加させました。オンチェーンの大口投資家もリスク回避の姿勢を示し、74,002枚のZEC（約3575万ドル相当）を中央集権取引所に移動させており、大口保有者が流動性管理やポジション縮小の準備をしていることを示唆しています。資金流出と空売りの増加は相乗効果を生み、ZECの上昇エネルギーを直接削減しています。
マスク池の大規模解除による売り圧力
2024年初頭、20万枚以上のZECがマスク池から透明アドレスに移動しました。これは流通供給量の約1.2%に相当します。この解除行為は、資産が取引流通に入る兆候と見なされ、新たな売り圧力を生む可能性があります。
マスク池内のZEC総量は昨年末のピークから486万枚程度に減少し、増加傾向は鈍化しています。これは市場の強気ムードが冷えつつあることを示しており、解除の操作経路も比較的明確で、市場は今後の動向に注目しています。
プライバシーコイン全体のパフォーマンス低迷
2024年初頭、プライバシーコインは全般的に逆行下落しています。ZECは530ドルから490ドルに下落し、約7%の下落です。同時にTOTAL3の時価総額は約7%上昇しています。モネロ（XMR）やダッシュ（DASH）も同様に弱含みで、プライバシーコインは複数のデータプラットフォームで最もパフォーマンスの低いセグメントとして位置付けられています。
この構造的な圧力は、プライバシーコインが直面する規制の不確実性と、投資家のプライバシー資産に対する需要予測の見直しを反映しています。特に規制環境の厳格化が予想される中での動きです。
デリバティブの高レバレッジ構造による変動激化
ZECの最大の大型買い手（0x152）は、底値で積極的に買い増しを行い、10分間で2486枚のZECを追加購入、20時間以内に合計で9871枚を増持しています。現在のレバレッジは10倍のロングポジションで、価値は1235万ドルに上ります。一方、空売りも積極的に仕掛けられており、「ZECを空売りする決意のある大型トレーダー」は、ストップロス後に再参入し、2倍レバレッジで3697枚のZECを空売りしています。
この高レバレッジのデリバティブ市場は、清算イベントを頻繁に引き起こしやすくしています。485ドルから495ドルの範囲で多くのロングポジションが清算され、520ドル付近ではショートも圧力に直面しています。高レバレッジのポジションの繰り返しの清算は、価格の動きにエネルギーを奪い、反復的なレンジ相場に陥らせています。
今後の注目ポイント
短期的には、ZECは以下の点に注目すべきです：
なお、Arthur Hayesなどの機関投資家は引き続きプライバシーのストーリーに期待を寄せています。Grayscale Zcash Trustは現在39.3万枚のZECを保有しており、管理費も価格上昇に伴い週44万ドルに増加しています。これは、機関レベルでのプライバシーコインに対する長期的な需要が依然として存在していることを示しています。
まとめ
ZECの7.25%下落の背景には、複数の圧力が重なっています。ガバナンス問題は市場の信頼を打撃し、資金流出と空売りの増加は相乗効果を生み、マスク池の解除は新たな売り圧力をもたらし、プライバシーコイン全体は規制予想のプレッシャーに直面しています。さらに、デリバティブの高レバレッジ構造は価格変動を激化させています。
これは単なる技術的調整ではなく、ファンダメンタルズ、オンチェーンデータ、市場心理の総合的な反映です。投資家はECCの新会社の動向、資金流入の変化、規制予想の変化に注意を払う必要があります。短期的には、485-495ドルが重要なサポートレベルとなり、520ドル付近の抵抗も注視すべきです。