中国のトークン化禁止が逆効果になる可能性、アナリストの見解

出典：Coindoo オリジナルタイトル：なぜ中国のトークン化禁止は逆効果になる可能性があるのか、アナリストの見解 オリジナルリンク： 中国は実世界資産(RWA)のトークン化に対して決定的な措置を取り、香港がより広範な暗号資産の再開の橋渡しとなる可能性に対する残る希望を事実上打ち砕いた。

OnchainHQのリサーチ責任者Leon Waidmannによる分析によると、最新の規制方針はその物語の明確な終わりを示している。

重要なポイント

• 中国は正式にRWAトークン化を違法な金融活動に分類し、ステーブルコインやマイニングと並列に扱っている。
• 規則はパイロットやサンドボックスの余地を残さず、国内外のチームの両方を対象としている。
• 香港の暗号資産テスト拠点としての役割は引き続き縮小している。
• この姿勢は、許可制で国家管理された金融への移行を強化し、パブリックブロックチェーンからの離反を促進している。

当局は現在、RWAトークン化を正式に違法な金融活動と分類し、ステーブルコイン、暗号マイニング、詐欺関連のトークンプロジェクトと同列に扱っている。この動きは解釈の余地をほとんど残さず、パブリックブロックチェーンを基盤とした金融に対する明確な拒否を示している。

サンドボックスなし、移行なし、例外なし

最も注目すべきは、段階的なアプローチの欠如だ。パイロットプログラムも規制サンドボックスもなく、将来的な承認への明確な道筋も見られない。この方針は広範囲に適用されており、発行者だけでなく、開発者、インフラ提供者、マーケター、その他のサービス参加者も対象となっている。

特に、海外プロジェクトを支援する国内チームも明示的に範囲内に含まれている。これは、中国本土外での運営は国内とのつながりがあれば規制リスクを排除できないことを示唆しており、法域を越えた回避策を厳しく制限している。

香港の役割はさらに縮小

この決定は、香港の暗号資産やトークン化のテスト拠点としての地位も弱めている。一時は北京の監視下での実験のためのコントロールされた環境と見なされていたが、今や中国が中央集権的で許可制の金融システムに注力する中で、香港の重要性は低下しているようだ。

Waidmannの解釈によると、より広いシグナルは、公開の決済層よりも国家管理されたレールを優先する明確な意向であり、パブリックブロックチェーンは中国の金融モデルと相容れないと見なされつつある。

暗号資産を超えた戦略的示唆

グローバルな視点から見ると、この動きは意図しない結果をもたらす可能性もある。トークン化やデジタル金融が世界的に戦略的ツールとなる中で、パブリックブロックチェーンインフラから距離を置くことは、中国の将来の金融アーキテクチャに対する影響力を低下させる可能性がある。

Waidmannは、この変化は自信というよりも、資本流出やコントロール喪失に対する懸念の表れと見ている。中国の競争力を強化するのではなく、むしろ他の地域が規制されたオンチェーン金融を進める中で、根底にある弱さを示す可能性がある。