この四人の大物について引き続き話しましょう。林园、董宝珍、段永平、そして李录。前に述べた通り、実は投資において業界や銘柄を選ぶこと、投資能力の面では、林园さんが最も優れていると言えます。なぜなら、投資は結局のところ三つの側面に集約されるからです。一つは株選び、もう一つはタイミング、つまり株価が比較的低い時に買うこと、そして持ち続けること、これらは三つの基本です。もちろん、売却も含まれます。この三つの中で、まず、林园さんは非常に忍耐強い人です。彼が買ったこの茅台は、董宝珍さんが買ったのよりも早く、2003年に買ったもので、上場して間もなく購入し、ずっと持ち続けて今に至ります。一株も売っていません。この忍耐力は普通の人には持てないものです。董宝珍さんも売却して利益を得て、売ってしまいました。一方、林园さんはずっと持ち続けている。この違いから彼の忍耐力が見て取れます。この忍耐力は生まれつきのもので、私はそれが生まれつきだと信じています。彼自身も「生まれつきだ」と言っています。だからこそ、この資質は偶然に得られるものではありません。もちろん、一部の人は鍛えることもでき、忍耐力を養うことも可能ですが、この性質は遺伝子と一定の関係があります。だから彼が「生まれつきの投資家」と言うのは、決して傲慢な言葉ではありません。彼の言うことは真実です。ただし、受け入れられない人もいるだけです。株選びは銘柄選択のことですが、これに関して彼は非常に優れています。おそらく、すべての人の中で、特に業界選択において、この四人の中で最も優れていると言えます。だから、これら三つの主要な要素を見てみると、タイミングに関しては、私は一般的だと感じます。株については、彼は動画でも何度も語っています。「牛市の第一段階で何の株を買うべきか？」「熊市では何を買うべきか？」「牛市の第一段階はどうで、第二段階はどうか？」彼は銘柄の入れ替えも考え、いくつかのことを述べています。それは一般的な内容で、私としてはそれも悪くないと思います。しかし、彼の利益の主な源泉はこれではないと考えています。以前も述べましたが、あなたが大物を学ぶなら、彼の最も優れた点、すなわち彼の強みを学ぶべきです。実は株式市場は全体のものであり、私の投資理解はこうです。投資とは確実性を管理し、または認識することです。確実性とは何か？それは三つの側面を含みます。第一に、市場の確実性、すなわち牛市か熊市かの確実性です。このサイクルにおいて、高値で買って安値で売ることは望ましくありません。この確実性は、市場が牛市か熊市かを示します。第二に、企業経営の確実性、この企業は良いのか悪いのか、将来はどうなるのか、成長性はどうか、夕陽産業か成長産業か、その製品に需要はあるのかなど、これらが第二の確実性です。第三に、投資家の確実性、つまりあなた自身が貪欲か恐怖か、レバレッジを使っているか、チャートを監視しているかなど、人間性に関わる要素です。これら三つの確実性について、私個人の見解では、少なくとも前二つはこの二人の大物に対応しています。林园さんの最大の強みは、業界と企業の株選びの確実性が高いことです。だから、林园さんが株を選ぶときは、彼の選び方を見れば良いのです。彼の方法に従って株を選べば、ほぼ間違いなく成功します。彼はこの数十年、30年以上にわたり、実際の投資記録は李录さんとほぼ同じです。李录さんは90年代中頃から始めましたが、実は彼よりも早く、中国株式市場が盛り上がった1992年にすでに始めています。当時、李录さんは学校にいたかもしれません。彼は李录さんよりも早く投資に関わり、成功の記録も李录さんより優れています。彼の投資能力は最も高いと考えています。彼はさまざまな投資経験を持ち、転換社債や未公開株なども利益を上げてきました。いろいろなタイプを試し、今では全体の投資分野や国際市場にも関わっています。業界の判断も非常に正確です。タイミングの能力も悪くありません。しかし、タイミングの難しさは非常に高いです。だから、学べないこともあります。多くの本を読んでも身につかないこともあります。タイミングはまさに「屠龍の術」です。それは非常に習得が難しいもので、虎を描いて犬になってしまうこともあります。これが林园さんの最も優れた点です。彼の研究方法や、どの業界を選んだのかを理解することも学びです。彼の論理を理解すれば良いのです。このポイントを理解すれば、一つは企業と業界の不確実性です。これを理解すれば、巨人の肩の上に立つことができます。これを掴めば、確実性をつかむことになり、投資において最も重要な柱となります。第二に、市場サイクルの不確実性、すなわち牛市と熊市です。このサイクルの理解において、実は不確実性はリスクではなく、むしろチャンスです。他の番組でも言いましたが、熊市で買う勇気、牛市で売る勇気、少なくとも熊市で買う勇気を持つことです。この点で最も深く理解しているのは董宝珍さんです。なぜなら、先に述べたように、株式市場の最大の確実性は変動です。最大の本質は変動、すなわちサイクルです。サイクルは牛市と熊市の変換です。だから、熊市で買うのです。董宝珍さんの二冊の本『熊市価値投資の春天』は、私は彼に推薦したわけではありません。彼とは何の関係もありません。ただ、これらの薄い二冊の本があなたに役立つと考えています。これらを読了したら、あなたは熊市でも株を買う勇気が持てるでしょう。何を買うか？林园さんが推薦する株です。この言葉はこれ以上ないくらいストレートです。だから、これら二人の考えを持てば、董宝珍さんはあなたの熊市での買い意欲を解決してくれます。市場の確実性は何か？それは牛熊市、サイクルの確実性です。あなたは株式市場のサイクルを逆張りで利用し、人間の本性に反して買うのです。董宝珍さんの後の二冊の本、私は未読ですが、皆さんにもぜひ読んでほしいです。それは『茅台大博弈』と『銀行大博弈』です。もちろん、銀行の状況はまだ反転していません。今は低迷期にあります。上昇するかどうかは別の話ですが、逆張り投資の際には、下落局面でどんどん買う必要があります。下落すればリスクが解放され、価値が回復すれば、どんどん買えば買うほど安くなり、将来得られる利益も増えます。下落はスペースを生み出し、株数が多いほど利益も大きくなるのです。だから、熊市での買いが重要です。この二冊の本はあなたの心理的な問題も解決します。これは心理的な問題の側面が大きいです。一つは恐怖、もう一つは大衆心理です。茅台の株価が非常に低く、ひどく下落しているとき、メディアは茅台はダメだと報じ、専門家もダメだと言います。このときこそ彼らを利用すべきです。なぜなら、皆がダメだと思って売るから、結果的に株価は非常に低くなるのです。このとき買うべきか？次のステップは買うことです。買うときは自分に言い聞かせ、恐怖を克服しなければなりません。だから、董宝珍さんの本は、大衆の恐怖だけでなく、本人の内心の恐怖も描いています。どうやって恐怖に打ち勝ち、買い続けるのか。この人間性の二つの側面、多くの不確実性はほとんどが個人の性格によるものです。もちろん、レバレッジを使う貪欲さは別の話です。董宝珍さんもあまり触れていませんが、彼自身もレバレッジを好むことがあります。この点については私の意見は完全には一致しません。しかし、恐怖を克服する点については、董宝珍さんは非常に良く語っています。大衆、メディア、専門家の恐怖、そしてあなた自身の恐怖です。あなたが行動しなければ、まるで大事を成す者のように、他人が恐れることを恐れず、行動することが成功への道です。株式投資では、多くの人が損をします。たとえ銘柄を知らなくても、皆と逆の行動をすれば、大抵は利益を得られます。なぜなら、多くの人は損をしているからです。特に株をよく知る人は。株を知らなくても、これらの人と逆の行動を取れば、あなたは彼らの対抗者となり、遅かれ早かれ利益を得ることができます。この論理は非常にシンプルです。ましてや、林园さんの選んだ銘柄に従えば、基本的に二足の草鞋で行動でき、株式市場で損をするのは非常に難しいことです。もちろん、あなたのチャート監視癖を絶つ必要があります。なぜなら、チャートを見続けると、たとえ正しい銘柄を選んでも、董宝珍さんの言うように、安全マージンの下で買い、持ち続ける能力も重要です。あなたは林园さんのような天賦の才を持っていないのですから、良い銘柄を選び、永遠に持ち続けることはできません。多くは人間の性格に由来します。多くの人はチャートを監視し続けます。これをやめるべきです。恐怖の中で逆張りして買う。董宝珍さんはこの問題を解決してくれます。だから、巨人の肩の上に立つのです。ただし、どの巨人のどの肩に立つのかを知る必要があります。左肩がダメな人もいれば、右肩が良い人もいます。右肩がダメな人もいれば、左肩が良い人もいます。この脳のそれぞれの長所を活用すれば良いのです。次に、三人目は段永平さんです。段永平さんはバフェットの信奉者です。彼は多くの企業管理の経験を持ちます。彼の特徴は、「熟知した分野だけに取り組む」ということです。これはバフェットが強調する「能力圈」理念と同じです。自分が知らないことには触れない。理解できない会社には関わらない。彼は繰り返し強調しています。バフェットが伝える投資理念です。実は、バフェットは具体的な投資方法を教えていません。ただ、彼は具体的な解説をしないのです。なぜなら、彼は外国人で、英語で話し、別の時代に生きているからです。投資対象もあなたとは異なるかもしれません。一方、林园さんや董宝珍さんは中国人で、私たちの母語を使っています。だから、この点について学ぶときは、より理解しやすいです。バフェットは理念を重視しますが、段永平さんは実際にバフェットの追随者です。彼はバフェットの弟子ではありません。バフェットは彼に直接教えたわけではありません。しかし、彼はバフェットの理念を信奉しています。それは、バフェットが持つこの理念が、非常に重要な大道だからです。あなたの大きな方向性は正しいです。知らないことはやらない。これが基本です。投資は戦争のようなもので、負けない立場に立つことが重要です。負けなければ、利益は自然とついてきます。牛市が来れば、自然と利益を得られるのです。いつ買うか？それは安値のときです。前に述べたように、董宝珍さんがその問題を解決してくれました。何を買うか？林园さんが解決してくれました。では、買うべきでないものは何か？段永平さんが教えています。知らないものは買わない。どうやって知るか？動画を見続け、会社を研究し続けることです。林园さんが良いといえば、じっくり研究すれば良いのです。もし理解できなければ、自信が持てなければ、買わない方が良いです。株価が絶えず下落しているとき、たとえどんどん買い続けても、心理的な問題を解決するには、董宝珍さんも明確に言っています。この会社を理解しなければなりません。株式市場が意味不明なほど下落し、皆が倒産すると言うとき、あなたも恐れる。このときこそ、本当にその会社を理解している必要があります。理解していなければならないのです。知らないままやらない。これが、あなたがこの会社に本当に信頼を持つとき、恐怖に打ち勝ち、どんどん買い続けることができるのです。サイクルの確実性と信頼を利用して、逆張りで買い、逆方向に操作できるのです。まず、自分の人間性を克服すること。これは主観的な問題です。人間性を克服し、他人の弱点を利用します。他人の恐怖、あなたの貪欲さです。もう一つは客観的な問題、理性的なことです。本当にその会社を理解しているかどうか。これが段永平さんの「知らないことはやらない」の意味です。どうやって理解するか？林园さんのように、絶えず研究し続けることです。そうすれば、理解が深まります。また、段永平さんも具体的に二つの側面を挙げています。一つは、段永平さんの得意な点、それは彼のビジネスモデルです。ビジネスモデルを理解するには、この業界や企業を理解する必要があります。これも非常に重要です。しかし残念ながら、これは高難度の課題です。だからこそ、何でも学ぼうとせず、すべての業界に手を出すのは避けるべきです。張磊さんのように、これが価値投資の最も忌避すべきことです。集中して取り組むことで、難易度を下げることができます。例えば、18般兵器をすべて使いこなすのは無理です。一つの刀を磨き、または程咬金の三板斧のように、それだけで天下無敵になれるのです。要は、エネルギーを絞り込み、一つの方向に集中すれば、突破口が開けるのです。投資においては、いくつかの会社に集中すれば、富を築くことができるのです。多くの富豪は、数社に集中した結果、多くの資産を築いています。だからこそ、ここに核心があります。ビジネスモデルは高難度の動きです。だからこそ、今日この会社のビジネスモデルを研究し、明日は別の業界を研究する、これではダメです。最終的に他人の餌食になってしまいます。半端な理解、似て非なるもの、あるいは他人の言葉を鵜呑みにするだけでは不十分です。だから、段永平さんの「知らないことはやらない」は、彼が業界モデルに非常にこだわることを示しています。業界モデルが良ければ、その会社は非常に良い。財務諸表を見る必要はほとんどありません。大まかな理解だけで十分です。安全マージンの要求も高くありません。最も重要なのは、その成長余地です。特に今は業界の変化が非常に速いため、業界モデルの理解がより重要です。特にインターネットやハイテク企業の業界モデルの識別は非常に重要です。だから、皆も絶えず学び続けています。三つ目は、段永平さんの得意な点、それは企業文化です。これも非常に重視されています。彼自身が管理経験を持つため、企業文化の重要性を理解しています。企業文化は、財務諸表には表れません。企業文化の価値は金額に換算できないからです。だから、企業の中で、この企業文化が最も重要になることもあります。企業の利益は収益から生まれます。内部には良い管理が必要です。そうすれば、収益からコストを差し引き、利益が生まれます。また、販売活動も重要です。製品がスムーズに売れることを確保しなければなりません。製品は人が作り出すもので、これらは財務諸表に見えますが、企業の源泉は人です。人々がどのように協力して仕事をするか、それが企業文化と深く関係しています。アリババが成功したのは、さまざまな理由もありますが、積極的な企業文化も大きく関係しています。当時、多くの類似企業がありましたが、なぜアリババだけが生き残ったのか？一つは運もあります。もう一つは、企業文化に関係している可能性もあります。したがって、企業文化は企業の発展にとって非常に重要です。また、私は企業文化は単なる企業の特性だけではなく、関連書籍からも学び取れると考えています。例えば『企業は長続きする』などです。あなたは時計職人や時報師かもしれません。しかし、私の個人的な理解では、それだけではありません。なぜなら、各企業や業界には、それぞれに合った企業文化が必要だからです。一律にこれが良いというわけではありません。それは大きな確率の話です。もし、その企業に文化があり、従業員がいて、イノベーション能力があり、互いに協力し合い、誤りを認め合う文化があれば、多くの業界で通用します。ただし、一部の業界では、特別な企業文化が必要な場合もあります。これについて詳しく語るつもりはありません。なぜなら、企業文化は、特定の業界や企業、さらには同じ企業の異なる成長段階においても、適合させる必要があるからです。簡単ではありません。たとえば、成長段階の企業は、ある種の文化を必要としますが、安定した段階に入ると、別の文化が求められることもあります。創業者の時点で文化が決まっている場合もありますが、それを維持できるかどうかは難しいです。しかし、若いうちの性格を持ち続けることは、イノベーションには役立つかもしれません。ただし、年齢を重ねると、常に革新を追い求めるのは良くないこともあります。むしろ、安定性を重視すべきです。私は60歳で起業することは推奨しません。この問題は、具体的な状況に応じて判断すべきです。もちろん、これは別の話です。特に、成長企業の企業文化は非常に重要です。これは、リスク投資に従事する人や、一次市場で働く人にとっても重要な考慮点です。この点については、あまり深く語りません。だから、段永平さんが重視するのは、「知らないことはやらない」ことです。それだけで、良いビジネスモデルや業界を見極めることができる。そして、集中することです。企業文化も、この方法で会社を見極めるのです。私は彼の言うことは簡潔で的確だと思います。ただし、投資の本質はこれにあります。もちろん、これらは株式の識別に関する範囲です。彼の全体的な考え方は、「知らないことはやらない」これに尽きます。これらは、銘柄選択のための指針です。前に述べたように、投資は銘柄選び、タイミング、持ち続けること。彼は特に最初の銘柄選びについて語っています。彼と林园さんは少し似ています。ただし、林园さんは生まれつき持ち続ける勇気があり、なぜ長期間持ち続けられるのかについては触れていません。最後に李录さんについて。彼は長期投資を語っています。例えば、比亞迪の例です。十数年前に買った後、値上がりと下落を繰り返し、十年後に反発し始めました。彼は長期投資家です。彼はまさにマンガーの弟子です。段永平さんはバフェットの信奉者です。彼は多くの企業管理経験を持ちます。彼の特徴は、「熟知した分野だけに取り組む」ことです。これはバフェットが強調する「能力圈」理念と同じです。自分が知らないことには触れない。理解できない会社には関わらない。彼は繰り返し強調しています。バフェットが伝える投資理念です。実は、バフェットは具体的な投資方法を教えていません。ただ、彼は具体的な解説をしないのです。なぜなら、彼は外国人で、英語で話し、別の時代に生きているからです。投資対象もあなたとは異なるかもしれません。一方、林园さんや董宝珍さんは中国人で、私たちの母語を使っています。だから、この点について学ぶときは、より理解しやすいです。バフェットは理念を重視しますが、段永平さんは実践的にバフェットの追随者です。彼はバフェットの弟子ではありません。バフェットは彼に直接教えたわけではありません。しかし、彼はバフェットの理念を信奉しています。それは、バフェットが持つこの理念が、非常に重要な大道だからです。あなたの大きな方向性は正しいです。知らないことはやらない。これが基本です。投資は戦争のようなもので、負けない立場に立つことが重要です。負けなければ、利益は自然とついてきます。牛市が来れば、自然と利益を得られるのです。いつ買うか？それは安値のときです。前に述べたように、董宝珍さんがその問題を解決してくれました。何を買うか？林园さんが解決してくれました。では、買うべきでないものは何か？段永平さんが教えています。知らないものは買わない。どうやって知るか？動画を見続け、会社を研究し続けることです。林园さんが良いといえば、じっくり研究すれば良いのです。理解できなければ、自信が持てなければ、買わない方が良いです。株価が絶えず下落しているとき、たとえどんどん買い続けても、心理的な問題を解決するには、董宝珍さんも明確に言っています。この会社を理解しなければなりません。株式市場が意味不明なほど下落し、皆が倒産すると言うとき、あなたも恐れる。このときこそ、本当にその会社を理解している必要があります。理解していなければなりません。知らないままやらない。これが、あなたがこの会社に本当に信頼を持つとき、恐怖に打ち勝ち、どんどん買い続けることができるのです。サイクルの確実性と信頼を利用して、逆張りで買い、逆方向に操作できるのです。まず、自分の人間性を克服すること。これは主観的な問題です。人間性を克服し、他人の弱点を利用します。他人の恐怖、あなたの貪欲さです。もう一つは客観的な問題、理性的なことです。本当にその会社を理解しているかどうか。これが段永平さんの「知らないことはやらない」の意味です。どうやって理解するか？林园さんのように、絶えず研究し続けることです。そうすれば、理解が深まります。また、段永平さんも具体的に二つの側面を挙げています。一つは、段永平さんの得意な点、それは彼のビジネスモデルです。ビジネスモデルを理解するには、この業界や企業を理解する必要があります。これも非常に重要です。しかし残念ながら、これは高難度の課題です。だからこそ、何でも学ぼうとせず、すべての業界に手を出すのは避けるべきです。張磊さんのように、これが価値投資の最も忌避すべきことです。集中して取り組むことで、難易度を下げることができます。例えば、18般兵器をすべて使いこなすのは無理です。一つの刀を磨き、または程咬金の三板斧のように、それだけで天下無敵になれるのです。要は、エネルギーを絞り込み、一つの方向に集中すれば、突破口が開けるのです。投資においては、いくつかの会社に集中すれば、富を築くことができるのです。多くの富豪は、数社に集中した結果、多くの資産を築いています。だからこそ、ここに核心があります。ビジネスモデルは高難度の動きです。だからこそ、今日この会社のビジネスモデルを研究し、明日は別の業界を研究する、これではダメです。最終的に他人の餌食になってしまいます。半端な理解、似て非なるもの、あるいは他人の言葉を鵜呑みにするだけでは不十分です。だから、段永平さんの「知らないことはやらない」は、彼が業界モデルに非常にこだわることを示しています。業界モデルが良ければ、その会社は非常に良い。財務諸表を見る必要はほとんどありません。大まかな理解だけで十分です。安全マージンの要求も高くありません。最も重要なのは、その成長余地です。特に今は業界の変化が非常に速いため、業界モデルの理解がより重要です。特にインターネットやハイテク企業の業界モデルの識別は非常に重要です。だから、皆も絶えず学び続けています。三つ目は、段永平さんの得意な点、それは企業文化です。これも非常に重視されています。彼自身が管理経験を持つため、企業文化の重要性を理解しています。企業文化は、財務諸表には表れません。企業文化の価値は金額に換算できないからです。だから、企業の中で、この企業文化が最も重要になることもあります。企業の利益は収益から生まれます。内部には良い管理が必要です。そうすれば、収益からコストを差し引き、利益が生まれます。また、販売活動も重要です。製品がスムーズに売れることを確保しなければなりません。製品は人が作り出すもので、これらは財務諸表に見えますが、企業の源泉は人です。人々がどのように協力して仕事をするか、それが企業文化と深く関係しています。アリババが成功したのは、さまざまな理由もありますが、積極的な企業文化も大きく関係しています。当時、多くの類似企業がありましたが、なぜアリババだけが生き残ったのか？一つは運もあります。もう一つは、企業文化に関係している可能性もあります。したがって、企業文化は企業の発展にとって非常に重要です。また、私は企業文化は単なる企業の特性だけではなく、関連書籍からも学び取れると考えています。例えば『企業は長続きする』などです。あなたは時計職人や時報師かもしれません。しかし、私の個人的な理解では、それだけではありません。なぜなら、各企業や業界には、それぞれに合った企業文化が必要だからです。一律にこれが良いというわけではありません。それは大きな確率の話です。もし、その企業に文化があり、従業員がいて、イノベーション能力があり、互いに協力し合い、誤りを認め合う文化があれば、多くの業界で通用します。ただし、一部の業界では、特別な企業文化が必要な場合もあります。これについて詳しく語るつもりはありません。なぜなら、企業文化は、特定の業界や企業、さらには同じ企業の異なる成長段階においても、適合させる必要があるからです。簡単ではありません。たとえば、成長段階の企業は、ある種の文化を必要としますが、安定した段階に入ると、別の文化が求められることもあります。創業者の時点で文化が決まっている場合もありますが、それを維持できるかどうかは難しいです。しかし、若いうちの性格を持ち続けることは、イノベーションには役立つかもしれません。ただし、年齢を重ねると、常に革新を追い求めるのは良くないこともあります。むしろ、安定性を重視すべきです。私は60歳で起業することは推奨しません。この問題は、具体的な状況に応じて判断すべきです。もちろん、これは別の話です。特に、成長企業の企業文化は非常に重要です。これは、リスク投資に従事する人や、一次市場で働く人にとっても重要な考慮点です。この点については、あまり深く語りません。だから、段永平さんが重視するのは、「知らないことはやらない」ことです。それだけで、良いビジネスモデルや業界を見極めることができる。そして、集中することです。企業文化も、この方法で会社を見極めるのです。私は彼の言うことは簡潔で的確だと思います。ただし、投資の本質はこれにあります。もちろん、これらは株式の識別に関する範囲です。彼の全体的な考え方は、「知らないことはやらない」これに尽きます。これらは、銘柄選択のための指針です。前に述べたように、投資は銘柄選び、タイミング、持ち続けること。彼は特に最初の銘柄選びについて語っています。彼と林园さんは少し似ています。ただし、林园さんは生まれつき持ち続ける勇気があり、なぜ長期間持ち続けられるのかについては触れていません。最後に李录さんについて。彼は長期投資を語っています。例えば、比亞迪の例です。十数年前に買った後、値上がりと下落を繰
最優秀投資者： 林園 董寶珍 段永平 李錄
この四人の大物について引き続き話しましょう。
林园、
董宝珍、
段永平、そして李录。
前に述べた通り、
実は投資において業界や銘柄を選ぶこと、
投資能力の面では、
林园さんが最も優れていると言えます。
なぜなら、投資は結局のところ三つの側面に集約されるからです。
一つは株選び、
もう一つはタイミング、
つまり株価が比較的低い時に買うこと、
そして持ち続けること、
これらは三つの基本です。
もちろん、売却も含まれます。
この三つの中で、
まず、
林园さんは非常に忍耐強い人です。
彼が買ったこの茅台は、
董宝珍さんが買ったのよりも早く、
2003年に買ったもので、
上場して間もなく購入し、
ずっと持ち続けて今に至ります。
一株も売っていません。
この忍耐力は普通の人には持てないものです。
董宝珍さんも売却して利益を得て、
売ってしまいました。
一方、林园さんはずっと持ち続けている。
この違いから彼の忍耐力が見て取れます。
この忍耐力は生まれつきのもので、
私はそれが生まれつきだと信じています。
彼自身も「生まれつきだ」と言っています。
だからこそ、この資質は偶然に得られるものではありません。
もちろん、一部の人は鍛えることもでき、
忍耐力を養うことも可能ですが、
この性質は遺伝子と一定の関係があります。
だから彼が「生まれつきの投資家」と言うのは、
決して傲慢な言葉ではありません。
彼の言うことは真実です。
ただし、受け入れられない人もいるだけです。
株選びは銘柄選択のことですが、
これに関して彼は非常に優れています。
おそらく、すべての人の中で、
特に業界選択において、
この四人の中で最も優れていると言えます。
だから、これら三つの主要な要素を見てみると、
タイミングに関しては、
私は一般的だと感じます。
株については、
彼は動画でも何度も語っています。
「牛市の第一段階で何の株を買うべきか？」
「熊市では何を買うべきか？」
「牛市の第一段階はどうで、第二段階はどうか？」
彼は銘柄の入れ替えも考え、
いくつかのことを述べています。
それは一般的な内容で、
私としてはそれも悪くないと思います。
しかし、彼の利益の主な源泉はこれではないと考えています。
以前も述べましたが、
あなたが大物を学ぶなら、
彼の最も優れた点、
すなわち彼の強みを学ぶべきです。
実は株式市場は全体のものであり、
私の投資理解はこうです。
投資とは確実性を管理し、
または認識することです。
確実性とは何か？それは三つの側面を含みます。
第一に、
市場の確実性、
すなわち牛市か熊市かの確実性です。
このサイクルにおいて、
高値で買って安値で売ることは望ましくありません。
この確実性は、市場が牛市か熊市かを示します。
第二に、
企業経営の確実性、
この企業は良いのか悪いのか、
将来はどうなるのか、
成長性はどうか、
夕陽産業か成長産業か、
その製品に需要はあるのかなど、
これらが第二の確実性です。
第三に、
投資家の確実性、
つまりあなた自身が貪欲か恐怖か、
レバレッジを使っているか、
チャートを監視しているかなど、
人間性に関わる要素です。
これら三つの確実性について、
私個人の見解では、
少なくとも前二つはこの二人の大物に対応しています。
林园さんの最大の強みは、
業界と企業の株選びの確実性が高いことです。
だから、林园さんが株を選ぶときは、
彼の選び方を見れば良いのです。
彼の方法に従って株を選べば、
ほぼ間違いなく成功します。
彼はこの数十年、
30年以上にわたり、
実際の投資記録は李录さんとほぼ同じです。
李录さんは90年代中頃から始めましたが、
実は彼よりも早く、
中国株式市場が盛り上がった1992年にすでに始めています。
当時、李录さんは学校にいたかもしれません。
彼は李录さんよりも早く投資に関わり、
成功の記録も李录さんより優れています。
彼の投資能力は最も高いと考えています。
彼はさまざまな投資経験を持ち、
転換社債や未公開株なども利益を上げてきました。
いろいろなタイプを試し、
今では全体の投資分野や国際市場にも関わっています。
業界の判断も非常に正確です。
タイミングの能力も悪くありません。
しかし、
タイミングの難しさは非常に高いです。
だから、学べないこともあります。
多くの本を読んでも身につかないこともあります。
タイミングはまさに「屠龍の術」です。
それは非常に習得が難しいもので、
虎を描いて犬になってしまうこともあります。
これが林园さんの最も優れた点です。
彼の研究方法や、どの業界を選んだのかを理解することも学びです。
彼の論理を理解すれば良いのです。
このポイントを理解すれば、
一つは企業と業界の不確実性です。
これを理解すれば、
巨人の肩の上に立つことができます。
これを掴めば、
確実性をつかむことになり、
投資において最も重要な柱となります。
第二に、
市場サイクルの不確実性、
すなわち牛市と熊市です。
このサイクルの理解において、
実は不確実性はリスクではなく、
むしろチャンスです。
他の番組でも言いましたが、
熊市で買う勇気、
牛市で売る勇気、
少なくとも熊市で買う勇気を持つことです。
この点で最も深く理解しているのは董宝珍さんです。
なぜなら、先に述べたように、
株式市場の最大の確実性は変動です。
最大の本質は変動、すなわちサイクルです。
サイクルは牛市と熊市の変換です。
だから、熊市で買うのです。
董宝珍さんの二冊の本『熊市価値投資の春天』は、
私は彼に推薦したわけではありません。
彼とは何の関係もありません。
ただ、これらの薄い二冊の本があなたに役立つと考えています。
これらを読了したら、
あなたは熊市でも株を買う勇気が持てるでしょう。
何を買うか？林园さんが推薦する株です。
この言葉はこれ以上ないくらいストレートです。
だから、これら二人の考えを持てば、
董宝珍さんはあなたの熊市での買い意欲を解決してくれます。
市場の確実性は何か？それは牛熊市、
サイクルの確実性です。
あなたは株式市場のサイクルを逆張りで利用し、
人間の本性に反して買うのです。
董宝珍さんの後の二冊の本、
私は未読ですが、
皆さんにもぜひ読んでほしいです。
それは『茅台大博弈』と『銀行大博弈』です。
もちろん、銀行の状況はまだ反転していません。
今は低迷期にあります。
上昇するかどうかは別の話ですが、
逆張り投資の際には、
下落局面でどんどん買う必要があります。
下落すればリスクが解放され、
価値が回復すれば、
どんどん買えば買うほど安くなり、
将来得られる利益も増えます。
下落はスペースを生み出し、
株数が多いほど利益も大きくなるのです。
だから、熊市での買いが重要です。
この二冊の本はあなたの心理的な問題も解決します。
これは心理的な問題の側面が大きいです。
一つは恐怖、
もう一つは大衆心理です。
茅台の株価が非常に低く、
ひどく下落しているとき、
メディアは茅台はダメだと報じ、
専門家もダメだと言います。
このときこそ彼らを利用すべきです。
なぜなら、皆がダメだと思って売るから、
結果的に株価は非常に低くなるのです。
このとき買うべきか？次のステップは買うことです。
買うときは自分に言い聞かせ、
恐怖を克服しなければなりません。
だから、董宝珍さんの本は、
大衆の恐怖だけでなく、
本人の内心の恐怖も描いています。
どうやって恐怖に打ち勝ち、
買い続けるのか。
この人間性の二つの側面、
多くの不確実性はほとんどが個人の性格によるものです。
もちろん、レバレッジを使う貪欲さは別の話です。
董宝珍さんもあまり触れていませんが、
彼自身もレバレッジを好むことがあります。
この点については私の意見は完全には一致しません。
しかし、恐怖を克服する点については、
董宝珍さんは非常に良く語っています。
大衆、
メディア、専門家の恐怖、
そしてあなた自身の恐怖です。
あなたが行動しなければ、
まるで大事を成す者のように、
他人が恐れることを恐れず、
行動することが成功への道です。
株式投資では、
多くの人が損をします。
たとえ銘柄を知らなくても、
皆と逆の行動をすれば、
大抵は利益を得られます。
なぜなら、多くの人は損をしているからです。
特に株をよく知る人は。
株を知らなくても、
これらの人と逆の行動を取れば、
あなたは彼らの対抗者となり、
遅かれ早かれ利益を得ることができます。
この論理は非常にシンプルです。
ましてや、林园さんの選んだ銘柄に従えば、
基本的に二足の草鞋で行動でき、
株式市場で損をするのは非常に難しいことです。
もちろん、
あなたのチャート監視癖を絶つ必要があります。
なぜなら、チャートを見続けると、
たとえ正しい銘柄を選んでも、
董宝珍さんの言うように、
安全マージンの下で買い、
持ち続ける能力も重要です。
あなたは林园さんのような天賦の才を持っていないのですから、
良い銘柄を選び、
永遠に持ち続けることはできません。
多くは人間の性格に由来します。
多くの人はチャートを監視し続けます。
これをやめるべきです。
恐怖の中で逆張りして買う。
董宝珍さんはこの問題を解決してくれます。
だから、巨人の肩の上に立つのです。
ただし、どの巨人のどの肩に立つのかを知る必要があります。
左肩がダメな人もいれば、
右肩が良い人もいます。
右肩がダメな人もいれば、
左肩が良い人もいます。
この脳のそれぞれの長所を活用すれば良いのです。
次に、三人目は段永平さんです。
段永平さんはバフェットの信奉者です。
彼は多くの企業管理の経験を持ちます。
彼の特徴は、
「熟知した分野だけに取り組む」
ということです。
これはバフェットが強調する「能力圈」理念と同じです。
自分が知らないことには触れない。
理解できない会社には関わらない。
彼は繰り返し強調しています。
バフェットが伝える投資理念です。
実は、バフェットは具体的な投資方法を教えていません。
ただ、彼は具体的な解説をしないのです。
なぜなら、彼は外国人で、
英語で話し、
別の時代に生きているからです。
投資対象もあなたとは異なるかもしれません。
一方、林园さんや董宝珍さんは中国人で、
私たちの母語を使っています。
だから、
この点について学ぶときは、
より理解しやすいです。
バフェットは理念を重視しますが、
段永平さんは実際にバフェットの追随者です。
彼はバフェットの弟子ではありません。
バフェットは彼に直接教えたわけではありません。
しかし、彼はバフェットの理念を信奉しています。
それは、バフェットが持つこの理念が、
非常に重要な大道だからです。
あなたの大きな方向性は正しいです。
知らないことはやらない。
これが基本です。
投資は戦争のようなもので、
負けない立場に立つことが重要です。
負けなければ、
利益は自然とついてきます。
牛市が来れば、
自然と利益を得られるのです。
いつ買うか？それは安値のときです。
前に述べたように、
董宝珍さんがその問題を解決してくれました。
何を買うか？林园さんが解決してくれました。
では、買うべきでないものは何か？段永平さんが教えています。
知らないものは買わない。
どうやって知るか？動画を見続け、
会社を研究し続けることです。
林园さんが良いといえば、
じっくり研究すれば良いのです。
もし理解できなければ、
自信が持てなければ、
買わない方が良いです。
株価が絶えず下落しているとき、
たとえどんどん買い続けても、
心理的な問題を解決するには、
董宝珍さんも明確に言っています。
この会社を理解しなければなりません。
株式市場が意味不明なほど下落し、
皆が倒産すると言うとき、
あなたも恐れる。
このときこそ、
本当にその会社を理解している必要があります。
理解していなければならないのです。
知らないままやらない。
これが、あなたがこの会社に本当に信頼を持つとき、
恐怖に打ち勝ち、
どんどん買い続けることができるのです。
サイクルの確実性と信頼を利用して、
逆張りで買い、
逆方向に操作できるのです。
まず、自分の人間性を克服すること。
これは主観的な問題です。
人間性を克服し、
他人の弱点を利用します。
他人の恐怖、
あなたの貪欲さです。
もう一つは客観的な問題、
理性的なことです。
本当にその会社を理解しているかどうか。
これが段永平さんの「知らないことはやらない」の意味です。
どうやって理解するか？林园さんのように、
絶えず研究し続けることです。
そうすれば、理解が深まります。
また、段永平さんも具体的に二つの側面を挙げています。
一つは、段永平さんの得意な点、
それは彼のビジネスモデルです。
ビジネスモデルを理解するには、
この業界や企業を理解する必要があります。
これも非常に重要です。
しかし残念ながら、
これは高難度の課題です。
だからこそ、何でも学ぼうとせず、
すべての業界に手を出すのは避けるべきです。
張磊さんのように、
これが価値投資の最も忌避すべきことです。
集中して取り組むことで、
難易度を下げることができます。
例えば、18般兵器をすべて使いこなすのは無理です。
一つの刀を磨き、
または程咬金の三板斧のように、
それだけで天下無敵になれるのです。
要は、エネルギーを絞り込み、
一つの方向に集中すれば、
突破口が開けるのです。
投資においては、
いくつかの会社に集中すれば、
富を築くことができるのです。
多くの富豪は、
数社に集中した結果、
多くの資産を築いています。
だからこそ、ここに核心があります。
ビジネスモデルは高難度の動きです。
だからこそ、今日この会社のビジネスモデルを研究し、
明日は別の業界を研究する、
これではダメです。
最終的に他人の餌食になってしまいます。
半端な理解、
似て非なるもの、
あるいは他人の言葉を鵜呑みにするだけでは不十分です。
だから、段永平さんの「知らないことはやらない」は、
彼が業界モデルに非常にこだわることを示しています。
業界モデルが良ければ、
その会社は非常に良い。
財務諸表を見る必要はほとんどありません。
大まかな理解だけで十分です。
安全マージンの要求も高くありません。
最も重要なのは、その成長余地です。
特に今は業界の変化が非常に速いため、
業界モデルの理解がより重要です。
特にインターネットやハイテク企業の業界モデルの識別は非常に重要です。
だから、皆も絶えず学び続けています。
三つ目は、段永平さんの得意な点、
それは企業文化です。
これも非常に重視されています。
彼自身が管理経験を持つため、
企業文化の重要性を理解しています。
企業文化は、財務諸表には表れません。
企業文化の価値は金額に換算できないからです。
だから、
企業の中で、
この企業文化が最も重要になることもあります。
企業の利益は収益から生まれます。
内部には良い管理が必要です。
そうすれば、収益からコストを差し引き、
利益が生まれます。
また、販売活動も重要です。
製品がスムーズに売れることを確保しなければなりません。
製品は人が作り出すもので、
これらは財務諸表に見えますが、
企業の源泉は人です。
人々がどのように協力して仕事をするか、
それが企業文化と深く関係しています。
アリババが成功したのは、
さまざまな理由もありますが、
積極的な企業文化も大きく関係しています。
当時、多くの類似企業がありましたが、
なぜアリババだけが生き残ったのか？
一つは運もあります。
もう一つは、企業文化に関係している可能性もあります。
したがって、
企業文化は企業の発展にとって非常に重要です。
また、私は企業文化は単なる企業の特性だけではなく、
関連書籍からも学び取れると考えています。
例えば『企業は長続きする』などです。
あなたは時計職人や時報師かもしれません。
しかし、私の個人的な理解では、
それだけではありません。
なぜなら、各企業や業界には、
それぞれに合った企業文化が必要だからです。
一律にこれが良いというわけではありません。
それは大きな確率の話です。
もし、その企業に文化があり、
従業員がいて、
イノベーション能力があり、
互いに協力し合い、
誤りを認め合う文化があれば、
多くの業界で通用します。
ただし、一部の業界では、
特別な企業文化が必要な場合もあります。
これについて詳しく語るつもりはありません。
なぜなら、企業文化は、
特定の業界や企業、
さらには同じ企業の異なる成長段階においても、
適合させる必要があるからです。
簡単ではありません。
たとえば、成長段階の企業は、
ある種の文化を必要としますが、
安定した段階に入ると、
別の文化が求められることもあります。
創業者の時点で文化が決まっている場合もありますが、
それを維持できるかどうかは難しいです。
しかし、若いうちの性格を持ち続けることは、
イノベーションには役立つかもしれません。
ただし、年齢を重ねると、
常に革新を追い求めるのは良くないこともあります。
むしろ、安定性を重視すべきです。
私は60歳で起業することは推奨しません。
この問題は、具体的な状況に応じて判断すべきです。
もちろん、これは別の話です。
特に、成長企業の企業文化は非常に重要です。
これは、リスク投資に従事する人や、
一次市場で働く人にとっても重要な考慮点です。
この点については、あまり深く語りません。
だから、段永平さんが重視するのは、
「知らないことはやらない」ことです。
それだけで、良いビジネスモデルや業界を見極めることができる。
そして、集中することです。
企業文化も、
この方法で会社を見極めるのです。
私は彼の言うことは簡潔で的確だと思います。
ただし、投資の本質はこれにあります。
もちろん、これらは株式の識別に関する範囲です。
彼の全体的な考え方は、
「知らないことはやらない」
これに尽きます。
これらは、銘柄選択のための指針です。
前に述べたように、
投資は銘柄選び、
タイミング、
持ち続けること。
彼は特に最初の銘柄選びについて語っています。
彼と林园さんは少し似ています。
ただし、林园さんは生まれつき持ち続ける勇気があり、
なぜ長期間持ち続けられるのかについては触れていません。
最後に李录さんについて。
彼は長期投資を語っています。
例えば、比亞迪の例です。
十数年前に買った後、値上がりと下落を繰り返し、
十年後に反発し始めました。
彼は長期投資家です。
彼はまさにマンガーの弟子です。
段永平さんはバフェットの信奉者です。
彼は多くの企業管理経験を持ちます。
彼の特徴は、
「熟知した分野だけに取り組む」
ことです。
これはバフェットが強調する「能力圈」理念と同じです。
自分が知らないことには触れない。
理解できない会社には関わらない。
彼は繰り返し強調しています。
バフェットが伝える投資理念です。
実は、バフェットは具体的な投資方法を教えていません。
ただ、彼は具体的な解説をしないのです。
なぜなら、彼は外国人で、
英語で話し、
別の時代に生きているからです。
投資対象もあなたとは異なるかもしれません。
一方、林园さんや董宝珍さんは中国人で、
私たちの母語を使っています。
だから、
この点について学ぶときは、
より理解しやすいです。
バフェットは理念を重視しますが、
段永平さんは実践的にバフェットの追随者です。
彼はバフェットの弟子ではありません。
バフェットは彼に直接教えたわけではありません。
しかし、彼はバフェットの理念を信奉しています。
それは、バフェットが持つこの理念が、
非常に重要な大道だからです。
あなたの大きな方向性は正しいです。
知らないことはやらない。
これが基本です。
投資は戦争のようなもので、
負けない立場に立つことが重要です。
負けなければ、
利益は自然とついてきます。
牛市が来れば、
自然と利益を得られるのです。
いつ買うか？それは安値のときです。
前に述べたように、
董宝珍さんがその問題を解決してくれました。
何を買うか？林园さんが解決してくれました。
では、買うべきでないものは何か？段永平さんが教えています。
知らないものは買わない。
どうやって知るか？動画を見続け、
会社を研究し続けることです。
林园さんが良いといえば、
じっくり研究すれば良いのです。
理解できなければ、
自信が持てなければ、
買わない方が良いです。
株価が絶えず下落しているとき、
たとえどんどん買い続けても、
心理的な問題を解決するには、
董宝珍さんも明確に言っています。
この会社を理解しなければなりません。
株式市場が意味不明なほど下落し、
皆が倒産すると言うとき、
あなたも恐れる。
このときこそ、
本当にその会社を理解している必要があります。
理解していなければなりません。
知らないままやらない。
これが、あなたがこの会社に本当に信頼を持つとき、
恐怖に打ち勝ち、
どんどん買い続けることができるのです。
サイクルの確実性と信頼を利用して、
逆張りで買い、
逆方向に操作できるのです。
まず、自分の人間性を克服すること。
これは主観的な問題です。
人間性を克服し、
他人の弱点を利用します。
他人の恐怖、
あなたの貪欲さです。
もう一つは客観的な問題、
理性的なことです。
本当にその会社を理解しているかどうか。
これが段永平さんの「知らないことはやらない」の意味です。
どうやって理解するか？林园さんのように、
絶えず研究し続けることです。
そうすれば、理解が深まります。
また、段永平さんも具体的に二つの側面を挙げています。
一つは、段永平さんの得意な点、
それは彼のビジネスモデルです。
ビジネスモデルを理解するには、
この業界や企業を理解する必要があります。
これも非常に重要です。
しかし残念ながら、
これは高難度の課題です。
だからこそ、何でも学ぼうとせず、
すべての業界に手を出すのは避けるべきです。
張磊さんのように、
これが価値投資の最も忌避すべきことです。
集中して取り組むことで、
難易度を下げることができます。
例えば、18般兵器をすべて使いこなすのは無理です。
一つの刀を磨き、
または程咬金の三板斧のように、
それだけで天下無敵になれるのです。
要は、エネルギーを絞り込み、
一つの方向に集中すれば、
突破口が開けるのです。
投資においては、
いくつかの会社に集中すれば、
富を築くことができるのです。
多くの富豪は、
数社に集中した結果、
多くの資産を築いています。
だからこそ、ここに核心があります。
ビジネスモデルは高難度の動きです。
だからこそ、今日この会社のビジネスモデルを研究し、
明日は別の業界を研究する、
これではダメです。
最終的に他人の餌食になってしまいます。
半端な理解、
似て非なるもの、
あるいは他人の言葉を鵜呑みにするだけでは不十分です。
だから、段永平さんの「知らないことはやらない」は、
彼が業界モデルに非常にこだわることを示しています。
業界モデルが良ければ、
その会社は非常に良い。
財務諸表を見る必要はほとんどありません。
大まかな理解だけで十分です。
安全マージンの要求も高くありません。
最も重要なのは、その成長余地です。
特に今は業界の変化が非常に速いため、
業界モデルの理解がより重要です。
特にインターネットやハイテク企業の業界モデルの識別は非常に重要です。
だから、皆も絶えず学び続けています。
三つ目は、段永平さんの得意な点、
それは企業文化です。
これも非常に重視されています。
彼自身が管理経験を持つため、
企業文化の重要性を理解しています。
企業文化は、財務諸表には表れません。
企業文化の価値は金額に換算できないからです。
だから、
企業の中で、
この企業文化が最も重要になることもあります。
企業の利益は収益から生まれます。
内部には良い管理が必要です。
そうすれば、収益からコストを差し引き、
利益が生まれます。
また、販売活動も重要です。
製品がスムーズに売れることを確保しなければなりません。
製品は人が作り出すもので、
これらは財務諸表に見えますが、
企業の源泉は人です。
人々がどのように協力して仕事をするか、
それが企業文化と深く関係しています。
アリババが成功したのは、
さまざまな理由もありますが、
積極的な企業文化も大きく関係しています。
当時、多くの類似企業がありましたが、
なぜアリババだけが生き残ったのか？
一つは運もあります。
もう一つは、企業文化に関係している可能性もあります。
したがって、
企業文化は企業の発展にとって非常に重要です。
また、私は企業文化は単なる企業の特性だけではなく、
関連書籍からも学び取れると考えています。
例えば『企業は長続きする』などです。
あなたは時計職人や時報師かもしれません。
しかし、私の個人的な理解では、
それだけではありません。
なぜなら、各企業や業界には、
それぞれに合った企業文化が必要だからです。
一律にこれが良いというわけではありません。
それは大きな確率の話です。
もし、その企業に文化があり、
従業員がいて、
イノベーション能力があり、
互いに協力し合い、
誤りを認め合う文化があれば、
多くの業界で通用します。
ただし、一部の業界では、
特別な企業文化が必要な場合もあります。
これについて詳しく語るつもりはありません。
なぜなら、企業文化は、
特定の業界や企業、
さらには同じ企業の異なる成長段階においても、
適合させる必要があるからです。
簡単ではありません。
たとえば、成長段階の企業は、
ある種の文化を必要としますが、
安定した段階に入ると、
別の文化が求められることもあります。
創業者の時点で文化が決まっている場合もありますが、
それを維持できるかどうかは難しいです。
しかし、若いうちの性格を持ち続けることは、
イノベーションには役立つかもしれません。
ただし、年齢を重ねると、
常に革新を追い求めるのは良くないこともあります。
むしろ、安定性を重視すべきです。
私は60歳で起業することは推奨しません。
この問題は、具体的な状況に応じて判断すべきです。
もちろん、これは別の話です。
特に、成長企業の企業文化は非常に重要です。
これは、リスク投資に従事する人や、
一次市場で働く人にとっても重要な考慮点です。
この点については、あまり深く語りません。
だから、段永平さんが重視するのは、
「知らないことはやらない」ことです。
それだけで、良いビジネスモデルや業界を見極めることができる。
そして、集中することです。
企業文化も、
この方法で会社を見極めるのです。
私は彼の言うことは簡潔で的確だと思います。
ただし、投資の本質はこれにあります。
もちろん、これらは株式の識別に関する範囲です。
彼の全体的な考え方は、
「知らないことはやらない」
これに尽きます。
これらは、銘柄選択のための指針です。
前に述べたように、
投資は銘柄選び、
タイミング、
持ち続けること。
彼は特に最初の銘柄選びについて語っています。
彼と林园さんは少し似ています。
ただし、林园さんは生まれつき持ち続ける勇気があり、
なぜ長期間持ち続けられるのかについては触れていません。
最後に李录さんについて。
彼は長期投資を語っています。
例えば、比亞迪の例です。
十数年前に買った後、値上がりと下落を繰