金価格予測の要因：利下げと安全資産需要がXAU/USDを押し上げる

現在の市場ポジションとパフォーマンス

金属は金曜日のアジア時間帯に約4,345ドルで取引されており、昨年からの印象的な勢いを維持しています。商品は2025年を驚異的な上昇で締めくくり、年間約65％の価値上昇を記録しました。これは1979年以来最も強いパフォーマンスです。この急騰は、金融政策の見通しの変化と、貴金属に一般的に恩恵をもたらすマクロ経済の不確実性の高まりを反映しています。

金価格予測を形作る金利の物語

追加の連邦準備制度の金利引き下げの見通しは、現在の金価格予測の重要な柱となっています。12月に連邦準備は25ベーシスポイントの利下げを実施し、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.50％～3.75％に調整しました。この決定に反対したのは、シカゴのオースタン・グールズビーとカンザスシティのジェフ・シュミッド、そしてガバナーのスティーブン・ミランです。ミランはより大きな引き下げを主張しました。

12月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録によると、インフレが緩やかに推移する限り、政策立案者は今後の金利引き下げを支持しています。ただし、引き下げのタイミングや規模については合意が得られていません。借入コストの低下は、利子を生まない資産を保有する機会コストを減少させ、利子支払いのない貴金属にとって構造的な追い風となります。

地政学的プレミアムが金属を押し上げる

金融要因を超えて、継続する地政学的緊張も金価格予測のダイナミクスに重要な影響を与えています。イスラエルとイランの紛争は続いており、米国とベネズエラの関係も緊迫しています。国際的な不確実性が高まる局面では、市場参加者は伝統的な安全資産に資金を移す傾向があります。金は、金融システムへの信頼が揺らぐ際の価値保存のための典型的な選択肢です。

逆風と利益確定圧力

強気のファンダメンタルズにもかかわらず、いくつかの要因が上昇余地を制約する可能性があります。トレーダーは最近の上昇を利益確定のために売却し、一時的な調整を引き起こす可能性があります。機関投資家のポートフォリオのリバランスも売り圧力をもたらす可能性があります。

さらに、CMEグループによる貴金属先物への証拠金要件の引き上げも注目に値します。これらの高い担保要求は、トレーダーに追加資本の投入を強いるため、投機的レバレッジを減少させ、金属の上昇ペースを抑制する可能性があります。

市場見通し

金価格の予測は、金利引き下げ期待と安全資産流入によって引き続き支えられていますが、利益確定と証拠金要件の上昇が短期的な抵抗となっています。参加者は、2026年の金融政策の方向性についての明確な情報を得るために、FOMCの発表に注意を払う必要があります。