2025年加密協議收入超160億美元，是2024年的兩倍多，行業價值捕獲能力全面提升

其中，穩定幣發行商仍是最大利潤中心：
✅Tether と Circle は業界の総収益の60%以上（2024年約65%）を貢献

成長のハイライトは、分散型永続契約取引所（perp DEX）から：
✅Hyperliquid、EdgeX、Lighter、Axiom などのプラットフォームは、業界の総収益の7%-8%を占める
✅この割合は、貸付、ステーキング、クロスチェーンブリッジ、取引アグリゲーターなどの従来のDeFiセクターの合計を超えている

Hyperliquidは十分な流動性と最大のマーケットメイカーを背景に、perp DEXセクターをリードし、昨年は10ヶ月間、手数料収入が最も高い分散型永続契約取引所だった

業界の収益は倍増し、従来の巨頭は依然として支配的だが、perp DEXは新たな勢力として台頭している
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