## 連邦準備制度の決定は現状維持、2026年の利下げ予想は縮小を余儀なくされる米連邦公開市場委員会（FOMC）は12月19日未明に、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25%-4.50%のまま維持すると発表し、市場予想と一致した。しかし、ドットチャートのデータに微妙な変化が見られた——2026年の利下げ回数予想は従来の3回から2回に修正され、米連邦準備制度の緩和政策に対する姿勢が慎重になりつつあることを示唆している。パウエル議長はその後の記者会見で、現在のインフレ水準は依然として目標を上回っており、さらなる緩和措置を支持するにはより多くのデータ証拠が必要だと強調した。これにより、CPIデータに緩和の兆候が見られても、金融政策の転換には時間がかかることを示している。米国11月の未季調CPI年率は2.7%に低下（予想3.1%）、コアCPI年率は2.6%（予想3%）だったが、これらのデータだけではパウエル議長を激しい利下げに動かすには不十分だ。## 規制の打ち破り：暗号規制枠組みの整備が進むSECは最新の声明で、「証券会社による暗号資産の預託に関する声明」を発表し、ルール15c3-3(b)(1)の暗号資産証券への適用性を明確にした。この措置は、機関レベルの暗号資産預託に対してより明確なコンプライアンスの道筋を提供し、従来の金融機関の暗号分野への参入を促進する見込みだ。同時に、トランプ政権は規制当局の任命を加速させている。米上院は、マイク・セリグ氏を商品先物取引委員会（CFTC）の長に任命することを確認し、トラビス・ヒル氏は連邦預金保険公社（FDIC）のトップに就任した。これらの新任は、規制当局の暗号通貨に対する態度が新たな方向に向かう可能性を示唆している。立法の進展については、ホワイトハウスの人工知能と暗号通貨担当者デイビッド・サックスが、暗号市場構造法案「CLARITY法案」が正式立法に一歩近づいたと明かし、1月に上院での審議・修正が予定されていることから、今年中に重要な暗号法案の成立が見込まれる。## オプション満期間近、ボラティリティ再び高まる可能性ブルームバーグの報道によると、来週金曜日に約230億ドル相当のビットコインオプション契約が満期を迎える。この巨大なオプション規模は、市場のボラティリティを引き起こす引き金となる可能性が高い。なぜなら、オプション満期はヘッジポジションの調整や流動性の再配置を伴うことが多いためだ。現在、ビットコインは$89.61K付近で乱高下しており、24時間前と比べて3.62%下落、取引量は約114億ドル。イーサリアムはさらに弱く、24時間で6.77%下落し、取引量は69.6億ドル。市場の清算データによると、過去24時間で暗号通貨市場全体の清算規模は5.47億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算は3.9億ドル、ビットコインの清算額は1.83億ドル、イーサリアムは1.33億ドルだった。現物の流入は、過去24時間でビットコインが約0.87億ドル流入し、約1.09億ドル流出、純流出は0.22億ドルとなり、市場の売り圧力が依然として存在していることを示している。## 機関の展開は深化し、資金の流れは分化ビットコイン現物ETFの直前の2日間の純流入は4.57億ドルで、そのうちフィデリティのFBTCが3.91億ドルの純流入を記録し、機関投資家の買いは堅調だ。一方、イーサリアム現物ETFは純流出に陥り、5日連続で資金流出が続き、前日だけで2242.64万ドルの純流出となった。米国のSolana現物ETFは1日で1099万ドルの純流入を記録し、他の主流通貨への関心が高まっていることを示している。12月10日の米連邦準備制度の利下げ好材料の影響で、暗号資産の財務会社（上場企業など）は過去2週間で26億ドルの資金純流入を記録し、7週間ぶりの高水準となった。その中のある大手企業は、1週間で2回の買い増しを行い、合計で2万BTC以上を購入、取引額は約20億ドルに達した。しかし、Cointelegraphの最新分析によると、MSCIが計画通り暗号資産の財務会社を指数から除外すれば、これらの企業は最大で150億ドルの暗号通貨を売却せざるを得なくなる可能性があり、市場にとって潜在的なネガティブ要因となる。## エコシステムの発展加速、新商品続々登場イーサリアムエコシステムには追い風が吹いている。CryptoQuantのデータによると、イーサリアムの取引所供給量は2016年以来最低水準に低下し、短期的な売り圧力が大きく軽減された。開発者は1月にイーサリアムのスループット能力をさらに向上させる計画を立てており、gasの上限を6000万から8000万に引き上げる予定だ。ステーブルコインの展開も拡大しており、米国全国銀行のSoFiは独自のドルステーブルコインSoFiUSDをリリースし、すでにイーサリアム上に展開している。JPモルガンはJPM CoinをBaseのパブリックブロックチェーンに展開し、ホワイトリストのユーザー間での移転に限定している。クロスチェーンの連携も進んでおり、Near ProtocolのNEARトークンはすでにSolanaネットワークにクロスチェーン対応し、エコシステムの孤島化を打破している。Bitwiseは米SECに対してBitwise SUI ETFの登録申請を提出し、投資家に対してより多くの主流通貨の現物エクスポージャーを提供する見込みだ。市場関係者は、ブルームバーグのアナリストJames Seyffartが、暗号資産管理会社の予測に同意し、2026年に100以上の暗号ETFが登場すると予測している一方で、多くの製品が存続の危機に直面し、暗号資産ETPの大量清算が2026年末または2027年末までに起こる可能性があると警告している。もう一方で、CF Benchmarksはビットコインを投資ポートフォリオのコア資産とみなし、その価格が2035年には140万ドルに達すると予測し、市場に長期的な強気の声を注入している。
米連邦準備制度理事会は動かず、ビットコインオプションの幕が下りる。暗号市場のボラティリティは既定路線となった
連邦準備制度の決定は現状維持、2026年の利下げ予想は縮小を余儀なくされる
米連邦公開市場委員会（FOMC）は12月19日未明に、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25%-4.50%のまま維持すると発表し、市場予想と一致した。しかし、ドットチャートのデータに微妙な変化が見られた——2026年の利下げ回数予想は従来の3回から2回に修正され、米連邦準備制度の緩和政策に対する姿勢が慎重になりつつあることを示唆している。
パウエル議長はその後の記者会見で、現在のインフレ水準は依然として目標を上回っており、さらなる緩和措置を支持するにはより多くのデータ証拠が必要だと強調した。これにより、CPIデータに緩和の兆候が見られても、金融政策の転換には時間がかかることを示している。米国11月の未季調CPI年率は2.7%に低下（予想3.1%）、コアCPI年率は2.6%（予想3%）だったが、これらのデータだけではパウエル議長を激しい利下げに動かすには不十分だ。
規制の打ち破り：暗号規制枠組みの整備が進む
SECは最新の声明で、「証券会社による暗号資産の預託に関する声明」を発表し、ルール15c3-3(b)(1)の暗号資産証券への適用性を明確にした。この措置は、機関レベルの暗号資産預託に対してより明確なコンプライアンスの道筋を提供し、従来の金融機関の暗号分野への参入を促進する見込みだ。
同時に、トランプ政権は規制当局の任命を加速させている。米上院は、マイク・セリグ氏を商品先物取引委員会（CFTC）の長に任命することを確認し、トラビス・ヒル氏は連邦預金保険公社（FDIC）のトップに就任した。これらの新任は、規制当局の暗号通貨に対する態度が新たな方向に向かう可能性を示唆している。
立法の進展については、ホワイトハウスの人工知能と暗号通貨担当者デイビッド・サックスが、暗号市場構造法案「CLARITY法案」が正式立法に一歩近づいたと明かし、1月に上院での審議・修正が予定されていることから、今年中に重要な暗号法案の成立が見込まれる。
オプション満期間近、ボラティリティ再び高まる可能性
ブルームバーグの報道によると、来週金曜日に約230億ドル相当のビットコインオプション契約が満期を迎える。この巨大なオプション規模は、市場のボラティリティを引き起こす引き金となる可能性が高い。なぜなら、オプション満期はヘッジポジションの調整や流動性の再配置を伴うことが多いためだ。
現在、ビットコインは$89.61K付近で乱高下しており、24時間前と比べて3.62%下落、取引量は約114億ドル。イーサリアムはさらに弱く、24時間で6.77%下落し、取引量は69.6億ドル。市場の清算データによると、過去24時間で暗号通貨市場全体の清算規模は5.47億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算は3.9億ドル、ビットコインの清算額は1.83億ドル、イーサリアムは1.33億ドルだった。
現物の流入は、過去24時間でビットコインが約0.87億ドル流入し、約1.09億ドル流出、純流出は0.22億ドルとなり、市場の売り圧力が依然として存在していることを示している。
機関の展開は深化し、資金の流れは分化
ビットコイン現物ETFの直前の2日間の純流入は4.57億ドルで、そのうちフィデリティのFBTCが3.91億ドルの純流入を記録し、機関投資家の買いは堅調だ。一方、イーサリアム現物ETFは純流出に陥り、5日連続で資金流出が続き、前日だけで2242.64万ドルの純流出となった。米国のSolana現物ETFは1日で1099万ドルの純流入を記録し、他の主流通貨への関心が高まっていることを示している。
12月10日の米連邦準備制度の利下げ好材料の影響で、暗号資産の財務会社（上場企業など）は過去2週間で26億ドルの資金純流入を記録し、7週間ぶりの高水準となった。その中のある大手企業は、1週間で2回の買い増しを行い、合計で2万BTC以上を購入、取引額は約20億ドルに達した。
しかし、Cointelegraphの最新分析によると、MSCIが計画通り暗号資産の財務会社を指数から除外すれば、これらの企業は最大で150億ドルの暗号通貨を売却せざるを得なくなる可能性があり、市場にとって潜在的なネガティブ要因となる。
エコシステムの発展加速、新商品続々登場
イーサリアムエコシステムには追い風が吹いている。CryptoQuantのデータによると、イーサリアムの取引所供給量は2016年以来最低水準に低下し、短期的な売り圧力が大きく軽減された。開発者は1月にイーサリアムのスループット能力をさらに向上させる計画を立てており、gasの上限を6000万から8000万に引き上げる予定だ。
ステーブルコインの展開も拡大しており、米国全国銀行のSoFiは独自のドルステーブルコインSoFiUSDをリリースし、すでにイーサリアム上に展開している。JPモルガンはJPM CoinをBaseのパブリックブロックチェーンに展開し、ホワイトリストのユーザー間での移転に限定している。
クロスチェーンの連携も進んでおり、Near ProtocolのNEARトークンはすでにSolanaネットワークにクロスチェーン対応し、エコシステムの孤島化を打破している。Bitwiseは米SECに対してBitwise SUI ETFの登録申請を提出し、投資家に対してより多くの主流通貨の現物エクスポージャーを提供する見込みだ。
市場関係者は、ブルームバーグのアナリストJames Seyffartが、暗号資産管理会社の予測に同意し、2026年に100以上の暗号ETFが登場すると予測している一方で、多くの製品が存続の危機に直面し、暗号資産ETPの大量清算が2026年末または2027年末までに起こる可能性があると警告している。もう一方で、CF Benchmarksはビットコインを投資ポートフォリオのコア資産とみなし、その価格が2035年には140万ドルに達すると予測し、市場に長期的な強気の声を注入している。