2026年1月20日現在、RWA（実物資産トークン化）市場は週次4％以上の成長を遂げました。オンチェーン資産の総価値は208.1億ドルから216.6億ドルに増加し、広義のRWA市場は2826.8億ドルから3500.8億ドルへと急騰しました。興味深い点は、これらの市場成長の中で少額決済政策の迂回問題が浮上していることです。ステーブルコインとDeFi規制の議論が激化する中、RWAが既存の金融規制体系の盲点を突こうとする動きと、それを規制しようとする政策の衝突が2026年の主要な課題となっています。## オンチェーン資産規模拡大、ポートフォリオ多様化の兆しを捉える過去1週間、RWA市場は構造的拡大を続けました。資産保有者数は620,073人から637,807人へと増加し、市場参加者の活動性も明らかに高まりました。ステーブルコイン保有者は2.2012億人から2.2334億人に拡大し、時価総額も2976.8億ドルから2996.4億ドルへとわずかに上昇しています。特に注目すべきは、資本が低リスク資産から中リスク資産へ移動するポートフォリオの再配分現象です。米国債は依然として絶対的な中心役割を果たし、89億ドルから91億ドルへと成長しましたが、商品資産は37億ドルから40億ドルへと増加しました。特に公開株式が80.77億ドルから86.31億ドルへと6.87％急上昇したことは、市場のリスク志向が穏やかに高まっていることを示しています。## グローバル規制、RWA成長の推進力となるか？RWA市場の拡大は、世界的な規制改善と連動しています。香港証券先物委員会は2月25日の財政予算案で、仮想資産規制のインフラ強化を発表する予定であり、初期の規制インフラ整備が完了したことから、今や商業化適用の実現段階へと移行すべきと強調しています。これは少額決済政策の迂回問題とも関連しています。政策立案者が明確な規制枠組みを構築すれば、技術革新者が規制の盲点を突こうとする誘因が減少するためです。香港財政省副次官の黄偉倫は、ステーブルコインの発展を推進しつつ、「安定性をまず追求し、その後進歩を追求する」と明言しました。金中央決済システムの今年内稼働目標は、RWAの新たな担保方式として注目されています。タイ中央銀行もUSDT取引の監視を強化しています。## 米国上院、ステーブルコイン・DeFi政策の議論激化米国上院は今週、暗号資産市場構造法案の審議のために130件以上の修正案を提出受けました。ステーブルコインの収益規則、DeFi条項、公職者の暗号資産関連利益制限、デジタル資産ミキサー・タンブラーの定義調整などが主要な論点です。上院銀行委員会は木曜日に審議会を開催し、修正案に対する投票を行う予定です。特に、ステーブルコインの収益条項を巡る議論が激化しています。一部修正案は、「単にステーブルコインを保有しているだけで」という表現を削除し、収益の公表やリスク案内の義務付けを強化しようとしています。これは少額決済政策の迂回を制度的に阻止しようとする動きと解釈されます。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、Stand With Cryptoが木曜日の修正案投票について評価を行うと述べ、これは上院議員たちが「銀行の利益偏向か、消費者の報酬偏向かを試すことになる」と言及しました。ティム・スコット委員長は278ページの法案本文を公開し、両党議員が大量の修正案を提出したことで、米国暗号資産立法は「スプリント段階」に入ったとしています。## ニューヨーク証券取引所の24時間トークン化取引、何を意味するかニューヨーク証券取引所（NYSE）がトークン化証券の取引およびオンチェーン決済プラットフォームの導入計画を発表しました。米国株式やETFの24時間365日取引、少額株式取引、ステーブルコインを基盤とした資金決済および即時決済をサポートします。NYSEの既存のマッチングエンジンとブロックチェーン決済システムを融合させ、トークン化された株式は従来の証券と同等の配当や議決権を持つことになります。NYSEの親会社ICEは、BNYメロンやシティバンクなどと協力し、トークン化預金・決済インフラの模索を進めています。これは時間帯を超えた365日資金や証拠金管理を支援するもので、伝統的金融がオンチェーン技術を受け入れる重要な兆候です。## トークン化資産、2026年に4000億ドル規模へ躍進複数の業界幹部は、トークン化資産市場規模が2026年までに約4000億ドルに拡大すると予測しています。現在の規模は約360億ドルであり、次の段階の成長は投機需要よりも価値移転の仕組みの構造的再編から生まれると分析されています。Hashdexの最高投資責任者サミール・ケルバージは、ステーブルコインが「オンチェーン現金」として成熟すれば、資金が自然に投資可能資産へ流れ込み、デジタル通貨とデジタル資本市場の橋渡し役となると指摘しています。2025年にはトークン化資産の規模がすでに2000億ドルに近づいており、ブラックロック、JPモルガン、ニューヨークメロン銀行など伝統的金融機関も深く関与しています。テザーのCEOパオロ・アルドイノは、2026年は銀行がパイロットから実運用へと移行する重要な年となり、特に新興市場ではトークン化が発行機関の従来インフラ制約を迂回する手助けになると考えています。## 香港・タイ、RWAエコシステムの競争力強化中Centrifugeの最高執行責任者ユルゲン・ブルンベルクは、2026年末までにオンチェーンの現実世界資産（RWA）預託規模が1000億ドルを超える可能性があり、グローバル上位20の資産運用会社の半数以上がトークン化商品をリリースすると予測しています。SecuritizeのCEOカルロス・ドミンゴは、ネイティブトークン化株式やETFが次第に合成資産モデルを置き換え、DeFiにおいて重要な高品質担保資産となると指摘しています。香港はRWA二次市場の流動性確保、商品承認の加速、国際流動性の導入と関係者教育の強化を通じて、グローバルな仮想資産ハブへのアップグレードを推進しています。金の貯蔵施設の容量も積極的に拡大しており、今後3年以内に総容量を2000トンに引き上げることを目標としています。タイ中央銀行のUSDT「グレー資金」取引監視は、少額決済政策の迂回に対する規制当局の警戒度の高さを示しています。世界中の規制当局は、RWA市場の健全性維持と違法取引の排除の間で政策のバランスを取ろうとしています。## 2026年RWA市場、政策とイノベーションの衝突の中で成長RWA市場の拡大は避けられない流れですが、少額決済政策の迂回問題などの規制懸念は、市場の発展速度に影響を与えると見られます。米国上院の立法動向、香港の明確な政策方針、NYSEなど伝統的金融機関の参加は、RWAが単なる投機資産から既存金融システムの一部へと統合されつつあることを示唆しています。2026年の焦点は、規制がイノベーションを抑制せず、市場の健全性を維持するための政策の洗練さにあります。明確な規制枠組みが少額決済の迂回といったグレーゾーンを減らすほど、RWA市場の信頼性は高まると予想されます。ステーブルコインの成熟、トークン化資産の規模拡大、グローバル機関の参加が結びつき、オンチェーン金融の主流化までの時間はますます近づいています。
RWA 週間レポート｜市場の反発と政策変化が生み出す2026年のチャンス
2026年1月20日現在、RWA（実物資産トークン化）市場は週次4％以上の成長を遂げました。オンチェーン資産の総価値は208.1億ドルから216.6億ドルに増加し、広義のRWA市場は2826.8億ドルから3500.8億ドルへと急騰しました。興味深い点は、これらの市場成長の中で少額決済政策の迂回問題が浮上していることです。ステーブルコインとDeFi規制の議論が激化する中、RWAが既存の金融規制体系の盲点を突こうとする動きと、それを規制しようとする政策の衝突が2026年の主要な課題となっています。
オンチェーン資産規模拡大、ポートフォリオ多様化の兆しを捉える
過去1週間、RWA市場は構造的拡大を続けました。資産保有者数は620,073人から637,807人へと増加し、市場参加者の活動性も明らかに高まりました。ステーブルコイン保有者は2.2012億人から2.2334億人に拡大し、時価総額も2976.8億ドルから2996.4億ドルへとわずかに上昇しています。
特に注目すべきは、資本が低リスク資産から中リスク資産へ移動するポートフォリオの再配分現象です。米国債は依然として絶対的な中心役割を果たし、89億ドルから91億ドルへと成長しましたが、商品資産は37億ドルから40億ドルへと増加しました。特に公開株式が80.77億ドルから86.31億ドルへと6.87％急上昇したことは、市場のリスク志向が穏やかに高まっていることを示しています。
グローバル規制、RWA成長の推進力となるか？
RWA市場の拡大は、世界的な規制改善と連動しています。香港証券先物委員会は2月25日の財政予算案で、仮想資産規制のインフラ強化を発表する予定であり、初期の規制インフラ整備が完了したことから、今や商業化適用の実現段階へと移行すべきと強調しています。これは少額決済政策の迂回問題とも関連しています。政策立案者が明確な規制枠組みを構築すれば、技術革新者が規制の盲点を突こうとする誘因が減少するためです。
香港財政省副次官の黄偉倫は、ステーブルコインの発展を推進しつつ、「安定性をまず追求し、その後進歩を追求する」と明言しました。金中央決済システムの今年内稼働目標は、RWAの新たな担保方式として注目されています。タイ中央銀行もUSDT取引の監視を強化しています。
米国上院、ステーブルコイン・DeFi政策の議論激化
米国上院は今週、暗号資産市場構造法案の審議のために130件以上の修正案を提出受けました。ステーブルコインの収益規則、DeFi条項、公職者の暗号資産関連利益制限、デジタル資産ミキサー・タンブラーの定義調整などが主要な論点です。上院銀行委員会は木曜日に審議会を開催し、修正案に対する投票を行う予定です。
特に、ステーブルコインの収益条項を巡る議論が激化しています。一部修正案は、「単にステーブルコインを保有しているだけで」という表現を削除し、収益の公表やリスク案内の義務付けを強化しようとしています。これは少額決済政策の迂回を制度的に阻止しようとする動きと解釈されます。
CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、Stand With Cryptoが木曜日の修正案投票について評価を行うと述べ、これは上院議員たちが「銀行の利益偏向か、消費者の報酬偏向かを試すことになる」と言及しました。ティム・スコット委員長は278ページの法案本文を公開し、両党議員が大量の修正案を提出したことで、米国暗号資産立法は「スプリント段階」に入ったとしています。
ニューヨーク証券取引所の24時間トークン化取引、何を意味するか
ニューヨーク証券取引所（NYSE）がトークン化証券の取引およびオンチェーン決済プラットフォームの導入計画を発表しました。米国株式やETFの24時間365日取引、少額株式取引、ステーブルコインを基盤とした資金決済および即時決済をサポートします。NYSEの既存のマッチングエンジンとブロックチェーン決済システムを融合させ、トークン化された株式は従来の証券と同等の配当や議決権を持つことになります。
NYSEの親会社ICEは、BNYメロンやシティバンクなどと協力し、トークン化預金・決済インフラの模索を進めています。これは時間帯を超えた365日資金や証拠金管理を支援するもので、伝統的金融がオンチェーン技術を受け入れる重要な兆候です。
トークン化資産、2026年に4000億ドル規模へ躍進
複数の業界幹部は、トークン化資産市場規模が2026年までに約4000億ドルに拡大すると予測しています。現在の規模は約360億ドルであり、次の段階の成長は投機需要よりも価値移転の仕組みの構造的再編から生まれると分析されています。
Hashdexの最高投資責任者サミール・ケルバージは、ステーブルコインが「オンチェーン現金」として成熟すれば、資金が自然に投資可能資産へ流れ込み、デジタル通貨とデジタル資本市場の橋渡し役となると指摘しています。2025年にはトークン化資産の規模がすでに2000億ドルに近づいており、ブラックロック、JPモルガン、ニューヨークメロン銀行など伝統的金融機関も深く関与しています。
テザーのCEOパオロ・アルドイノは、2026年は銀行がパイロットから実運用へと移行する重要な年となり、特に新興市場ではトークン化が発行機関の従来インフラ制約を迂回する手助けになると考えています。
香港・タイ、RWAエコシステムの競争力強化中
Centrifugeの最高執行責任者ユルゲン・ブルンベルクは、2026年末までにオンチェーンの現実世界資産（RWA）預託規模が1000億ドルを超える可能性があり、グローバル上位20の資産運用会社の半数以上がトークン化商品をリリースすると予測しています。SecuritizeのCEOカルロス・ドミンゴは、ネイティブトークン化株式やETFが次第に合成資産モデルを置き換え、DeFiにおいて重要な高品質担保資産となると指摘しています。
香港はRWA二次市場の流動性確保、商品承認の加速、国際流動性の導入と関係者教育の強化を通じて、グローバルな仮想資産ハブへのアップグレードを推進しています。金の貯蔵施設の容量も積極的に拡大しており、今後3年以内に総容量を2000トンに引き上げることを目標としています。
タイ中央銀行のUSDT「グレー資金」取引監視は、少額決済政策の迂回に対する規制当局の警戒度の高さを示しています。世界中の規制当局は、RWA市場の健全性維持と違法取引の排除の間で政策のバランスを取ろうとしています。
2026年RWA市場、政策とイノベーションの衝突の中で成長
RWA市場の拡大は避けられない流れですが、少額決済政策の迂回問題などの規制懸念は、市場の発展速度に影響を与えると見られます。米国上院の立法動向、香港の明確な政策方針、NYSEなど伝統的金融機関の参加は、RWAが単なる投機資産から既存金融システムの一部へと統合されつつあることを示唆しています。
2026年の焦点は、規制がイノベーションを抑制せず、市場の健全性を維持するための政策の洗練さにあります。明確な規制枠組みが少額決済の迂回といったグレーゾーンを減らすほど、RWA市場の信頼性は高まると予想されます。ステーブルコインの成熟、トークン化資産の規模拡大、グローバル機関の参加が結びつき、オンチェーン金融の主流化までの時間はますます近づいています。