2025年米国株“七巨頭”の決算は分化を示す：Microsoft（Azureクラウド収入40%増）、Meta（広告収入21%増）、Apple（iPhone販売反発）は堅調に推移し、純利益はそれぞれ12%、36%、7%増加；Amazon（AWS成長率19%）とAlphabet（クラウド事業成長鈍化30%）は資本支出の急増（合計超3000億ドル）により市場から疑問視される；Teslaは純利益が前年同期比71%急落し、唯一収益と利益の両面で減少する企業となった。業界共通の課題が浮き彫りに：AIインフラ投資の急増（Microsoft、Metaは2026年に資本支出800億ドル、700億ドルと予測）だが、短期的なリターンは限定的であり、DeepSeekの低コスト技術の衝撃や地政学的貿易摩擦と相まって、テクノロジー株の評価論理は「成長ストーリー」から「収益検証」へと変化している。