2025年はビットコイン史上で極めて意味深い転換点となった。MicroStrategy創設者兼会長のマイケル・セイラー氏は「What Bitcoin Did」ポッドキャストのインタビューで、短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、ビットコイン本質の制度的・基盤的な採用の拡大こそが真の勝利だと指摘した。2026年初現在、BTC価格は$89.63Kで推移しており、これまでの$126.08Kの歴史最高値までの道のりは、単なる数字上の上昇ではなく、金融システムの深層構造の変革を示唆している。## 2025年の制度的進展：200社のビットコイン導入が示す意味2025年を意味する数字として最も象徴的なのは、バランスシートにビットコインを保有する企業数の急増である。2024年の30～60社から2025年末までに約200社へと急速に増加し、その後も拡大は継続している。セイラー氏はこの現象の深層にある意味を強調する。保険の復活は制度的進展の象徴である。セイラー氏が2020年にビットコインを購入した時点で、保険会社は契約を一方的に解除した。4年間の無保険状態を経験した同氏は、会社資産が200億ドルから400億ドル規模に成長してもなお保険対象外という矛盾に直面していた。2025年になると状況は一変。公正価値会計の導入により、企業は未実現キャピタルゲインの計上が可能となり、同時に政府からの明確なガイダンスにより未実現利得税の問題も解決された。銀行システムへの統合も急速に進展している。年初には10億ドル相当のビットコイン担保では5セント程度の融資しか受けられなかったのに対し、年末までに米国の大手銀行の大多数がIBIT（ビットコイン現物ETF）を担保とした融資を開始し、約4分の1が直接BTCを担保とした融資を計画している。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーは2026年初頭にビットコイン売買処理について協議を開始した。財務省もまた、銀行のバランスシートへの暗号資産組み入れについて前向きな指針を示し、CFTC（米国商品先物取引委員会）およびSEC（証券取引委員会）委員長もビットコイン支持を表明している。市場インフラの成熟度も飛躍的に向上した。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）ではビットコイン・デリバティブ市場の商業化が進展し、100万ドル相当のビットコインと100万ドル相当のIBITの間での非課税交換メカニズムも導入されたことで、流動性と利便性が革新的に向上した。## 短期予測の無意味さを超えて：長期視点でのビットコイン評価の転換セイラー氏が一貫して強調するのは、短期的な価格予測の根本的無意味さである。過去1万年のあらゆるイデオロギー運動の歴史を振り返れば、何かに献身的に取り組む人々は典型的に10年を要してきた。その後さらに10年、20年を費やして初めて成功する例も多い。ビットコインの商業化が目標であれば、10週間や10ヶ月単位で成功を評価すること自体が誤った前提に立っているという主張である。ビットコインのパフォーマンスを4年間の移動平均線で評価すると、極めて強気な傾向が明らかになる。過去90日間の価格下落は、先見の明のある投資家にとってはビットコイン買い増しの好機であった。短期的な市場心理に支配されることなく、ネットワークと制度の基本的方向性を見つめ直すことの意味を理解することが、この時代に投資家に求められている。## ビットコインを省みる必要性：電力インフラとしてのデジタル資本論企業がビットコイン購入戦略を展開することへの批判が存在するが、セイラー氏はこうした批判こそ省みる価値があると指摘する。年間1000万ドルの損失を出す企業が、1億ドル相当のビットコイン保有により3000万ドルのキャピタルゲインを生み出す場合、批判の焦点はビットコイン購入ではなく継続的赤字体質にあるべきではないか。ビットコインは「デジタル時代の普遍的な資本」として捉えるべきである。電力インフラがあらゆる機械を駆動させる普遍的資本であるのと同様、ビットコインはデジタル経済における基礎的な価値保存・移転手段となりつつある。赤字企業にとってはバランスシートの改善につながり、利益企業にとっては収益の増大をもたらす。この観点から見れば、ビットコイン導入は単なる投機ではなく、経営効率化ツールとしての合理的選択なのである。市場規模の懸念についても、セイラー氏は一蹴する。地球上に4億もの企業が存在するなか、なぜ数百社のビットコイン保有で市場が飽和するのか。むしろ問題設定そのものが論理的でないと考えられる。## デジタル信用市場への展望：Strategyのビジネスモデルと無限拡大の可能性セイラー氏が率いるStrategyのビジョンは、銀行業務ではなく「デジタル信用」の構築にある。ドル準備金を活用して企業の信用力を高め、理論上ほぼ無限に拡大可能な金融市場への参入を目指している。シニアクレジット市場、コーポレートクレジット市場、デリバティブ市場、取引所運営、保険事業など、ビットコインを担保や資本として活用する金融セクターの大部分は未開拓のままである。ビットコイン担保デリバティブは従来型デリバティブよりはるかに大きな成長潜在力を持ち、ビットコイン担保取引所は通常の取引所機能を超えた付加価値を生み出すことが可能である。現在、地球上でビットコイン担保・資本を用いた保険会社は存在しない。この業界は本質的に巨大なのである。Strategyが銀行業に参入しないのは、集中力の分散を避けるためである。世界最高水準のデジタル信用商品の開発に特化し、通貨システム・銀行システム・クレジット市場の真の改革を目指すには、注力の集約が不可欠と考える。顧客と競争することは避け、むしろ既存システムの変革者たることに意味を見出しているのである。ドル準備金の保有が意味するところは、信用投資家層からの信頼構築である。ビットコインや株式のボラティリティを嫌う信用市場参加者にとって、最も信用力の高い資産の保有が企業イメージを劇的に向上させる。株式投資家がビットコイン保有量の拡大を求めるのに対し、信用市場ではドル準備金の安定性こそが最高のシグナルとなるという点に、Strategyのビジネスモデルの独自性が凝縮されている。このようなビジネス哲学の根底にあるのは、企業価値が経営姿勢だけではなく将来の創造可能性によっても左右されるという原理である。現在やっていないからこそ、今後可能性を秘めた領域が存在するのだ。2025年のビットコイン制度的採用の加速は、こうしたデジタル信用を中心とした金融革新の入り口に過ぎないと言えるだろう。
ビットコインの本質を省みる意味：セイラー氏が語る2025年の制度的躍進とデジタル融資の未来
2025年はビットコイン史上で極めて意味深い転換点となった。MicroStrategy創設者兼会長のマイケル・セイラー氏は「What Bitcoin Did」ポッドキャストのインタビューで、短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、ビットコイン本質の制度的・基盤的な採用の拡大こそが真の勝利だと指摘した。2026年初現在、BTC価格は$89.63Kで推移しており、これまでの$126.08Kの歴史最高値までの道のりは、単なる数字上の上昇ではなく、金融システムの深層構造の変革を示唆している。
2025年の制度的進展：200社のビットコイン導入が示す意味
2025年を意味する数字として最も象徴的なのは、バランスシートにビットコインを保有する企業数の急増である。2024年の30～60社から2025年末までに約200社へと急速に増加し、その後も拡大は継続している。セイラー氏はこの現象の深層にある意味を強調する。
保険の復活は制度的進展の象徴である。セイラー氏が2020年にビットコインを購入した時点で、保険会社は契約を一方的に解除した。4年間の無保険状態を経験した同氏は、会社資産が200億ドルから400億ドル規模に成長してもなお保険対象外という矛盾に直面していた。2025年になると状況は一変。公正価値会計の導入により、企業は未実現キャピタルゲインの計上が可能となり、同時に政府からの明確なガイダンスにより未実現利得税の問題も解決された。
銀行システムへの統合も急速に進展している。年初には10億ドル相当のビットコイン担保では5セント程度の融資しか受けられなかったのに対し、年末までに米国の大手銀行の大多数がIBIT（ビットコイン現物ETF）を担保とした融資を開始し、約4分の1が直接BTCを担保とした融資を計画している。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーは2026年初頭にビットコイン売買処理について協議を開始した。財務省もまた、銀行のバランスシートへの暗号資産組み入れについて前向きな指針を示し、CFTC（米国商品先物取引委員会）およびSEC（証券取引委員会）委員長もビットコイン支持を表明している。
市場インフラの成熟度も飛躍的に向上した。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）ではビットコイン・デリバティブ市場の商業化が進展し、100万ドル相当のビットコインと100万ドル相当のIBITの間での非課税交換メカニズムも導入されたことで、流動性と利便性が革新的に向上した。
短期予測の無意味さを超えて：長期視点でのビットコイン評価の転換
セイラー氏が一貫して強調するのは、短期的な価格予測の根本的無意味さである。過去1万年のあらゆるイデオロギー運動の歴史を振り返れば、何かに献身的に取り組む人々は典型的に10年を要してきた。その後さらに10年、20年を費やして初めて成功する例も多い。ビットコインの商業化が目標であれば、10週間や10ヶ月単位で成功を評価すること自体が誤った前提に立っているという主張である。
ビットコインのパフォーマンスを4年間の移動平均線で評価すると、極めて強気な傾向が明らかになる。過去90日間の価格下落は、先見の明のある投資家にとってはビットコイン買い増しの好機であった。短期的な市場心理に支配されることなく、ネットワークと制度の基本的方向性を見つめ直すことの意味を理解することが、この時代に投資家に求められている。
ビットコインを省みる必要性：電力インフラとしてのデジタル資本論
企業がビットコイン購入戦略を展開することへの批判が存在するが、セイラー氏はこうした批判こそ省みる価値があると指摘する。年間1000万ドルの損失を出す企業が、1億ドル相当のビットコイン保有により3000万ドルのキャピタルゲインを生み出す場合、批判の焦点はビットコイン購入ではなく継続的赤字体質にあるべきではないか。
ビットコインは「デジタル時代の普遍的な資本」として捉えるべきである。電力インフラがあらゆる機械を駆動させる普遍的資本であるのと同様、ビットコインはデジタル経済における基礎的な価値保存・移転手段となりつつある。赤字企業にとってはバランスシートの改善につながり、利益企業にとっては収益の増大をもたらす。この観点から見れば、ビットコイン導入は単なる投機ではなく、経営効率化ツールとしての合理的選択なのである。
市場規模の懸念についても、セイラー氏は一蹴する。地球上に4億もの企業が存在するなか、なぜ数百社のビットコイン保有で市場が飽和するのか。むしろ問題設定そのものが論理的でないと考えられる。
デジタル信用市場への展望：Strategyのビジネスモデルと無限拡大の可能性
セイラー氏が率いるStrategyのビジョンは、銀行業務ではなく「デジタル信用」の構築にある。ドル準備金を活用して企業の信用力を高め、理論上ほぼ無限に拡大可能な金融市場への参入を目指している。
シニアクレジット市場、コーポレートクレジット市場、デリバティブ市場、取引所運営、保険事業など、ビットコインを担保や資本として活用する金融セクターの大部分は未開拓のままである。ビットコイン担保デリバティブは従来型デリバティブよりはるかに大きな成長潜在力を持ち、ビットコイン担保取引所は通常の取引所機能を超えた付加価値を生み出すことが可能である。現在、地球上でビットコイン担保・資本を用いた保険会社は存在しない。この業界は本質的に巨大なのである。
Strategyが銀行業に参入しないのは、集中力の分散を避けるためである。世界最高水準のデジタル信用商品の開発に特化し、通貨システム・銀行システム・クレジット市場の真の改革を目指すには、注力の集約が不可欠と考える。顧客と競争することは避け、むしろ既存システムの変革者たることに意味を見出しているのである。
ドル準備金の保有が意味するところは、信用投資家層からの信頼構築である。ビットコインや株式のボラティリティを嫌う信用市場参加者にとって、最も信用力の高い資産の保有が企業イメージを劇的に向上させる。株式投資家がビットコイン保有量の拡大を求めるのに対し、信用市場ではドル準備金の安定性こそが最高のシグナルとなるという点に、Strategyのビジネスモデルの独自性が凝縮されている。
このようなビジネス哲学の根底にあるのは、企業価値が経営姿勢だけではなく将来の創造可能性によっても左右されるという原理である。現在やっていないからこそ、今後可能性を秘めた領域が存在するのだ。2025年のビットコイン制度的採用の加速は、こうしたデジタル信用を中心とした金融革新の入り口に過ぎないと言えるだろう。