BCG：代币化または香港のファンド市場の再構築により、規模は今後数年で倍増する見込みです。

波士顿コンサルティンググループ（BCG）、Aptos Labs、恒生銀行が共同で発表した最新のホワイトペーパーによると、香港の資産運用業界はトークン化された金融インフラを活用することで規模を倍増させることが期待されている。この研究は、香港金融管理局のe-HKD+プロジェクトの第2段階のパイロット成果に基づいており、トークンを基盤とした金融モデルの技術的および商業的な実現可能性を検証している。

レポートは、資産運用業界をトークン化によってアップグレードするための戦略的枠組みを提案している。研究チームは、従来のファンドシステムが決済サイクル、カウンターパーティリスク、運営コストの面で明らかなボトルネックを抱えている一方で、オンチェーンのトークンモデルは価値、所有権、コンプライアンスロジックをデジタル資産に直接組み込むことができ、より高効率で摩擦の少ない運用を実現できることを発見した。パイロットでは、このモデルが24時間の流動性とほぼリアルタイムの資金決済をサポートできることも証明された。

ホワイトペーパーは、三つの優先方向を提案している：一つは規制遵守と透明性の強化、二つ目は新しいビジネスモデルの実現推進、三つ目は機関レベルのニーズに応えるための技術能力の拡張である。BCGのディレクター兼パートナーのDavid Chanは、市場はすでに技術的検証と商業的基盤を備えていると述べており、重要なのは金融機関がこれらの能力をコアビジネスに組み込むことである。

需要の面でも、プロジェクトは積極的なシグナルを放っている。2025年5月から6月にかけて行われた香港のリテール投資家500人への調査によると、トークン化されたファンドが即時決済と24時間取引を提供できれば、61％の回答者がファンドの配分を倍増させたいと回答し、97％の回答者がトークン化ファンドやデジタル通貨関連の機能に強い関心を示している。

BCGのディレクター兼パートナーの張岳宏は、2026年が業界の変革の重要な節目となる可能性があり、金融システムは「試験運用の検証」段階から「規模化された応用」へと進む必要があると指摘している。彼は、銀行、規制当局、技術提供者間の協力が、トークン化が香港のファンド業界の新たな標準となるかどうかを決定すると強調している。

このホワイトペーパーは、今後の資産運用のデジタル化とトークン化の推進に向けて、重要な指針となるものであり、関係者の間で大きな関心を集めている。特に、規制の枠組みと技術革新の両面からのアプローチが、香港の金融市場の競争力を高める鍵となるだろう。今後も、さらなる実証実験と規模拡大に向けた取り組みが期待されている。