#我在Gate广场过新年 マクロ流動性の博弈による構造的調整：ビットコインは重要なサポートをテスト、イーサリアムは弱さを継続

2026年2月14日、暗号通貨市場は米国政府のシャットダウンリスクと米連邦準備制度の政策予想の二重圧力の下で分化した動きを見せている。ビットコインは67,000ドルの重要な心理的節目付近で揉み合い、24時間で0.01%微増、時価総額は2.3兆ドルを下回った。一方、イーサリアムは弱気の展開を続け、価格は1,944ドル付近まで下落、テクニカル面では売られ過ぎのシグナルを示すも、明確な底堅さの兆候はまだ見られない。市場はマクロ流動性の転換点と暗号エコシステム内の内在的成長エネルギーの博弈期にあり、短期的には防御的な資産配分戦略を推奨する。

一、ビットコインの相場深度分析
価格動向と重要価格帯
2月13日夜時点で、ビットコインは67,906ドルを付け、日中最高値は68,000ドルを超えた。この価格水準は、以前の密集取引エリアの下端に位置し、重要なテクニカル意義を持つ。長期的な視点では、2025年12月の高値からの調整幅は既に約30%に達しており、現在の価格は2024年8月に始まった強気相場の大部分の上昇を吐き出している。

マクロドライバー
本日の市場の核心変数は、米国政府のシャットダウンリスクの急激な高まりだ。Polymarketの予測市場データによると、2月14日深夜までに連邦政府のシャットダウン確率は一時97%に急上昇したが、その後29%に下落。一方、Kalshiプラットフォームは88%の高確率判断を示している。この不確実性はリスク資産の価格形成に直接影響し、特に高いボラティリティを持つ暗号通貨に最も影響を与える。
注目すべきは、今回のシャットダウンリスクが国土安全保障省（DHS）の予算期限に集中している点だ。代替資金案が合意できなければ、同省の一部業務が停止する可能性がある。
2025年10月から11月までの最長のシャットダウン期間（43日）を振り返ると、その間にリスク資産は流動性の逼迫とボラティリティの急騰を経験した。

テクニカル分析
エリオット波浪理論の観点から見ると、ビットコインは60,000ドル付近で一時的に支えられ、パニック売りの継続を防いでいるが、反発の勢いは弱く、買い手の信頼感は明らかに不足している。日足チャートでは、価格はすべての主要移動平均線を下回り、典型的な弱気の並びを形成している。出来高面では、最近の下落過程で取引量は効果的に縮小しておらず、売り圧力の緩和兆候が明確に見られる。

重要サポートライン：65,000ドル（過去の安値密集エリア）、60,000ドル（心理的節目および波浪理論の重要ポイント）
重要レジスタンスライン：70,000ドル（短期下降トレンドライン）、72,000ドル（20日移動平均線）

二、イーサリアムの相場深度分析
価格動向と相対的弱さ
イーサリアムは現在約1,944ドルで、24時間で1.05%下落、22取引日の累積下落率は35.64%に達し、ビットコインを大きく下回っている。この「ベータ係数拡大」の特徴は、市場調整期に特に顕著であり、ETHがリスク資産としての弾力性を示していることを反映している。

テクニカル悪化シグナル
テクニカル面では、イーサリアムは中期下降チャネルの下限を割り込み、これが加速的な下落リスクを示唆している。RSIは30を下回り、売られ過ぎの領域に入ったが、過去の経験から、強いトレンドの中では売られ過ぎ状態が長く続くこともある。さらに厳しいのは、価格チャート上で有効なサポートレベルが確認できず、下落余地がさらに拡大する可能性がある点だ。
オンチェーンデータでは、DeFiのロックアップ量は年内高水準を維持しているものの、ステーブルコインの供給増加速度は鈍化している。Pectraのアップグレード（2025年6月にテストネット開始予定）に対する好材料の期待は市場に十分に織り込まれており、短期的な価格サポートにはなりにくい。
エコシステムの競争構図では、イーサリアムはLayer 1の主導的地位をSolanaなどの高性能パブリックチェーンに押し上げられる危機に直面している。取引手数料の優位性は弱まり、ユーザーエクスペリエンスのボトルネックも継続している。
ETF資金の流入データによると、機関投資家はビットコインの「デジタルゴールド」ストーリーを好む傾向が強く、ETHの資産配分需要は相対的に弱い。

三、市場感情と資金流動
恐怖と貪欲指数
現在の市場感情指標は26（恐怖）であり、以前の極端な貪欲状態から大きく後退したが、依然として歴史的なパニックゾーン（通常20未満）には達していない。これは、市場がまだ調整の中期段階にあることを示唆している。

ETFと機関投資家の動向
現物ビットコインETFは過去5週間で合計66.3億ドルの純流入を記録し、ブラックロックの暗号資産投資ポートフォリオは年初の547.7億ドルから1,020.9億ドルに急増した。このデータは、価格の激しい変動にもかかわらず、機関の資産配分需要が堅調であり、長期資金は押し目買いを続けていることを示している。

四、運用戦略の提案
ビットコイン（BTC）
短期戦略（1-2週間）：様子見を基本とし、方向性が明確になるのを待つ。価格が65,000ドルを割る場合は、ポジションを30%以下に縮小。70,000ドルを突破した場合は、適度にポジションを50%に回復。
中期戦略（1-3ヶ月）：コアポジションを維持し、60,000-65,000ドルの範囲を戦略的な買い場とみなす。ドルコスト平均法を用いてコストを平準化し、一度に重く買いすぎないこと。

イーサリアム（ETH）については、現状では底打ち狙いの左側買いは推奨しない。テクニカルの破綻とマクロ環境の悪化が二重に圧力をかけているため、日足レベルで明確な底堅さの兆候（陽線の増加やRSIの底背離など）が見られるまで待つ必要がある。
短期トレーダーは1,800-1,900ドルの範囲での売られ過ぎ反発のチャンスに注目しつつ、厳格なストップロス設定を行うこと。

資産配分フレームワーク
現状の環境では、金の比率を35-40%に引き上げ、ビットコインを30-35%のコアポジションとして維持、イーサリアムは10-15%に減少させる。残りの15-20%は現金またはステーブルコインで保持し、変動に備える。この配分は、暗号資産の長期的な成長へのエクスポージャーを維持しつつ、貴金属によるマクロリスクのヘッジも可能にする。

五、リスク提示
1. 政策リスク：米連邦準備制度の金利調整メカニズムの変更（SRP制限の撤廃）は短期的に流動性を増加させる一方、市場のインフレ期待の再評価を引き起こす可能性がある。
2. 流動性リスク：米国政府のシャットダウンが実現した場合、伝統的金融市場と暗号市場の流動性が同時に縮小する可能性。
3. 技術リスク：イーサリアムのPectraアップグレードに遅延や技術的障害が生じた場合、市場の競争力に対する懸念が高まる。

結語：
市場は「流動性駆動」から「ファンダメンタルズ駆動」へのパラダイムシフトを経験しており、短期的な痛みは避けられない。
投資家は戦略的な堅持を保ち、感情的な低迷時に非合理的な決定を避け、ポジションリスクを厳格に管理し、次のサイクルに備えるべきである。

免責事項：上記分析は公開情報の整理に基づいており、投資推奨を意図したものではない。暗号通貨市場は激しい変動性を伴うため、自身のリスク許容度に応じて慎重に判断されたい。