イギリス、ステーブルコイン規制を強化：イノベーションと金融 prudence の狭間

英国におけるデジタル資産の規制方法についての議論は、上院での分析を経て重要な局面を迎えている。専門家たちは、これらのデジタル通貨の未来について対立する見解を示している。調査は、ステーブルコインが本当に金融革命をもたらすものなのか、それとも暗号通貨の世界と従来の通貨の間の移行手段に過ぎないのかを評価することに焦点を当てている。

暗号通貨のゲートウェイとしてのステーブルコイン：懐疑的な立場

立法議論の中で、フィナンシャル・タイムズのクリス・ジャイルズは、英国国内で英ポンド建てのステーブルコインの大規模採用に対して深い懸念を表明した。彼の分析は、これらの通貨が明確な法的・規制的基盤を欠いており、市民にとって安全ではないという前提に立っている。ジャイルズは、堅固な規制枠組みが国境を越えた支払いの効率化やコスト削減に寄与する可能性がある一方で、英国の国内市場においては、既に確立された即時決済インフラが大きな障壁となっていると指摘した。

このデジタル通貨は、暗号エコシステムへの「出入口」としての役割に過ぎず、金融システムを革新するものではないと彼は評価した。彼の見解では、効率的な支払いシステムを持つ先進国の経済圏では、ステーブルコインの実用性は限定的だが、新興国では異なる役割を果たす可能性があるとも述べている。

利回りと通貨の本質に関する議論

ジャイルズの分析の中心的な問題は、ステーブルコインが利息を生むべきかどうかだった。彼は、この決定がこれらの資産の目的を根本的に左右すると指摘した。もしこれらが単なる支払い技術として機能するだけなら、利回りを提供する必要はなく、従来の商業口座が支配的であった西側の金融システムにおいては特に正当化されないと述べた。

また、イングランド銀行の規制方針に賛同し、これらの通貨を従来の通貨と同じ基準で規制すべきだとした。具体的には、十分な裏付けと流動性の安全ネットを求める規制を支持した。一方で、違法行為への悪用の可能性についても警鐘を鳴らし、国際的な規制調整や顧客確認・マネーロンダリング防止の厳格化の必要性を強調した。

規制の裁定に関する議論：GENIUS法への批判

一方、アーサー・E・ウィルマース Jr.米国法学教授は、米国のGENIUS法に対して厳しい批判を展開した。この法律は、非銀行機関がドル建てのステーブルコインを発行できるとし、問題のある決定だと指摘した。ウィルマースは、この規制緩和は規制の裁定を利用したものであり、規制の目をかいくぐる企業が金融業界に参入しやすくなると警告した。これは、銀行の慎重な枠組みを何世紀にもわたって支えてきた規制原則を損なうものだ。

彼は、伝統的な銀行預金のトークン化を代替案として提案し、これにより金融システムの安定性をより良く維持できると考えている。英国の規制当局が米国よりも堅牢な制度を構築しつつあることを認めつつも、米国の規制決定には批判的な立場を崩さなかった。

英国への影響

上院で示された意見の対立は、金融革新とシステムの安定性保護のバランスを取るという、世界的な緊張を反映している。英国にとって、この議論は特に重要だ。なぜなら、英国は国際金融の中心地としての役割を持ち、他国が模倣または挑戦できる基準を設定する必要があるからだ。