シェブロンは39年連続で配当を引き上げました—この石油大手が今後も成長を続ける余地がある理由

シェブロンは最近、四半期配当を4％増額し、連続39年の配当増加記録を更新しました。利回りは約4％に近づいており、これはS&P 500の1.1％の約4倍に相当し、収益重視の投資家を引き続き惹きつけています。重要な問いは、シェブロンがこの配当を維持する余裕があるかどうかではなく、今後も増やし続けるだけの財務的な余力があるかどうかです。

記録的な生産量から記録的なキャッシュフローへ

シェブロンは2025年において目立った成果を挙げました。同社はヘスの買収を完了させ、複数の主要な洋上プロジェクトを稼働させ、生産量を大幅に増加させました。これらの進展により、1日あたりの油換算生産量は370万バレルと過去最高を記録し、2024年の330万バレルから増加しました。

この生産増加の特に魅力的な点は、増分バレルの質の高さにあります。新たな生産の多くは高マージンの資源から得られており、優れたキャッシュ生成に直結しています。2025年の営業キャッシュフローは339億ドルに達し、前年の315億ドルから増加しました。これは、平均油価が2024年の81ドルに対し69ドルと低迷している中での増加です。資本支出を差し引いた後のフリーキャッシュフローは201億ドルとなり、配当支出128億ドルを上回っています。

同社は年間を通じて、配当金支払い、株式買い戻し（121億ドル）、ヘスの株式取得（22億ドル）を通じて、合計271億ドルを株主に還元しました。この大規模な資本配分にもかかわらず、シェブロンは2025年末にレバレッジ比率1.0倍という健全な財務体質を維持しています。

2030年までの複数の成長推進要因

ヘスの買収は、短期的な生産増加だけでなく、数年にわたる成長の基盤も築きました。ガイアナのプロジェクトは、パートナーと共同で運営されており、昨年第4の洋上プラットフォーム（イエローテール）を稼働させました。さらに、7番目のプロジェクトであるハンマーヘッドについて最終投資決定を下し、2029年の生産開始を目指しています。

ガイアナ以外にも、シェブロンはイスラエルのレヴィアタンガス拡張プロジェクトの最終投資決定を得て、世界中でいくつかの重要な油・ガスの発見を行っています。これらの取り組みは、2030年代に向けて生産量を増やす明確な道筋を示しています。

また、同社は従来の石油・ガス以外の分野にも多角化を進めています。ジマースの再生可能ディーゼル施設を完成させ、米国のリチウム事業に土地取得を通じて参入し、データセンター向けの電力ソリューション提供計画も発表しました。これらの努力は、長期的なエネルギートレンドを捉えつつ、技術と運用の専門知識を活用する姿勢を示しています。

魅力的なインカム投資先

ファンダメンタルズは、配当投資家にとって魅力的な展望を描いています。シェブロンは、2030年までにフリーキャッシュフローを年率10％超で拡大する見込みです。その成長軌道と、同社の財務規律や多角化戦略の実績は、今後も配当を増やし続ける余裕を十分に支えています。

高配当かつ成長志向の配当ストリームを、実体資産と複数の拡大機会に裏付けられた形で求める投資家にとって、シェブロンの39年連続配当増加の記録は、長期的に持続可能なビジネスモデルを反映しています。同社は景気の波を乗り越えながら配当を増やし続けており、今後のプロジェクトの拡大も、経営陣がこの記録をさらに伸ばす決意を持っていることを示しています。