グラウコスのディレクター、構造化インサイダー取引で15,000株を売却

グラウコス・コーポレーション（NYSE:GKOS）の取締役マーク・スタップリーは、2026年1月22日に、同数のストックオプション行使に続いて、1万5000株の売却を実行しました。この取引は、株価の加重平均価格127.71ドルで約192万ドルに相当し、経営陣の直接的な株式保有比率を大きく減少させるものであり、眼科医療機器メーカーに対する内部者の信頼度を示す指標となっています。

取引活動：1万5000株の売却

この1万5000株の売却は、2024年5月以降の取引で中央値6,250株の範囲内だったスタップリーの通常の管理目的の売却から大きく逸脱したものです。この大きな取引は、構造化されたデリバティブイベントによるもので、15,000株のストックオプションを行使し、その基礎となる株式を同日に即座に市場で売却したものです。

すべての活動は、間接的なエンティティや企業構造、株式の留保メカニズムを介さず、直接所有を通じて行われました。SECフォーム4の提出によると、株式の贈与や譲渡、または基本的なオプション行使の枠組みを超えるデリバティブ取引は行われていません。

内部者のポジション変動と直接所有株数への影響

この取引前、スタップリーは52,449株の直接保有をしていました。15,000株の売却により、直接保有株数は37,449株に減少し、個人の株式保有比率は28.60％減少しました。2026年1月22日の終値（125.90ドル）を基に計算すると、取引後の直接保有株式の評価額は約471万ドルとなり、取引前の約661万ドルから減少しています。

この縮小されたポジションは、グラウコスの発行済み株式の約0.07％に相当します。なお、この取引後、スタップリーは未行使のオプションを一切保有しておらず、すべてのデリバティブ保有を行使・売却済みであることを示しています。この活動は、事前に定められた取引スケジュールであるルール10b5-1に基づいて行われており、インサイダーが取引違反の懸念なく取引を実行できる仕組みです。

グラウコスの市場状況と最近の動向

グラウコスは、緑内障や関連眼疾患の治療用眼科医薬品と医療機器を専門とし、米国内外の眼科医や医療機関にサービスを提供しています。同社は、軽度から中等度の開放隅角緑内障患者向けの治療ソリューションに注力し、眼科医薬品市場で支配的な地位を築いていますが、需要は引き続き堅調です。

同社の時価総額は68億5,000万ドルで、過去12か月の売上高は4億6,982万ドルです。しかしながら、グラウコスは大きな収益性の課題に直面しており、同期間の純損失は8,761万ドルにのぼっています。過去5年以上にわたり、ほぼ黒字を出せず、収益面での逆風が続いています。

2026年1月28日、スタップリーの取引からわずか6日後に、グラウコスはFDAの承認を得て、緑内障患者への治療補助剤の再投与を可能にしました。この承認は重要な臨床的成果であり、医師は患者の角膜状態に応じて複数回補助剤を再投与できるため、対象患者層の拡大と治療ごとの収益増加が期待されます。

市場パフォーマンスと投資の背景

グラウコスの株価は2025年を通じて大きな逆風に見舞われ、2026年1月末までの12か月間で約24.92％下落しました。ただし、2026年初頭には、規制当局の前向きな動きへの期待から、1月だけで4.3％上昇しています。最近のFDA承認は短期的な勢いをもたらす可能性がありますが、長期投資家にとっては収益性の持続的な課題が構造的な懸念として残っています。

スタップリーの株式売却のタイミングは、FDA承認発表前に実行されたものでありながら、基礎的な事業の見通しに対する信頼を反映している可能性もあり、インサイダーの活動パターンとその後の企業パフォーマンスとの相関を観察する上で重要なデータポイントとなります。