Salzgitter株、アナリストの評価引き上げ：目標株価16.72％上昇の€44.67

ウォールストリートはザルツギッターに対してより強気な見方を示しており、ドイツの鉄鋼企業の1年後の平均株価目標は現在€44.67となっている。これは、2026年1月11日に最後に更新された前回のコンセンサス€38.27と比べて16.72%の大幅な修正を示している。この引き上げられた目標価格は、直近の終値€45.70を2.26%下回っており、アナリストの見方は改善しているものの、現状の水準からの上昇余地は限定的と見ていることを示唆している。

しかしながら、ザルツギッターに対するアナリストの見解は分かれている。目標株価は€29.29から€67.20までと幅広く、企業の基本的な見通しについて大きな意見の相違が存在している。この乖離は、一部のアナリストが実質的な回復の可能性を見ている一方で、他の投資家はより慎重な姿勢を維持していることを反映している。

配当戦略：保守的だが持続可能

ザルツギッターの現在の配当利回りは0.44%と控えめであり、インカム重視の投資家にとっては低水準の株式の一つとなっている。同社の配当支払い比率は-0.05であり、健全な財務状況を示している。これは、同社が配当維持のために無理をしていないことを意味している。

3年間の配当成長率は-0.73%であり、中期的には配当金はほぼ横ばいかやや減少していることを示している。これは、バランスシートの強化を優先し、積極的な配当拡大を控える成熟した産業企業の典型的な姿勢と一致している。低い支払い比率の企業は、利益を内部留保し再投資に回す傾向が強く、特に鉄鋼など資本集約型のセクターでは重要となる。

機関投資家のポジション：大きな後退が進行中

ザルツギッターに対するヘッジファンドや機関投資家の保有状況は顕著に変化している。最新四半期時点で、41のファンドや機関が同社の株式を保有しているが、前期の56から15減少し、26.79%の減少となっている。

この投資者数の減少にもかかわらず、ファンドマネージャーによるザルツギッターへの平均ポートフォリオ比率は0.03%に増加しており、前回から3.75%の上昇を示している。しかし、総保有株数は15.91%減少し、193万株となっている。これは、残存する投資家がわずかに配分を増やした一方で、全体としての退出が上回ったことを示している。

主要インデックスファンドのザルツギッター保有状況の見直し

最大の保有者であるインデックスファンドの動きは複雑だ。

バンガード・トータル・インターナショナル・ストック・インデックス・ファンド（VGTSX）は314,000株を保有し、所有比率は0.58%だが、前回の324,000株から3.39%縮小している。四半期中にSZGの比率を5.66%縮小した。

DFAインターナショナル・スモール・キャップ・バリュー・ポートフォリオ（DISVX）はより積極的に削減し、348,000株から241,000株へと44.13%の大幅な減少を見せている。これは、ポートフォリオ内での比率が30.96%縮小されたことを意味し、同ファンドの戦略においてザルツギッターの重み付けが大きく後退していることを示す。

バンガード・先進国株式インデックス・ファンド（VTMGX）は20万株の保有を維持し、所有比率は0.37%のまま変わらず、四半期中の動きは中立的だった。

iSharesコアMSCI EAFE ETF（IEFA）は最も積極的に動き、2,000株を追加して173,000株となり、1.22%の増加を示した。比率も0.38%拡大し、主要な保有者の中で唯一積極的にエクスポージャーを増やした。

DFAコントINENTAL・スモール・カンパニー・シリーズも同様に削減し、129,000株から126,000株へと2.62%の減少を見せ、ポートフォリオ比率も6.43%縮小した。

このように、ブルーチップのインデックスファンド間でのポジション調整は、市場の変化に伴う機関投資家の見直しを示しており、撤退するファンドの方が増加している状況だ。