2026年初の投資環境は、興味深いパラドックスを示しています。ロボット手術の先駆者であるインティュイティブ・サージカルは、持続的な成長の勢いに基づき高評価を維持していますが、一方で住宅建設業者のKBホームは、収益の逆風の中で割安な価格を提示しています。しかし、これらの見出しの背後には、金鉱採掘における魅力的な機会が潜んでいます。アングロゴールド・アシャンティは、多角的な拡大戦略を実行しており、投資家がポートフォリオのバランスを見直す際に注目すべき存在です。最近の市場分析は、プレミアム成長志向と慎重なバリュー志向の株式投資の乖離を浮き彫りにしています。インティュイティブ・サージカルは、一貫した実行力によってトップパフォーマーとなっており、KBホームは市場の逆風に苦戦しています。興味深いことに、鉱業セクター、特にアングロゴールド・アシャンティは、その中間地点を提供しています。利益を生み出す成長と戦略的買収のポジショニングを兼ね備えているのです。## インティュイティブ・サージカルの成長軌道：プレミアム価格と実行力の融合ダ・ヴィンチ手術システムのメーカーは、少なくとも収益面では、投資家の楽観を正当化する結果を継続的に出しています。2026年1月、同社は2025年第4四半期の決算を発表し、12四半期連続でコンセンサス予想を上回る好調な結果を示しました。1株当たり2.53ドルの純利益は、予想の2.25ドルを上回り、堅実な運営実績を示しています。数字は説得力のあるストーリーを語っています。世界中の手術件数は前年比約18％増加し、ダ・ヴィンチ手術は17％増、Ionエンドルミナルシステムの手術は44％増となりました。システムの設置台数は前期の493台から532台に増加し、ダ・ヴィンチシステムの累積設置台数は11,106台に拡大（12％増）、Ionシステムも805台から995台に倍増しています。収益も成長を裏付けており、前年同期比19％増の28億7千万ドルに達しました。一方、投資家は潜在的な減速の兆候にも注意すべきです。経営陣は2026年のダ・ヴィンチ手術件数の成長率を13～15％と見込み、2025年の18％をやや下回る見通しを示しています。それにもかかわらず、アナリストのセンチメントは依然として強気です。最近の収益予想修正のうち9件中8件が上方修正され、2026年のコンセンサス予想は1株当たり10.01ドルから9.61ドルに引き上げられ、12.1％の利益成長を示しています。2027年も同様に、コンセンサス予想は11.33ドルで、前年比13.3％の拡大を見込んでいます。株価は最近、広範な指数を下回る動きとなっていますが、過去5年間ではS&P 500を上回り（103％増対87％増）、堅調です。52倍の予想PERは高成長のプレミアムを反映しており、3.3のPEGレシオはやや評価が過熱していることを示唆します。それでも、ダ・ヴィンチの市場支配を脅かす競合は現れておらず、成長志向の投資家にとっては引き続き魅力的な投資先と考えられます。## KBホームのジレンマ：バリューの罠か、それとも本物のチャンスか？インティュイティブ・サージカルの自信と対照的に、KBホームは慎重な見通しを示しています。同社は2025年第4四半期の決算を発表し、3四半期連続でコンセンサス予想を上回ったものの、基礎的な状況は悪化しています。1株当たり1.92ドルの純利益は、予想の1.79ドルを上回りましたが、この好結果は懸念材料を隠しています。住宅の引き渡しは前年比9％減の3619戸、平均販売価格は7％下落し465,600ドルとなっています。粗利益率は20.9％から17％に縮小し、価格引き下げや土地コストの上昇、地域ごとの販売構成の悪化が影響しています。通年の引き渡しは前年比9％減の12,902戸、売上高は69億3千万ドルから64億2千万ドルに減少しました。純受注も10％減の2414件に落ち込み、将来の需要の弱まりを示唆しています。2026年の見通しも懸念を深めています。第1四半期の引き渡しは2300～2500戸と予想され、粗利益率も15.4～16％に縮小する見込みです。アナリストは収益予想を大きく引き下げており、30日間で平均予想は4.55ドルから4.14ドルに、60日間では6.33ドルから4.14ドルに下落し、2025年の実績6.52ドルから36.5％の減少となっています。これは、連続して収益性が縮小していることを示しています。株価は予想PER14倍と割安感があり、配当と10億ドルの自社株買いプログラムを合わせると1％の利回りを提供しています。ただし、経済環境の悪化により、割安とみなされる評価は妥当と考えられます。住宅市場の回復は不透明であり、下落局面で待つ方が賢明かもしれません。## アングロゴールド・アシャンティの純資産戦略：ターゲットを絞った成長による準備金積み増し住宅建設の回復時期を見極める投資家がいる一方、アングロゴールド・アシャンティは、規律ある資本配分戦略を通じて企業純資産を着実に増やしています。同社の最近のアウグスタ・ゴールド・コープ買収は、その戦略の一例です。ビーティ地区のプロジェクトは、北米の有望な新興金鉱地区の一つに、建設準備が整った資源を加えています。同時に、既存の操業地での掘削も進めています。特に、タンザニアのゲイタ金山に対して、3年間で1億ドルを投資し、鉱物資源の60％増加を目指しています。これにより、鉱山の寿命は7年から少なくとも10年に延長され、2028年までに資源の拡大を図ります。ゲイタの年間探鉱費用も3500万ドルから5000万ドルに増加し、資産の生産期間延長に対する経営陣のコミットメントを示しています。アングロゴールドのオブアシ鉱山も重要な戦略の柱です。2028年までに年間40万オンスの生産を競争力のあるコストで実現することを目標としています。シギリの操業も、フリートの最適化や冶金回収率の向上に向けた改善を進めています。これらの取り組みは、資源の置き換えと生産効率の向上を通じて、株主資本の増加を目指すものです。市場もこれを評価しています。アングロゴールドの株価は年間331.8％の上昇を記録し、金鉱セクターの176.9％、S&P 500の19.1％を大きく上回っています。ザックスのコンセンサス予想によると、2025年の売上高は98億5千万ドル（70.1％増）、利益は1株当たり5.59ドル（152.9％増）と見込まれています。2026年の予想は、売上高22.5％増、利益41.3％増と高い成長を示しています。現在の予想PERは16.65倍で、セクター平均の14.62倍をやや上回っていますが、金セクターの統合と準備金拡大に向けた投資を考慮すると、「強気買い」推奨に値します。## 競争ポジション：鉱業セクターの成長の乖離アングロゴールド・アシャンティの拡大は、より広範な業界の動きの中にあります。キンロス・ゴールドはオンタリオ州のグレートベアプロジェクトを進めており、天然ガスパイプラインなどのインフラ整備も完了しています。詳細なエンジニアリングや主要資材の調達も進行中で、新たな鉱化帯の探索も行われています。ニューマン・コープはガーナのアハフォ・ノースプロジェクトで商業生産を達成し、13年間にわたり年間27万5千～32万5千オンスの生産を見込んでいます。これらの同業者の動きは、資本の規律を示しています。大手の生産者は、付加価値の低いプロジェクトを積極的に追求していません。むしろ、アングロゴールド・アシャンティのように、戦略的に準備金の基盤を強化し、長期的な株主価値の創出を目指す企業が多いのです。これは、KBホームの悪化したポジションとは対照的ですが、インティュイティブ・サージカルの実行戦略とも一致します。安定した結果を出しつつ、競争優位性に投資し続けるのです。## ポートフォリオのリバランスへの示唆2026年の投資機会を見極める投資家にとって、現在の市場環境は明確な指針を提供しています。インティュイティブ・サージカルは、成長ポートフォリオにとって正当なプレミアム銘柄として位置付けられますが、最近の弱さは長期的な医療ロボティクスの展望を信じる者にとっては良い買い場となり得ます。KBホームは、割安な評価にもかかわらず、収益の勢いが安定するまで待つべきです。一方、アングロゴールド・アシャンティは、短期的な実行と長期的な純資産積み増しの両面で魅力的な選択肢です。準備金の拡大や買収の統合、セクターの追い風を背景に、コモディティへのエクスポージャーを求めるバリュー志向の投資家にとって、リスクとリターンのバランスの取れた好機となっています。同社の買収戦略と準備金積み増しの規律は、経営陣が株主の純資産増加にコミットしている証左であり、2026年の展望を市場が消化する中で、ポートフォリオに加える価値があると考えられます。
AngloGold Ashantiの戦略的価値：イノベーションリーダーとバリュープレイの間でポートフォリオ価値を再調整
2026年初の投資環境は、興味深いパラドックスを示しています。ロボット手術の先駆者であるインティュイティブ・サージカルは、持続的な成長の勢いに基づき高評価を維持していますが、一方で住宅建設業者のKBホームは、収益の逆風の中で割安な価格を提示しています。しかし、これらの見出しの背後には、金鉱採掘における魅力的な機会が潜んでいます。アングロゴールド・アシャンティは、多角的な拡大戦略を実行しており、投資家がポートフォリオのバランスを見直す際に注目すべき存在です。
最近の市場分析は、プレミアム成長志向と慎重なバリュー志向の株式投資の乖離を浮き彫りにしています。インティュイティブ・サージカルは、一貫した実行力によってトップパフォーマーとなっており、KBホームは市場の逆風に苦戦しています。興味深いことに、鉱業セクター、特にアングロゴールド・アシャンティは、その中間地点を提供しています。利益を生み出す成長と戦略的買収のポジショニングを兼ね備えているのです。
インティュイティブ・サージカルの成長軌道：プレミアム価格と実行力の融合
ダ・ヴィンチ手術システムのメーカーは、少なくとも収益面では、投資家の楽観を正当化する結果を継続的に出しています。2026年1月、同社は2025年第4四半期の決算を発表し、12四半期連続でコンセンサス予想を上回る好調な結果を示しました。1株当たり2.53ドルの純利益は、予想の2.25ドルを上回り、堅実な運営実績を示しています。
数字は説得力のあるストーリーを語っています。世界中の手術件数は前年比約18％増加し、ダ・ヴィンチ手術は17％増、Ionエンドルミナルシステムの手術は44％増となりました。システムの設置台数は前期の493台から532台に増加し、ダ・ヴィンチシステムの累積設置台数は11,106台に拡大（12％増）、Ionシステムも805台から995台に倍増しています。
収益も成長を裏付けており、前年同期比19％増の28億7千万ドルに達しました。一方、投資家は潜在的な減速の兆候にも注意すべきです。経営陣は2026年のダ・ヴィンチ手術件数の成長率を13～15％と見込み、2025年の18％をやや下回る見通しを示しています。それにもかかわらず、アナリストのセンチメントは依然として強気です。最近の収益予想修正のうち9件中8件が上方修正され、2026年のコンセンサス予想は1株当たり10.01ドルから9.61ドルに引き上げられ、12.1％の利益成長を示しています。2027年も同様に、コンセンサス予想は11.33ドルで、前年比13.3％の拡大を見込んでいます。
株価は最近、広範な指数を下回る動きとなっていますが、過去5年間ではS&P 500を上回り（103％増対87％増）、堅調です。52倍の予想PERは高成長のプレミアムを反映しており、3.3のPEGレシオはやや評価が過熱していることを示唆します。それでも、ダ・ヴィンチの市場支配を脅かす競合は現れておらず、成長志向の投資家にとっては引き続き魅力的な投資先と考えられます。
KBホームのジレンマ：バリューの罠か、それとも本物のチャンスか？
インティュイティブ・サージカルの自信と対照的に、KBホームは慎重な見通しを示しています。同社は2025年第4四半期の決算を発表し、3四半期連続でコンセンサス予想を上回ったものの、基礎的な状況は悪化しています。1株当たり1.92ドルの純利益は、予想の1.79ドルを上回りましたが、この好結果は懸念材料を隠しています。
住宅の引き渡しは前年比9％減の3619戸、平均販売価格は7％下落し465,600ドルとなっています。粗利益率は20.9％から17％に縮小し、価格引き下げや土地コストの上昇、地域ごとの販売構成の悪化が影響しています。通年の引き渡しは前年比9％減の12,902戸、売上高は69億3千万ドルから64億2千万ドルに減少しました。純受注も10％減の2414件に落ち込み、将来の需要の弱まりを示唆しています。
2026年の見通しも懸念を深めています。第1四半期の引き渡しは2300～2500戸と予想され、粗利益率も15.4～16％に縮小する見込みです。アナリストは収益予想を大きく引き下げており、30日間で平均予想は4.55ドルから4.14ドルに、60日間では6.33ドルから4.14ドルに下落し、2025年の実績6.52ドルから36.5％の減少となっています。これは、連続して収益性が縮小していることを示しています。
株価は予想PER14倍と割安感があり、配当と10億ドルの自社株買いプログラムを合わせると1％の利回りを提供しています。ただし、経済環境の悪化により、割安とみなされる評価は妥当と考えられます。住宅市場の回復は不透明であり、下落局面で待つ方が賢明かもしれません。
アングロゴールド・アシャンティの純資産戦略：ターゲットを絞った成長による準備金積み増し
住宅建設の回復時期を見極める投資家がいる一方、アングロゴールド・アシャンティは、規律ある資本配分戦略を通じて企業純資産を着実に増やしています。同社の最近のアウグスタ・ゴールド・コープ買収は、その戦略の一例です。ビーティ地区のプロジェクトは、北米の有望な新興金鉱地区の一つに、建設準備が整った資源を加えています。
同時に、既存の操業地での掘削も進めています。特に、タンザニアのゲイタ金山に対して、3年間で1億ドルを投資し、鉱物資源の60％増加を目指しています。これにより、鉱山の寿命は7年から少なくとも10年に延長され、2028年までに資源の拡大を図ります。ゲイタの年間探鉱費用も3500万ドルから5000万ドルに増加し、資産の生産期間延長に対する経営陣のコミットメントを示しています。
アングロゴールドのオブアシ鉱山も重要な戦略の柱です。2028年までに年間40万オンスの生産を競争力のあるコストで実現することを目標としています。シギリの操業も、フリートの最適化や冶金回収率の向上に向けた改善を進めています。これらの取り組みは、資源の置き換えと生産効率の向上を通じて、株主資本の増加を目指すものです。
市場もこれを評価しています。アングロゴールドの株価は年間331.8％の上昇を記録し、金鉱セクターの176.9％、S&P 500の19.1％を大きく上回っています。ザックスのコンセンサス予想によると、2025年の売上高は98億5千万ドル（70.1％増）、利益は1株当たり5.59ドル（152.9％増）と見込まれています。2026年の予想は、売上高22.5％増、利益41.3％増と高い成長を示しています。現在の予想PERは16.65倍で、セクター平均の14.62倍をやや上回っていますが、金セクターの統合と準備金拡大に向けた投資を考慮すると、「強気買い」推奨に値します。
競争ポジション：鉱業セクターの成長の乖離
アングロゴールド・アシャンティの拡大は、より広範な業界の動きの中にあります。キンロス・ゴールドはオンタリオ州のグレートベアプロジェクトを進めており、天然ガスパイプラインなどのインフラ整備も完了しています。詳細なエンジニアリングや主要資材の調達も進行中で、新たな鉱化帯の探索も行われています。ニューマン・コープはガーナのアハフォ・ノースプロジェクトで商業生産を達成し、13年間にわたり年間27万5千～32万5千オンスの生産を見込んでいます。
これらの同業者の動きは、資本の規律を示しています。大手の生産者は、付加価値の低いプロジェクトを積極的に追求していません。むしろ、アングロゴールド・アシャンティのように、戦略的に準備金の基盤を強化し、長期的な株主価値の創出を目指す企業が多いのです。これは、KBホームの悪化したポジションとは対照的ですが、インティュイティブ・サージカルの実行戦略とも一致します。安定した結果を出しつつ、競争優位性に投資し続けるのです。
ポートフォリオのリバランスへの示唆
2026年の投資機会を見極める投資家にとって、現在の市場環境は明確な指針を提供しています。インティュイティブ・サージカルは、成長ポートフォリオにとって正当なプレミアム銘柄として位置付けられますが、最近の弱さは長期的な医療ロボティクスの展望を信じる者にとっては良い買い場となり得ます。KBホームは、割安な評価にもかかわらず、収益の勢いが安定するまで待つべきです。
一方、アングロゴールド・アシャンティは、短期的な実行と長期的な純資産積み増しの両面で魅力的な選択肢です。準備金の拡大や買収の統合、セクターの追い風を背景に、コモディティへのエクスポージャーを求めるバリュー志向の投資家にとって、リスクとリターンのバランスの取れた好機となっています。同社の買収戦略と準備金積み増しの規律は、経営陣が株主の純資産増加にコミットしている証左であり、2026年の展望を市場が消化する中で、ポートフォリオに加える価値があると考えられます。