チップ株は水曜日の市場の弱さの焦点となり、半導体銘柄の広範な売りが指数全体を押し下げました。S&P 500は-0.51%下落し、2週間ぶりの安値に触れました。一方、ナスダック100はより大きく下落し、-1.77%で7週間ぶりの最低水準に達しました。この市場の調整は、主にテクノロジーと半導体の弱さに集中し、投資家は好調な半導体銘柄やAIインフラ関連銘柄から積極的に資金を引き揚げました。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）が主な引き金となり、Q1の売上予測が98億ドル（±3億ドル）と失望的な見通しを示したことで、株価は17%以上急落しました。これは一部アナリストの予想約100億ドルを下回るものでした。この見通しの急落は、AI需要の動向に対する懸念を即座に呼び起こし、半導体エコシステム全体に波及しました。## チップ株の下落：半導体全体への連鎖的売りチップ株の弱さは伝染し、主要な半導体銘柄が軒並み下落しました。サンディスクは16%以上下落し、マイクロン・テクノロジーは9%以上下落。ラム・リサーチは8%以上下落し、ウェスタン・デジタルも7%以上下落しました。アプライド・マテリアルズとシーゲイト・テクノロジー・ホールディングスもそれぞれ6%以上下落し、Nvidia、ASML、KLAコーポ、ブロードコムといった業界リーダーも3%以上下落しました。この広範な売りは、AI主導の需要持続性に対する投資家の不安を浮き彫りにしています。このチップ株の下落の深刻さは、現在の評価額が企業の基本的なファンダメンタルズを十分に反映しているのか、それとも過剰な評価が蓄積されているのかという疑問を投げかけています。## 市場指数はチップ株崩壊にもかかわらずまちまちナスダック100がチップ株の弱さの影響を最も受けましたが、市場全体の反応はまちまちでした。ダウ・ジョーンズ工業株平均はわずかに+0.53%上昇した一方、3月のE-mini S&P 500先物は-0.44%、同じく3月のE-miniナスダック先物は-1.69%と、夜間のセンチメントは依然脆弱なままでした。この乖離は、非半導体分野の一部に見られる選択的な強さを反映しています。医療や工業セクターの銘柄は、予想以上の好決算を受けてチップ株のトレンドに逆らい、上昇しました。## 決算シーズンはチップ株の圧力の中で混合シグナルチップ株の弱さを背景に、Q4の決算シーズンは引き続き好調なサプライズをもたらしています。これまでに報告されたS&P 500の237社のうち81%がアナリスト予想を上回る結果を出しています。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、Q4のS&P 500の利益は前年比+8.4%増と予測されており、10四半期連続の成長となっています。ただし、AIインフラと密接に関連する巨大テック銘柄群（マグニフィセント・セブン）を除くと、Q4の利益成長は+4.6%に鈍化し、最近の好調が一部の大型銘柄に集中していることを示しています。この集中化は、金利敏感なセクターが逆風に直面した場合、市場全体が勢いを維持できるかどうかについて疑問を投げかけています。それにもかかわらず、チップ株の売りにもかかわらず、いくつかの銘柄は好調を見せました。スーパー・マイクロ・コンピューターは、Q3の純売上高が最低でも123億ドルと予測し、コンセンサスの102.5億ドルを大きく上回ったことで+13%以上上昇。イーライリリーは、Q4の売上192.9億ドルと好調な結果と、通年ガイダンスを800億ドルから830億ドルに引き上げたことで+10%以上上昇。アムジェンもQ4の売上98.7億ドルが予想を上回り、+8%以上上昇し、ヘルスケアセクター全体に上昇圧力をかけました。注目のM&Aとして、シリコン・ラボラトリーズは、テキサス・インスツルメンツによる75億ドルの買収発表を受けて、+49%以上急騰しました。買収価格は1株231ドルの現金です。## 仮想通貨との関連：チップ株の弱さがデジタル資産に与えた影響チップ株の下落は、半導体ハードウェアだけでなく、仮想通貨関連株にも波及しました。ビットコインは3%以上下落し、暗号資産に連動した銘柄に売り圧力がかかりました。ギャラクシーデジタル・ホールディングスとマラ・ホールディングスはともに8%以上下落。ライオット・プラットフォームズは7%以上下落。コインベース・グローバルは6%以上下落し、マイクロストラテジーも2%以上下落。これらは、デジタル資産のエクスポージャーがチップ株のパフォーマンスと強く連動していることを示しています。この関係性は、AIインフラ投資サイクルと暗号通貨市場のセンチメントが密接に絡み合っていることを浮き彫りにしています。## 経済指標：限定的な明確さをもたらす混合シグナル水曜日の経済指標は、市場参加者にとって混在した内容となりました。1月のADP雇用報告では、企業は+2万2千人の雇用を創出しましたが、予想の+4万5千人には届かず、労働市場の軟化を示唆しています。このデータは、理論的には債券価格や金利敏感セクターを支えるはずでした。一方、1月のISMサービス業景況指数は53.8で変わらず、予想の53.5を上回り、サービスセクターの堅調さを示しました。米国MBA住宅ローン申請件数は、1月30日までの週で8.9%減少し、住宅購入ローンのサブ指数は14.4%減、借り換えサブ指数も4.7%減少。平均30年固定金利は3ベーシスポイント低下し6.21%となり、住宅購入希望者にはわずかな安堵感をもたらしました。これらの異なる指標は、労働市場の軟化とサービス業の堅調さが同時進行している経済の不確実性を反映し、FRBの今後の方針について明確な見通しを妨げています。## 金利と国債市場：政策不透明感を消化水曜日の国債市場は、大きな動きは見られませんでした。3月10年物Tノート先物は0.5ティック上昇し、10年国債利回りは0.8ベーシスポイント上昇して4.274%となりました。この穏やかな動きは、株式の弱さと雇用データの予想外の弱さが支援材料となる一方、ISMサービス指数の堅調さと今後の国債供給が価格を押し下げる要因となったためです。米財務省は、TノートとTボンドの販売を通じて1250億ドルの四半期ごとのリファンディング計画を発表し、市場予想通りとなりました。新規発行を受けて、短期的には固定収益市場の上昇余地は限定的と見られます。市場の金利予測は、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）が3月17-18日に予定されている中、利下げの可能性は非常に低いと見込んでいます。スワップ市場は、次回の利下げ確率をわずか10%と織り込んでいます。長期国債の利回り上昇圧力の一因は、先週金曜日にトランプ大統領がケヴン・ウォーシュを次期FRB議長に指名したことです。ウォーシュ氏は2006-2011年にFRB理事を務め、インフレリスクを強調してきたハト派よりもタカ派と一般的に見なされています。このタカ派的な見通しの変化は、長期国債の利回りを押し上げる要因となっています。## 欧州市場と世界的な波紋世界の株式市場はまちまちの動きとなりました。欧州のユーロストックス50は-0.41%、中国の上海総合指数は+0.85%、日本の日経平均株価は-0.78%でした。欧州の国債利回りは方向性が分かれました。ドイツの10年物連邦債利回りは3.2ベーシスポイント低下し2.859%、英国の10年物ギルト利回りは2.9ベーシスポイント上昇し4.546%となりました。ユーロ圏のインフレデータは改善を示し、1月のコアCPIは前年比+2.2%に下方修正され、4年ぶりの最小増加率となりました。1月のS&PコンポジットPMIも51.3に下方修正され、緩やかな拡大を示しています。特に、ユーロ圏の12月の生産者物価指数は前月比-0.3%、前年比-2.1%と予想通りの結果となり、14ヶ月ぶりの大幅な下落を示し、上流価格のデフレ圧力を示唆しています。市場のスワップは、木曜日の政策決定会合で欧州中央銀行（ECB）が+25ベーシスポイントの利上げを行う確率を1%と見込んでいます。## 今週の見通し：決算加速と重要経済イベント今週は決算シーズンの転換点となります。150社のS&P 500企業が決算発表を予定しており、これまでに81%が予想を上回る好調な結果を出しています。注目すべき経済指標には、木曜日の週次新規失業保険申請件数（予想は3,000件増加の212,000件）、金曜日のミシガン大学消費者信頼感指数（1月、予想は1.4ポイント低下の55.0）があります。チップ株のボラティリティ、継続する決算発表、経済データのリリースが今後の市場動向を左右する見込みです。投資家は、最近のパフォーマンスを支配してきた巨大テック銘柄の狭い集中から脱却し、持続可能な成長の原動力を模索し続けています。
市場の混乱：なぜ半導体株とAI銘柄が新たな安値を記録しているのか
チップ株は水曜日の市場の弱さの焦点となり、半導体銘柄の広範な売りが指数全体を押し下げました。S&P 500は-0.51%下落し、2週間ぶりの安値に触れました。一方、ナスダック100はより大きく下落し、-1.77%で7週間ぶりの最低水準に達しました。この市場の調整は、主にテクノロジーと半導体の弱さに集中し、投資家は好調な半導体銘柄やAIインフラ関連銘柄から積極的に資金を引き揚げました。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）が主な引き金となり、Q1の売上予測が98億ドル（±3億ドル）と失望的な見通しを示したことで、株価は17%以上急落しました。これは一部アナリストの予想約100億ドルを下回るものでした。この見通しの急落は、AI需要の動向に対する懸念を即座に呼び起こし、半導体エコシステム全体に波及しました。
チップ株の下落：半導体全体への連鎖的売り
チップ株の弱さは伝染し、主要な半導体銘柄が軒並み下落しました。サンディスクは16%以上下落し、マイクロン・テクノロジーは9%以上下落。ラム・リサーチは8%以上下落し、ウェスタン・デジタルも7%以上下落しました。アプライド・マテリアルズとシーゲイト・テクノロジー・ホールディングスもそれぞれ6%以上下落し、Nvidia、ASML、KLAコーポ、ブロードコムといった業界リーダーも3%以上下落しました。この広範な売りは、AI主導の需要持続性に対する投資家の不安を浮き彫りにしています。
このチップ株の下落の深刻さは、現在の評価額が企業の基本的なファンダメンタルズを十分に反映しているのか、それとも過剰な評価が蓄積されているのかという疑問を投げかけています。
市場指数はチップ株崩壊にもかかわらずまちまち
ナスダック100がチップ株の弱さの影響を最も受けましたが、市場全体の反応はまちまちでした。ダウ・ジョーンズ工業株平均はわずかに+0.53%上昇した一方、3月のE-mini S&P 500先物は-0.44%、同じく3月のE-miniナスダック先物は-1.69%と、夜間のセンチメントは依然脆弱なままでした。
この乖離は、非半導体分野の一部に見られる選択的な強さを反映しています。医療や工業セクターの銘柄は、予想以上の好決算を受けてチップ株のトレンドに逆らい、上昇しました。
決算シーズンはチップ株の圧力の中で混合シグナル
チップ株の弱さを背景に、Q4の決算シーズンは引き続き好調なサプライズをもたらしています。これまでに報告されたS&P 500の237社のうち81%がアナリスト予想を上回る結果を出しています。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、Q4のS&P 500の利益は前年比+8.4%増と予測されており、10四半期連続の成長となっています。
ただし、AIインフラと密接に関連する巨大テック銘柄群（マグニフィセント・セブン）を除くと、Q4の利益成長は+4.6%に鈍化し、最近の好調が一部の大型銘柄に集中していることを示しています。この集中化は、金利敏感なセクターが逆風に直面した場合、市場全体が勢いを維持できるかどうかについて疑問を投げかけています。
それにもかかわらず、チップ株の売りにもかかわらず、いくつかの銘柄は好調を見せました。スーパー・マイクロ・コンピューターは、Q3の純売上高が最低でも123億ドルと予測し、コンセンサスの102.5億ドルを大きく上回ったことで+13%以上上昇。イーライリリーは、Q4の売上192.9億ドルと好調な結果と、通年ガイダンスを800億ドルから830億ドルに引き上げたことで+10%以上上昇。アムジェンもQ4の売上98.7億ドルが予想を上回り、+8%以上上昇し、ヘルスケアセクター全体に上昇圧力をかけました。
注目のM&Aとして、シリコン・ラボラトリーズは、テキサス・インスツルメンツによる75億ドルの買収発表を受けて、+49%以上急騰しました。買収価格は1株231ドルの現金です。
仮想通貨との関連：チップ株の弱さがデジタル資産に与えた影響
チップ株の下落は、半導体ハードウェアだけでなく、仮想通貨関連株にも波及しました。ビットコインは3%以上下落し、暗号資産に連動した銘柄に売り圧力がかかりました。ギャラクシーデジタル・ホールディングスとマラ・ホールディングスはともに8%以上下落。ライオット・プラットフォームズは7%以上下落。コインベース・グローバルは6%以上下落し、マイクロストラテジーも2%以上下落。これらは、デジタル資産のエクスポージャーがチップ株のパフォーマンスと強く連動していることを示しています。
この関係性は、AIインフラ投資サイクルと暗号通貨市場のセンチメントが密接に絡み合っていることを浮き彫りにしています。
経済指標：限定的な明確さをもたらす混合シグナル
水曜日の経済指標は、市場参加者にとって混在した内容となりました。1月のADP雇用報告では、企業は+2万2千人の雇用を創出しましたが、予想の+4万5千人には届かず、労働市場の軟化を示唆しています。このデータは、理論的には債券価格や金利敏感セクターを支えるはずでした。
一方、1月のISMサービス業景況指数は53.8で変わらず、予想の53.5を上回り、サービスセクターの堅調さを示しました。
米国MBA住宅ローン申請件数は、1月30日までの週で8.9%減少し、住宅購入ローンのサブ指数は14.4%減、借り換えサブ指数も4.7%減少。平均30年固定金利は3ベーシスポイント低下し6.21%となり、住宅購入希望者にはわずかな安堵感をもたらしました。
これらの異なる指標は、労働市場の軟化とサービス業の堅調さが同時進行している経済の不確実性を反映し、FRBの今後の方針について明確な見通しを妨げています。
金利と国債市場：政策不透明感を消化
水曜日の国債市場は、大きな動きは見られませんでした。3月10年物Tノート先物は0.5ティック上昇し、10年国債利回りは0.8ベーシスポイント上昇して4.274%となりました。この穏やかな動きは、株式の弱さと雇用データの予想外の弱さが支援材料となる一方、ISMサービス指数の堅調さと今後の国債供給が価格を押し下げる要因となったためです。
米財務省は、TノートとTボンドの販売を通じて1250億ドルの四半期ごとのリファンディング計画を発表し、市場予想通りとなりました。新規発行を受けて、短期的には固定収益市場の上昇余地は限定的と見られます。
市場の金利予測は、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）が3月17-18日に予定されている中、利下げの可能性は非常に低いと見込んでいます。スワップ市場は、次回の利下げ確率をわずか10%と織り込んでいます。
長期国債の利回り上昇圧力の一因は、先週金曜日にトランプ大統領がケヴン・ウォーシュを次期FRB議長に指名したことです。ウォーシュ氏は2006-2011年にFRB理事を務め、インフレリスクを強調してきたハト派よりもタカ派と一般的に見なされています。このタカ派的な見通しの変化は、長期国債の利回りを押し上げる要因となっています。
欧州市場と世界的な波紋
世界の株式市場はまちまちの動きとなりました。欧州のユーロストックス50は-0.41%、中国の上海総合指数は+0.85%、日本の日経平均株価は-0.78%でした。
欧州の国債利回りは方向性が分かれました。ドイツの10年物連邦債利回りは3.2ベーシスポイント低下し2.859%、英国の10年物ギルト利回りは2.9ベーシスポイント上昇し4.546%となりました。
ユーロ圏のインフレデータは改善を示し、1月のコアCPIは前年比+2.2%に下方修正され、4年ぶりの最小増加率となりました。1月のS&PコンポジットPMIも51.3に下方修正され、緩やかな拡大を示しています。
特に、ユーロ圏の12月の生産者物価指数は前月比-0.3%、前年比-2.1%と予想通りの結果となり、14ヶ月ぶりの大幅な下落を示し、上流価格のデフレ圧力を示唆しています。市場のスワップは、木曜日の政策決定会合で欧州中央銀行（ECB）が+25ベーシスポイントの利上げを行う確率を1%と見込んでいます。
今週の見通し：決算加速と重要経済イベント
今週は決算シーズンの転換点となります。150社のS&P 500企業が決算発表を予定しており、これまでに81%が予想を上回る好調な結果を出しています。
注目すべき経済指標には、木曜日の週次新規失業保険申請件数（予想は3,000件増加の212,000件）、金曜日のミシガン大学消費者信頼感指数（1月、予想は1.4ポイント低下の55.0）があります。
チップ株のボラティリティ、継続する決算発表、経済データのリリースが今後の市場動向を左右する見込みです。投資家は、最近のパフォーマンスを支配してきた巨大テック銘柄の狭い集中から脱却し、持続可能な成長の原動力を模索し続けています。