2013年に設立された中国の半導体メーカー、嘉楠科技（Canaan Inc.、ナスダックコード：CAN）は、前例のない困難に直面している。同社はかつて「世界第一のブロックチェーン株」と称されたが、株価が連続30取引日間1ドルを下回ったため、ナスダックからの上場廃止警告を受けている。この危機に対し、同社は反向株式分割などの方法で180日以内に適合性を回復する計画だが、これは2ヶ月以内にナスダックが暗号資産関連企業に対して発した2回目の上場廃止通知となる。## AIブームの転換、マイニングマシン事業が核心依存へ嘉楠科技の困難の根源は、産業動向の激しい変化にある。過去1年、多くのマイナーが暗号通貨のマイニングから人工知能（AI）プロジェクトへと計算資源をシフトさせたことで、マイニングマシンの需要は大きく減少した。このAIブームにより、嘉楠科技の株価は過去12ヶ月で合計60.76％下落し、ついには1ドルの壁を割った。しかし、危機の中にもチャンスは存在する。嘉楠科技は2025年6月に戦略的再編を発表し、非コアのAIチップ事業を終了し、ビットコインマイニングマシンの販売と自社マイニングに集中する方針を示した。この決定は、市場の現実に対する的確な対応と言える。2025年第2四半期のマイニング収益は2810万ドルと過去最高を記録し、第3四半期も3055万ドルへと増加した。さらに、同社のビットコイン保有量も増加しており、2025年第3四半期末時点で1,511BTCと3,950ETHを保有している。## 注文と資金調達の両輪、自助策が一定の効果上場廃止の圧力に直面し、嘉楠科技は昨年10月に米国の企業から5万台の最新Avalon A15 Proマイニングマシンの大口注文を獲得した。これは同社にとって3年以上ぶりの最大取引であり、一時は株価を25％押し上げる要因となった。市場からの製品への信頼を示す動きだ。資金調達面でも、嘉楠科技は2025年11月に暗号資産大手のGalaxy Digitalや投資専門機関のBH Digital、Weiss Asset Managementなどから7,200万ドルの戦略的資金調達に成功し、財務状況の強化とインフラ整備の資金に充てている。## 国際展開の積極化、マイニング産業チェーンの拡大国内市場に加え、嘉楠科技は海外展開も積極的に進めている。2025年第3四半期にはA16シリーズの新型マイニングマシンを発売し、カナダでは2.5メガワットのマイニング試験運用を開始、2026年1月にはさらに3メガワットの試験運用も始めた。興味深いことに、同社はマイニングの余熱を温室農業に利用し、熱エネルギーの循環利用も模索している。日本市場では、現地の電力エンジニアと提携し、4.5メガワットのマイニングマシン契約を締結。電力網の負荷調整に役立てる狙いだ。これらの国際協力は、マイニングマシンの適用範囲を広げるとともに、新たな収益源の開拓にもつながっている。## 180日の期限、マイニングマシン事業は市場救済の切り札となるかナスダックは、嘉楠科技に対し2025年7月13日までの是正期限を設定した（この期限は既に過ぎている）。現在、同社が直面しているのは、経営改善を継続することだ。もし適合性の回復が見込めなければ、延期申請と反向株式分割を検討する可能性がある。これは流通株数を減らし、1株あたりの価値を高める手法だが、根本的には賭けの側面もある。真の救命策は、やはりマイニングマシン事業の継続的な成長にかかっている。現在のビットコイン価格は69,000ドル付近で推移し、マイニング経済性を支える基盤は比較的安定している。嘉楠科技が大口注文を獲得し、自社マイニングの規模拡大と国際展開を深め続けることができれば、かつての「ブロックチェーン第一株」は困難から脱却し、市場の信頼を取り戻す可能性は十分にある。
マイニングマシン業界のリーダーが生死の試練に直面：嘉楠科技はNASDAQの退市警告にどう対処するか
2013年に設立された中国の半導体メーカー、嘉楠科技（Canaan Inc.、ナスダックコード：CAN）は、前例のない困難に直面している。同社はかつて「世界第一のブロックチェーン株」と称されたが、株価が連続30取引日間1ドルを下回ったため、ナスダックからの上場廃止警告を受けている。この危機に対し、同社は反向株式分割などの方法で180日以内に適合性を回復する計画だが、これは2ヶ月以内にナスダックが暗号資産関連企業に対して発した2回目の上場廃止通知となる。
AIブームの転換、マイニングマシン事業が核心依存へ
嘉楠科技の困難の根源は、産業動向の激しい変化にある。過去1年、多くのマイナーが暗号通貨のマイニングから人工知能（AI）プロジェクトへと計算資源をシフトさせたことで、マイニングマシンの需要は大きく減少した。このAIブームにより、嘉楠科技の株価は過去12ヶ月で合計60.76％下落し、ついには1ドルの壁を割った。
しかし、危機の中にもチャンスは存在する。嘉楠科技は2025年6月に戦略的再編を発表し、非コアのAIチップ事業を終了し、ビットコインマイニングマシンの販売と自社マイニングに集中する方針を示した。この決定は、市場の現実に対する的確な対応と言える。2025年第2四半期のマイニング収益は2810万ドルと過去最高を記録し、第3四半期も3055万ドルへと増加した。さらに、同社のビットコイン保有量も増加しており、2025年第3四半期末時点で1,511BTCと3,950ETHを保有している。
注文と資金調達の両輪、自助策が一定の効果
上場廃止の圧力に直面し、嘉楠科技は昨年10月に米国の企業から5万台の最新Avalon A15 Proマイニングマシンの大口注文を獲得した。これは同社にとって3年以上ぶりの最大取引であり、一時は株価を25％押し上げる要因となった。市場からの製品への信頼を示す動きだ。
資金調達面でも、嘉楠科技は2025年11月に暗号資産大手のGalaxy Digitalや投資専門機関のBH Digital、Weiss Asset Managementなどから7,200万ドルの戦略的資金調達に成功し、財務状況の強化とインフラ整備の資金に充てている。
国際展開の積極化、マイニング産業チェーンの拡大
国内市場に加え、嘉楠科技は海外展開も積極的に進めている。2025年第3四半期にはA16シリーズの新型マイニングマシンを発売し、カナダでは2.5メガワットのマイニング試験運用を開始、2026年1月にはさらに3メガワットの試験運用も始めた。興味深いことに、同社はマイニングの余熱を温室農業に利用し、熱エネルギーの循環利用も模索している。
日本市場では、現地の電力エンジニアと提携し、4.5メガワットのマイニングマシン契約を締結。電力網の負荷調整に役立てる狙いだ。これらの国際協力は、マイニングマシンの適用範囲を広げるとともに、新たな収益源の開拓にもつながっている。
180日の期限、マイニングマシン事業は市場救済の切り札となるか
ナスダックは、嘉楠科技に対し2025年7月13日までの是正期限を設定した（この期限は既に過ぎている）。現在、同社が直面しているのは、経営改善を継続することだ。もし適合性の回復が見込めなければ、延期申請と反向株式分割を検討する可能性がある。これは流通株数を減らし、1株あたりの価値を高める手法だが、根本的には賭けの側面もある。
真の救命策は、やはりマイニングマシン事業の継続的な成長にかかっている。現在のビットコイン価格は69,000ドル付近で推移し、マイニング経済性を支える基盤は比較的安定している。嘉楠科技が大口注文を獲得し、自社マイニングの規模拡大と国際展開を深め続けることができれば、かつての「ブロックチェーン第一株」は困難から脱却し、市場の信頼を取り戻す可能性は十分にある。