3月26日、The Blockの報告によると、デジタル資産管理会社CoinSharesは、レポートを発表し、ビットコインマイナーが継続的な損益分岐点圧力に直面しつつ、AIへの転換を加速させていることを指摘した。CoinSharesのリサーチディレクター、James Butterfillは、2025年第4四半期に上場マイニング企業が掘り出す1ビットコインの加重平均現金コストが約79,995ドルに上昇したと述べた。ハッシュレート価格は36〜38ドル/PH/s/日からさらに下落し、2026年第1四半期には約28〜30ドルとなり、マイナーは依然としてさらなる圧力に直面していることを示している。レポートはまた、2025年末に3回連続の難易度調整の下落が見られたことは、2022年7月以来初めてであり、上場マイニング企業のビットコイン保有量はピーク時より15,000枚以上減少し、Core Scientific、Bitdeer、Riotは売却を行い、MARAは木曜日にさらに15,133枚のビットコインを売却したと指摘している。

価格展望について、Butterfillは、ビットコインの価格が10万ドルに回復することは「非現実的ではない」と述べ、その場合、ハッシュレート価格は約37ドル/PH/s/日まで上昇する可能性があるとした。もしも過去の高値である126,000ドル付近に達した場合は、約59ドルにまで上昇する見込みだ。ビットコインの価格が長期的に80,000ドル以下にとどまる場合、難易度の上昇に伴いハッシュレート価格はさらに下落し続けるが、損失を出す能力の退出により安定したリターンが得られる可能性もある。

AIへの転換について、Butterfillは、上場マイニング企業が人工知能や高性能計算分野への移行を急速に進めていると予測しており、その主な推進力は、これらの分野がビットコインマイニングよりも高く、より安定したリターンをもたらすためだと述べている。これらの企業の今年末のAI関連収益の比率は、現在の約30％から最大70％に上昇すると見込まれている。