AIの混乱や経済全体への懸念がウォール街を覆う中、デジタル広告の堅調な成長だけではソーシャルメディア株を支えるには不十分となっている。これはMeta株や2024年のブレイクアウトIPOである**Reddit**（RDDT）にも当てはまる。Facebookの親会社**Meta**（META）の株価は過去6ヶ月の高値から20%以上下落し、Redditの株価は1月以降ほぼ半減している。一方、Snapchatの親会社**Snap**（SNAP）や**Pinterest**（PINS）の株価は3年ぶりの安値付近にある。この動画ファイルは再生できません。（エラーコード：102630）どうやって最高のIPO株を見つけるかすべての動画を見る現在再生中どうやって最高のIPO株を見つけるかソーシャルメディアの株は、歴史的にデジタル広告市場の強さに連動してきた。Meta、Snap、Pinterestは2022年に、マーケターが支出を大幅に削減したことで下落した。しかし、米国の広告支出は、あるアナリストが記録的に強いと評した第4四半期を終えたばかりだ。特にMetaとRedditは、12月四半期の収益成長が予想を大きく上回った。* * ***注目株：トップIPOから大型・小型株まで*** * *Meta株のマクロ懸念-------------------一体何が起きているのか？アナリストは、この株価下落はAIや経済全体に関わる投資家の議論の幅広さを示していると指摘する。投資家は、MetaがAI推進に過剰に投資し、明確な成果を得られていないことを懸念している。一方で、小規模なソーシャルプラットフォームがAI時代に取り残されるのではないかという恐怖もある。投資家は、AIの覇権争いにおいて、最も資源を持つ企業が勝つと見ていると、Bairdのテック戦略家テッド・モートンソンはInvestor's Business Dailyに語った。「このサイクルは、バランスシート、エンジニア、規模を持つ企業が勝つかどうかにかかっている」とモートンソンは述べた。もちろん、ソーシャルメディア株だけが2026年の不安定なスタートに直面しているわけではない。S&P 500全体は年初から4%下落している。モートンソンは、より広範なマクロ経済の懸念がテクノロジー株に重くのしかかっていると述べた。それには、AIが従来のソフトウェアビジネスモデルを置き換える恐れや、イラン戦争やエネルギーコストの高騰も含まれる。クラウドのハイパースケーラーは、AIデータセンターの構築と運用に数百億ドルを投じている。「今のところ、すべてのテクノロジーへの投資は非常に難しい」とモートンソンは言う。「IGV（ソフトウェア指数）が23%下落している今、これは新技術への移行に構造的な問題があることを示している。」Meta株におけるAIのリターンに注目----------------------------Metaは、ソーシャルメディア企業の中で明確な規模の優位性を持つ。FactSetによると、アナリストは今年の収益を2,506億ドルと予測している。Snap、Pinterest、Redditは、2026年の合計収益がおよそ150億ドルに達すると見込まれている。その規模にもかかわらず、Metaの収益はSnapやPinterestよりも速く成長している。過去5四半期のうち4四半期で20%以上の売上増を記録。今四半期の収益は31%増と予測されている。CEOのマーク・ザッカーバーグは、MetaのAIツールの強さと、それによるユーザーや広告主の増加が成長を加速させていると語った。しかし、Metaの堅調な成長だけでは、最近の下落を食い止めるには不十分だと投資家は懸念している。OpenAI、Anthropic、Google親会社の**Alphabet**（GOOGL）とのAI覇権争いで遅れをとるのではないかと恐れている。それにもかかわらず、Metaは今年に最大1350億ドルを資本支出に投入する計画だが、昨年は700億ドルだった。昨夏には、AIチームを刷新し、トップ研究者の採用に数十億ドルを投じた。Metaの未成熟なアボカド---------------------Metaの追いつき策として、新たなAIモデル「アボカド」がある。しかし、今月初めの報告によると、その取り組みは遅れている。一方、AIへの支出はMetaのバランスシートを圧迫している。FactSetによると、フリーキャッシュフローは今年86%減の62.5億ドルに縮小する見込みだ。Meta、Google、Microsoftは、AIインフラの構築に伴い、「資本軽から資本重」へとシフトしているが、これは多くの投資家にとって「精神的に難しい移行」だとNeedhamのアナリストローラ・マーティンは最近の顧客向けノートで述べた。マーティンはMeta株をホールド（中立）と評価している。Metaは、AIプラットフォーム構築を競う巨大テック企業の中で規模の面で劣ると指摘した。例えば、Googleのフリーキャッシュフローは今年61%減と予測されているが、それでも年間約300億ドルのフリーキャッシュフローが見込まれる。RedditのAI置き換え懸念----------------------Redditは規模が小さく、ハイパースケーラーのAI覇権争いには参加していない。しかし、同社もAIに関する懸念に直面している。最大の懸念は、AIモデルが従来Redditに集まっていたユーザーのクエリを取り込むことだ。Googleはトラフィックの主要な源だが、同社の検索エンジンはAIによる概要を通じてユーザーの質問に直接答える傾向が強まっている。この変化に対する懸念は、2月初旬のRedditの第4四半期決算後に明らかになった。売上高は期待を大きく上回り、7割増の7億2600万ドルに達した。純利益も244%増と好調で、10億ドルの自社株買いを発表した。しかし、その後株価は7%下落。アナリストは、米国内のログイン済み日次ユーザー数の増加が予想を下回る5%だったことを原因とした。ログインユーザーはよりエンゲージメントが高く、価値も高いとされる。このGoogle依存の議論は、2024年3月のIPO以降の600%以上の上昇を止め、株価は282.95ドルの高値から51%下落している。一方、Redditは自社のプラットフォームはAI時代に適していると反論している。例えば、何十億もの投稿はAIモデルの開発に役立つとし、GoogleやOpenAIとライセンス契約も結んでいる。さらに、CEOのスティーブ・ハフマンは、Redditを「インターネット上で最も人間らしい場所」と表現し、「AIのごみ」からの避難場所とも述べている。デジタル広告：大手がますます大きく？----------------------------小規模なソーシャルメディア企業にとって最大の懸念は、AIによって業界の巨人たちがさらに力をつける可能性だ。Mostの市場推計によると、Google、Meta、Amazonはすでにデジタル広告収入の半数以上を占めている。「私たちは、Amazon、Google、Metaをデジタル広告セクターの構造的勝者と見ている」とWedbushのアナリストスコット・デヴィットは最近の顧客向けノートで述べた。「これらの企業は、AIの導入による実績を既に示しており、規模とデータの優位性に支えられている。」
MetaとRedditの株価は、堅調なデジタル広告の成長にもかかわらず下落しています。理由は以下の通りです。
AIの混乱や経済全体への懸念がウォール街を覆う中、デジタル広告の堅調な成長だけではソーシャルメディア株を支えるには不十分となっている。これはMeta株や2024年のブレイクアウトIPOであるReddit（RDDT）にも当てはまる。
Facebookの親会社Meta（META）の株価は過去6ヶ月の高値から20%以上下落し、Redditの株価は1月以降ほぼ半減している。一方、Snapchatの親会社Snap（SNAP）やPinterest（PINS）の株価は3年ぶりの安値付近にある。
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ソーシャルメディアの株は、歴史的にデジタル広告市場の強さに連動してきた。Meta、Snap、Pinterestは2022年に、マーケターが支出を大幅に削減したことで下落した。しかし、米国の広告支出は、あるアナリストが記録的に強いと評した第4四半期を終えたばかりだ。特にMetaとRedditは、12月四半期の収益成長が予想を大きく上回った。
注目株：トップIPOから大型・小型株まで
Meta株のマクロ懸念
一体何が起きているのか？
アナリストは、この株価下落はAIや経済全体に関わる投資家の議論の幅広さを示していると指摘する。投資家は、MetaがAI推進に過剰に投資し、明確な成果を得られていないことを懸念している。一方で、小規模なソーシャルプラットフォームがAI時代に取り残されるのではないかという恐怖もある。
投資家は、AIの覇権争いにおいて、最も資源を持つ企業が勝つと見ていると、Bairdのテック戦略家テッド・モートンソンはInvestor’s Business Dailyに語った。
「このサイクルは、バランスシート、エンジニア、規模を持つ企業が勝つかどうかにかかっている」とモートンソンは述べた。
もちろん、ソーシャルメディア株だけが2026年の不安定なスタートに直面しているわけではない。S&P 500全体は年初から4%下落している。モートンソンは、より広範なマクロ経済の懸念がテクノロジー株に重くのしかかっていると述べた。
それには、AIが従来のソフトウェアビジネスモデルを置き換える恐れや、イラン戦争やエネルギーコストの高騰も含まれる。クラウドのハイパースケーラーは、AIデータセンターの構築と運用に数百億ドルを投じている。
「今のところ、すべてのテクノロジーへの投資は非常に難しい」とモートンソンは言う。「IGV（ソフトウェア指数）が23%下落している今、これは新技術への移行に構造的な問題があることを示している。」
Meta株におけるAIのリターンに注目
Metaは、ソーシャルメディア企業の中で明確な規模の優位性を持つ。FactSetによると、アナリストは今年の収益を2,506億ドルと予測している。Snap、Pinterest、Redditは、2026年の合計収益がおよそ150億ドルに達すると見込まれている。
その規模にもかかわらず、Metaの収益はSnapやPinterestよりも速く成長している。過去5四半期のうち4四半期で20%以上の売上増を記録。今四半期の収益は31%増と予測されている。CEOのマーク・ザッカーバーグは、MetaのAIツールの強さと、それによるユーザーや広告主の増加が成長を加速させていると語った。
しかし、Metaの堅調な成長だけでは、最近の下落を食い止めるには不十分だと投資家は懸念している。OpenAI、Anthropic、Google親会社のAlphabet（GOOGL）とのAI覇権争いで遅れをとるのではないかと恐れている。
それにもかかわらず、Metaは今年に最大1350億ドルを資本支出に投入する計画だが、昨年は700億ドルだった。昨夏には、AIチームを刷新し、トップ研究者の採用に数十億ドルを投じた。
Metaの未成熟なアボカド
Metaの追いつき策として、新たなAIモデル「アボカド」がある。しかし、今月初めの報告によると、その取り組みは遅れている。
一方、AIへの支出はMetaのバランスシートを圧迫している。FactSetによると、フリーキャッシュフローは今年86%減の62.5億ドルに縮小する見込みだ。
Meta、Google、Microsoftは、AIインフラの構築に伴い、「資本軽から資本重」へとシフトしているが、これは多くの投資家にとって「精神的に難しい移行」だとNeedhamのアナリストローラ・マーティンは最近の顧客向けノートで述べた。
マーティンはMeta株をホールド（中立）と評価している。Metaは、AIプラットフォーム構築を競う巨大テック企業の中で規模の面で劣ると指摘した。例えば、Googleのフリーキャッシュフローは今年61%減と予測されているが、それでも年間約300億ドルのフリーキャッシュフローが見込まれる。
RedditのAI置き換え懸念
Redditは規模が小さく、ハイパースケーラーのAI覇権争いには参加していない。しかし、同社もAIに関する懸念に直面している。
最大の懸念は、AIモデルが従来Redditに集まっていたユーザーのクエリを取り込むことだ。Googleはトラフィックの主要な源だが、同社の検索エンジンはAIによる概要を通じてユーザーの質問に直接答える傾向が強まっている。
この変化に対する懸念は、2月初旬のRedditの第4四半期決算後に明らかになった。売上高は期待を大きく上回り、7割増の7億2600万ドルに達した。純利益も244%増と好調で、10億ドルの自社株買いを発表した。
しかし、その後株価は7%下落。アナリストは、米国内のログイン済み日次ユーザー数の増加が予想を下回る5%だったことを原因とした。ログインユーザーはよりエンゲージメントが高く、価値も高いとされる。
このGoogle依存の議論は、2024年3月のIPO以降の600%以上の上昇を止め、株価は282.95ドルの高値から51%下落している。
一方、Redditは自社のプラットフォームはAI時代に適していると反論している。例えば、何十億もの投稿はAIモデルの開発に役立つとし、GoogleやOpenAIとライセンス契約も結んでいる。
さらに、CEOのスティーブ・ハフマンは、Redditを「インターネット上で最も人間らしい場所」と表現し、「AIのごみ」からの避難場所とも述べている。
デジタル広告：大手がますます大きく？
小規模なソーシャルメディア企業にとって最大の懸念は、AIによって業界の巨人たちがさらに力をつける可能性だ。Mostの市場推計によると、Google、Meta、Amazonはすでにデジタル広告収入の半数以上を占めている。
「私たちは、Amazon、Google、Metaをデジタル広告セクターの構造的勝者と見ている」とWedbushのアナリストスコット・デヴィットは最近の顧客向けノートで述べた。「これらの企業は、AIの導入による実績を既に示しており、規模とデータの優位性に支えられている。」