バンク・ジェイピー・モルガンは、イランに関連した戦争の影響の中で、世界市場において異例の分裂を明らかにしました。ビットコインは安全資産としての需要の兆候を示す一方、伝統的なヘッジ手段である金と銀は顕著な売り圧力にさらされました。

バンク・ジェイピー・モルガンの戦略アナリスト、ニコラオス・パニゲルツォグルと彼のチームは、イラン戦争の開始以来、ビットコインは貴金属と比較してより良く安定を保っていると指摘しました。一方、金の価格は1ヶ月で約15％下落し、3月の最初の3週間で推定110億ドルの資金流出を記録した上場投資信託（ETF）が出てきました。

銀も同様の圧力に直面し、昨夏から蓄積された資金流入が清算されましたが、その期間中、ビットコインのファンドは引き続きプラスの資金流入を記録しました。

投資家の行動の変化

この価格差は単なる価格の違いにとどまらず、市場構造や取引ポジションにも及びます。金と銀は、以前の高値をつけた後に大量の売却が行われ、金利上昇とドルの強さの中でリスクを縮小する動きが見られました。

シカゴ商品取引所（CME）のデータによると、1月以降、金と銀のポジションは大幅に縮小される一方、ビットコインの先物契約は比較的安定しています。

ビットコインは伝統的な安全資産ではない

バンクは、ビットコインのパフォーマンスは従来の「安全資産」モデルを完全には反映していないと指摘しています。危機の初期には約6万ドルまで下落しましたが、その後、投資資金の流入に支えられ、6万〜7万ドルの範囲内で安定しています。

一方、金と銀は勢いを失い、市場の流動性も低下したため、金の取引範囲はビットコインよりも低い水準に縮小しました。

暗号通貨の危機時の役割

バンクは、この相対的な柔軟性を、金融圧力に直面している経済圏での暗号通貨の利用増加と関連付けています。Chainalysisのデータによると、戦争勃発後、イランでの暗号通貨活動が増加し、特に国内取引所から個人ウォレットや国際取引所への送金が増えたことが示されています。

レポートは、こうした変化が、経済的・地政学的な不安定な環境において、暗号通貨がヘッジ手段としての役割を拡大していることを示唆しています。従来の資産の効果が低下する中での動きです...

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