化学セクターは、他の豊富に評価された市場で価値を求める投資家にとって魅力的な投資機会を提供し続けています。史上最高値に近いにもかかわらず、主要な化学企業は、収益およびフリーキャッシュフローに対して著しく合理的な倍数で取引されています。多くはミッドティーンまたはそれ以下です。この評価の利点は、投資する前に理解すべき重要な警告とともにあります。化学株は本質的に景気循環型であり、特に集中ポートフォリオや石油のような変動の大きいコモディティの供給に大きく依存する特殊メーカーはそうです。このセクターの収益は、滑らかな上昇軌道をたどることは稀であり、代わりにボラティリティと不一致が多くの投資家を遠ざける標準的な特徴です。それでも、現在の条件は忍耐強い資本に対する潜在的な報酬を示唆しています：経済は依然として弾力的であり、コモディティ価格は合理的に安定しており、評価は真の魅力を提供しています。以下は、考慮に値する5つの優れた化学株であり、それぞれ異なる投資の論拠を提示しています。## ダウデュポン：割引で取引されるグローバルリーダー**ダウデュポン** (NYSE: DWDP) は、売上高で世界最大の化学会社でありながら、市場はその価値の潜在能力を見落としています。この株は、同社の市場での支配的な地位と、隠れた価値を解放するための進行中の再編努力にもかかわらず、わずか14.5倍のフォワード収益で取引されています。同社は、特殊製品に焦点を当てたビジネスを作成し、デュポンとして再ブランド化するという野心的な三者スピンオフを実行しています。この変革は、株価を抑制している可能性のある短期的な不確実性を生む一方で、同社の重要な価値創造のための位置付けとなります。ウォール街のアナリストはこの機会を認識しており、コンセンサスの価格目標は44ドルで、約43%の上昇の可能性を示唆しています。同社の3%以上の配当利回りを含めると、総合的なリターンの機会は約46%に達し、DWDPは価値志向の投資家にとって魅力的な保有株となります。## アルベマール：電気自動車革命の成長エンジン**アルベマール** (NYSE: ALB)は、世界のリチウム生産者のリーダーであり、**テスラ** (NASDAQ: TSLA)のような企業が提唱する電気自動車への加速する移行に間接的に関与しています。EVバッテリー技術における必須材料として、リチウムの需要は、グローバルな輸送の電動化に伴って何年にもわたり拡大する恩恵を受けるはずです。最近のパフォーマンスは失望を招いており、株価は過去12ヶ月で約3分の1下落しています。**チリ化学鉱業公社** (NYSE: SQM)からの市場シェア獲得を狙った競争圧力や供給過剰の懸念がセンチメントに影を落としています。しかし、この売却は長期的な成長軌道に対して過剰であるように見えます。フォワードP/Eがわずか10倍で取引されているアルベマールは、景気循環の逆風の中でも合理的な評価を呈しています。さらに、経営陣の500百万ドルの株式買戻しプログラムは自信を示しており、ビジネスの成長とともに意味のあるリターンを提供するはずです。テスラそのものよりも電気自動車の採用に対してより安定したプレイを求める投資家にとって、アルベマールは注目に値します。## W.R.グレース：忍耐強い資本が価値を見出す**W.R.グレース** (NYSE: GRA)は、堅実な業務実行にもかかわらず、基本的に数年間横ばいの状態が続いています。**シールドエア** (NYSE: SE)とのスピンオフと再編は投資家の熱意を再燃させることができず、収益の連続的な上振れ—収益と利益の見積もりを7四半期連続で上回っている—も株価を大きく動かすことはありませんでした。このポジティブなファンダメンタルズに対する明らかな無関心は逆説的に機会を生んでいます。フォワードP/Eの倍数は15倍を下回り、今やより広いセクター平均と一致して取引されています。同社の流体触媒クラッキング（FCC）事業を通じたガソリン需要への露出は、電気自動車の急速な浸透に強気の投資家にとって逆風を呈しています。それにもかかわらず、W.R.グレースは保守的な評価とプロフェッショナルな経営、業務の優秀さを兼ね備えています。株主に対する過去の失望は、市場が同社の本当の強みを認識し、株を再評価することで逆転する可能性があります。## H.B.フラー：買収主導の接着剤スペシャリスト**H.B.フラー** (NYSE: FUL)は、2015年の安値からすでに約30%上昇していますが、さらなる意味のある上昇は現実的に見えます。同社は世界の接着剤市場をリードしており、**3M**やドイツの**ヘンケル** (OTCMKTS: HENKY)などの大手と直接競争しています。フラーの2017年のロイヤル接着剤の買収は、市場での地位を大幅に強化し、統合によるシナジーを通じて利益をほぼ50%増加させました。経営陣は、さらなる買収機会、コスト最適化の取り組み、高付加価値製品への戦略的な移行を支える野心的な中期成長目標を明言しています。これらの目標を達成するか、近づくことができれば、二桁の年次リターンを合理的に支えることができます。接着剤事業自体は、多くの化学エンドマーケットよりも景気循環が少ないため、持続的な需要と市場シェアの統合のための繰り返しの機会を提供します。EBITDAが約11倍、利益が17倍で取引されているため、フラーの成長ポテンシャルの大部分は現在の評価に織り込まれていません。## トロノックス：高リスクの化学株プレイ**トロノックス** (NYSE: TROX)は、高いリスク許容度を要求します。そのボラティリティのある数年間の価格変動がその証拠です。この株は2012年に35ドルを超えて取引され、2016年初めには5ドルを下回り、その後27ドルまで回復し、現在は11ドル未満で取引されています。この変動は主に、塗料やプラスチック、工業用途で広く使用される二酸化チタン（TiO2）顔料に対する同社の依存を反映しています。TiO2の価格は予測不可能であり、TROXの収益に相応の変動を生じさせます。ボラティリティをさらに複雑にするのは、重要な負債水準、継続的な合併・買収（最近の事業売却や保留中の買収を含む）、および鉱業オペレーションです。これらの課題にもかかわらず、あるいはそれゆえに、株は来年の予測収益のわずか5倍で取引されており、非常に圧縮された倍数が忍耐強くリスクを取る投資家に機会を提供するかもしれません。同社がオペレーションを安定させ、TiO2市場がより予測可能になる道が存在します。適切なリスク許容度と数年の投資期間を持つ投資家にとって、トロノックスは高リスク・高リターンの化学株の機会を示しています。## 最後の考え：優れた化学株について総じて、これら5つの化学株は、景気循環にさらされることを快適に感じる投資家にとって、魅力的なリスク調整後のリターンへの異なる道筋を表しています。セクターの現在の評価は、合理的なマクロ経済条件と安定した投入コストと相まって、質の高い化学会社への資本配分のための魅力的なウィンドウを創出しています。
2019年のバリュー投資家向けの最高の化学株：注目すべき5つの投資機会
化学セクターは、他の豊富に評価された市場で価値を求める投資家にとって魅力的な投資機会を提供し続けています。史上最高値に近いにもかかわらず、主要な化学企業は、収益およびフリーキャッシュフローに対して著しく合理的な倍数で取引されています。多くはミッドティーンまたはそれ以下です。この評価の利点は、投資する前に理解すべき重要な警告とともにあります。
化学株は本質的に景気循環型であり、特に集中ポートフォリオや石油のような変動の大きいコモディティの供給に大きく依存する特殊メーカーはそうです。このセクターの収益は、滑らかな上昇軌道をたどることは稀であり、代わりにボラティリティと不一致が多くの投資家を遠ざける標準的な特徴です。それでも、現在の条件は忍耐強い資本に対する潜在的な報酬を示唆しています：経済は依然として弾力的であり、コモディティ価格は合理的に安定しており、評価は真の魅力を提供しています。以下は、考慮に値する5つの優れた化学株であり、それぞれ異なる投資の論拠を提示しています。
ダウデュポン：割引で取引されるグローバルリーダー
ダウデュポン (NYSE: DWDP) は、売上高で世界最大の化学会社でありながら、市場はその価値の潜在能力を見落としています。この株は、同社の市場での支配的な地位と、隠れた価値を解放するための進行中の再編努力にもかかわらず、わずか14.5倍のフォワード収益で取引されています。
同社は、特殊製品に焦点を当てたビジネスを作成し、デュポンとして再ブランド化するという野心的な三者スピンオフを実行しています。この変革は、株価を抑制している可能性のある短期的な不確実性を生む一方で、同社の重要な価値創造のための位置付けとなります。ウォール街のアナリストはこの機会を認識しており、コンセンサスの価格目標は44ドルで、約43%の上昇の可能性を示唆しています。同社の3%以上の配当利回りを含めると、総合的なリターンの機会は約46%に達し、DWDPは価値志向の投資家にとって魅力的な保有株となります。
アルベマール：電気自動車革命の成長エンジン
アルベマール (NYSE: ALB)は、世界のリチウム生産者のリーダーであり、テスラ (NASDAQ: TSLA)のような企業が提唱する電気自動車への加速する移行に間接的に関与しています。EVバッテリー技術における必須材料として、リチウムの需要は、グローバルな輸送の電動化に伴って何年にもわたり拡大する恩恵を受けるはずです。
最近のパフォーマンスは失望を招いており、株価は過去12ヶ月で約3分の1下落しています。チリ化学鉱業公社 (NYSE: SQM)からの市場シェア獲得を狙った競争圧力や供給過剰の懸念がセンチメントに影を落としています。しかし、この売却は長期的な成長軌道に対して過剰であるように見えます。フォワードP/Eがわずか10倍で取引されているアルベマールは、景気循環の逆風の中でも合理的な評価を呈しています。さらに、経営陣の500百万ドルの株式買戻しプログラムは自信を示しており、ビジネスの成長とともに意味のあるリターンを提供するはずです。テスラそのものよりも電気自動車の採用に対してより安定したプレイを求める投資家にとって、アルベマールは注目に値します。
W.R.グレース：忍耐強い資本が価値を見出す
W.R.グレース (NYSE: GRA)は、堅実な業務実行にもかかわらず、基本的に数年間横ばいの状態が続いています。シールドエア (NYSE: SE)とのスピンオフと再編は投資家の熱意を再燃させることができず、収益の連続的な上振れ—収益と利益の見積もりを7四半期連続で上回っている—も株価を大きく動かすことはありませんでした。
このポジティブなファンダメンタルズに対する明らかな無関心は逆説的に機会を生んでいます。フォワードP/Eの倍数は15倍を下回り、今やより広いセクター平均と一致して取引されています。同社の流体触媒クラッキング（FCC）事業を通じたガソリン需要への露出は、電気自動車の急速な浸透に強気の投資家にとって逆風を呈しています。それにもかかわらず、W.R.グレースは保守的な評価とプロフェッショナルな経営、業務の優秀さを兼ね備えています。株主に対する過去の失望は、市場が同社の本当の強みを認識し、株を再評価することで逆転する可能性があります。
H.B.フラー：買収主導の接着剤スペシャリスト
H.B.フラー (NYSE: FUL)は、2015年の安値からすでに約30%上昇していますが、さらなる意味のある上昇は現実的に見えます。同社は世界の接着剤市場をリードしており、3Mやドイツのヘンケル (OTCMKTS: HENKY)などの大手と直接競争しています。
フラーの2017年のロイヤル接着剤の買収は、市場での地位を大幅に強化し、統合によるシナジーを通じて利益をほぼ50%増加させました。経営陣は、さらなる買収機会、コスト最適化の取り組み、高付加価値製品への戦略的な移行を支える野心的な中期成長目標を明言しています。これらの目標を達成するか、近づくことができれば、二桁の年次リターンを合理的に支えることができます。接着剤事業自体は、多くの化学エンドマーケットよりも景気循環が少ないため、持続的な需要と市場シェアの統合のための繰り返しの機会を提供します。EBITDAが約11倍、利益が17倍で取引されているため、フラーの成長ポテンシャルの大部分は現在の評価に織り込まれていません。
トロノックス：高リスクの化学株プレイ
トロノックス (NYSE: TROX)は、高いリスク許容度を要求します。そのボラティリティのある数年間の価格変動がその証拠です。この株は2012年に35ドルを超えて取引され、2016年初めには5ドルを下回り、その後27ドルまで回復し、現在は11ドル未満で取引されています。
この変動は主に、塗料やプラスチック、工業用途で広く使用される二酸化チタン（TiO2）顔料に対する同社の依存を反映しています。TiO2の価格は予測不可能であり、TROXの収益に相応の変動を生じさせます。ボラティリティをさらに複雑にするのは、重要な負債水準、継続的な合併・買収（最近の事業売却や保留中の買収を含む）、および鉱業オペレーションです。これらの課題にもかかわらず、あるいはそれゆえに、株は来年の予測収益のわずか5倍で取引されており、非常に圧縮された倍数が忍耐強くリスクを取る投資家に機会を提供するかもしれません。
同社がオペレーションを安定させ、TiO2市場がより予測可能になる道が存在します。適切なリスク許容度と数年の投資期間を持つ投資家にとって、トロノックスは高リスク・高リターンの化学株の機会を示しています。
最後の考え：優れた化学株について
総じて、これら5つの化学株は、景気循環にさらされることを快適に感じる投資家にとって、魅力的なリスク調整後のリターンへの異なる道筋を表しています。セクターの現在の評価は、合理的なマクロ経済条件と安定した投入コストと相まって、質の高い化学会社への資本配分のための魅力的なウィンドウを創出しています。