最近、ベトナムの暗号通貨市場に大きな変革が訪れようとしていることに気づいた。財務省の内部資料によると、ハノイ当局は2026年から海外プラットフォームでのデジタル資産取引を全面的に禁止する計画だ。この動きの背後にある論理は非常に明確だ——ベトナムは世界で最も暗号通貨の採用率が高い国の一つ（第4位）であり、年間のデジタル資産の流動額は2000億ドルを超えている。これを資本流出の主要なルートとみなしており、その流出を防ぐための措置だ。

正直なところ、ベトナムの闇市場の規模は驚くほど大きい。政府が今やるべきことは、これらの流れを国際的な大手取引所から国内の規制されたプラットフォームに誘導し、資本流出リスクをコントロールするとともに、マネーロンダリング防止策を強化することだ。この考え方は、タイや韓国のやり方を模倣したものだ。

面白いのは、政府は暗号取引を完全に禁止するのではなく、「規制適合化」を推進している点だ。すでに5つの国内大手企業が第一段階の審査に合格し、ベトナム初のライセンスを取得しようとしている。これらはTechcombank、VPBank、LPBank、VIX Securities、Sun Groupだ。リストを見ると、ほぼベトナムの金融界の重鎮たちで、銀行、証券会社、企業グループなどが参加している。

しかし、この競争の門は非常に高い。申請者は最低10兆ベトナムドン（約3.8億ドル）の実質資本金を持ち、そのうち65%以上の株式は規制された金融機関が保有しなければならず、海外株式の保有比率も49%以下に制限されている。これは、小規模なスタートアップ企業に対して、「諦めろ」と言っているようなものだ。

規制の詳細を見ると、取引所は顧客資産と自己資産を完全に分離しなければならず、個人投資家の取引には0.1%の所得税が課され、法人の利益には20%の法人税がかかる。これらの規定は非常に厳格だ。

私の見解では、ベトナムのこの一手は非常に緻密に考えられており、資本の無制限な流出を防ぎつつ、大規模な個人投資家市場をコントロールされた金融収益に変えることができる。ただし、流動性の高いグローバル市場からユーザーを強制的に閉鎖的な国内プラットフォームに移行させることが、ユーザーの反発や闇取引のさらなる活発化を引き起こす可能性もあり、その後の実行次第だ。これは、ベトナムの暗号エコシステムにとって重要な転換点となるだろう。