今日の暗号資産の上昇を促している要因について、何か面白いことに気づきました。中東情勢の緊迫化にもかかわらず、市場はかなり強気に反発しています。ビットコインは66.9k付近にあり、イーサリアムは2.05kを維持し、Near Protocol、Morpho、Virtuals Protocol、Jupiter、Pudgy Penguinsなどのプロジェクトも堅調な上昇を見せています。暗号資産全体の時価総額はついに2.38兆ドルを超えました。

では、地政学的緊張が高まる中でなぜ暗号資産が上昇しているのでしょうか？実は、従来の市場はほとんど動揺しませんでした。ダウ平均はわずか140ポイントの下落にとどまり、ナスダックは取引終了時にプラスに転じ、原油価格も予想を大きく下回る水準で推移しました—ブレントは78ドル、WTIは73ドルです。皆、100ドル超えの高騰を警戒していましたが、実現しませんでした。

私の見解では、ここには典型的な市場のダイナミクスが働いています。トレーダーは紛争の前に暗号資産を売り浴びせ、「噂買い」(buying the rumors)の動きがあった後、最悪のシナリオが現実にならないことを受けて、急反発しているのです。さらに、3月末までの停戦確率は46%、4月末までには66%に上昇しており、これが市場のセンチメントに影響しています。

マクロ経済の状況も追い風です。製造業PMIは予想以上に堅調で、S&P Globalのデータによると2月の数値は50.4から51に上昇し、ISMも同期間に51.7から52.4へと改善しています。こうしたデータはリスクオンの取引を後押しします。

また、マイクロソフトのサイラー氏の会社やBitMineといった大手プレイヤーが積極的に買い増しを行っている点も注目です。BitMineは先週5万ETH以上を取得し、サイラー氏の企業も3,000BTC以上を獲得しています。これにもかかわらず、数十億ドルの損失を出しながらも積極的に買い増しを続けていることは、彼らの強い確信を示しています。

ただし、注意すべきは、これは単なる死に猫の反発（dead-cat bounce）に過ぎない可能性もあるということです。マクロの追い風は確かですが、地政学的な状況は急速に変化し得るため、これらの水準がどこまで維持されるかを注視する必要があります。