あなたはかつて、ビジョナリーが警告の物語に変わるときに何が起こるのか考えたことがありますか？コ・クォンの純資産はかつて$3 十億ドルを超えていましたが、彼の物語は野心と欺瞞がどれほど壮大に崩壊し得るかのマスタークラスです。

この男が実際に誰だったのかを解説しましょう。韓国出身の起業家で、スタンフォード大学のコンピュータサイエンス学位を持ち、AppleやMicrosoftでソフトウェアエンジニアとして働いた後、暗号通貨業界に飛び込みました。書類上は立派な経歴です。2018年にTerraform Labsを共同設立し、主要な機関投資家や著名なベンチャーファンドから$50 百万ドル以上を調達しました。すべてが正当なものに見えました。

しかし、ここからが面白いところです。2020年にローンチされたUST—Terraのアルゴリズム型ステーブルコインは、ドルにペッグされているとされていましたが、その仕組みは理論上は巧妙に思えました。LUNAトークンが裏付けとなり、自給自足のループを作り出すはずでした。ただし、クォンは何かがおかしいと感じていました。正当性を偽装するために、Terraformは取引データを人工的に模倣し、実際のネットワーク活動の見た目を膨らませていました。クォンは文字通り、「本物のように見える」取引を作り出しながら、「見分けがつかない」ようにすることを提案しました。これは革新ではなく、技術用語を使った詐欺です。

彼の自信も凄まじいものでした。崩壊前、クォンはLUNAが崩壊しないと百万ドル単位の賭けをし、USTがデペッグしないことにも賭けていました。彼は自分のシステムの失敗に逆張りしていたのです。これだけで、彼が自分の物語をどれほど信じていたかがわかります。

では、何が実際に破綻させたのでしょうか？2022年5月、TerraのAnchor Protocolがステーブルコイン預金の金利を引き下げ始めました。貸し手たちは不安になり、引き出しを始めました。USTをLUNAトークンと交換できるようにするバーン＆ミントの仕組みは、USTを安定させるためのものだったのですが、これが逆に負債となり、遅くてバグだらけになり、取引所は引き出しを凍結し始めました。USTを支えるために新たに発行されたLUNAは、トークンの希薄化を進め、価格を叩き落としました。

USTがペッグを失い始めると、Curveのプールにある自動化された仕組みが割引を生み出し、裁定取引業者がその差を突いて利益を得るようになりました。事態は加速し、数日以内に$45 十億ドルの価値が蒸発しました。コ・クォンの純資産、皆が引用していた$3 十億ドルの数字は、もはや学術的なものとなりました。

現在、LUNAは約$0.06で取引され、市場価値は$40 百万ドル未満です。クラシックなトークンフォークのLUNCはほぼゼロ付近にあります。かつてステーブルコインを革新すると期待されたエコシステムは墓場となり、コ・クォンはカリスマ性と技術的資格が誠実さに代わることはないという典型例となりました。彼の純資産の物語は、ほとんどの暗号通貨サイクルが完了するよりも早く、億万長者から警告の物語へと変わったのです。