安定通貨発行者による告白——私たちは2025年に一度、崩壊寸前だった

私は、あるステーブルコインプロジェクト（コードネーム「パール」）の共同創設者です。2025年夏、私たちはアルゴリズム・ステーブルコインを発行し、1ドルに連動させました。国債と暗号資産の二重担保で支えました。最初の3か月はすべて順調で、時価総額は5億ドルまで膨らみました。

2025年9月　初めてのペッグ解除
米連邦準備制度が突然利上げを行い、国債の価格が下落したことで、私たちの担保が目減りしました。ユーザーが買い戻し（取り付け）を始め、ステーブルコインは0.97ドルまで下落しました。私たちは緊急で3,000万USDCを注入し、1ドルに戻しました。会社の中は大荒れで、CTOは「アルゴリズムに欠陥がある」と言い、CEOは「市場のセンチメントの問題だ」と主張しました。

2025年11月　2度目のペッグ解除
トランプが、輸入する鉄鋼とアルミニウムに対して50%の関税を上乗せすると発表し、世界市場が大きく揺れました。私たちの暗号資産の担保（主にETH）は1日で15%下落し、ステーブルコインは再びペッグ解除して0.92ドルまで落ちました。今回は、相場を支えるための資金がありませんでした。CEOがやけっぱちな決断をしました。「新しいコイン『パール2.0』」を発行し、1:1で強制的に交換、旧コインは無効にします。

結果
コミュニティが爆発しました。ユーザーはGate広場に投稿して、私たちを「ポンジ」「詐欺師」と罵り、警察に通報した人までいました。私たちは取引所から上場廃止にされ、チームは解散しました。私は家にこもり、3か月間外に出られませんでした。

2026年4月　反省
今、私はGate広場に匿名アカウントで記事を書いています。言いたいのはこうです。アルゴリズム・ステーブルコインは、ただの“まやかし”です。100%の十分な担保がなく、独立した監査もなく、規制もない。結局は必ず崩れます。ユーザーが必要なのは「アルゴリズム」ではなく、「透明性」です。もし年利20%以上のステーブルコインを見かけたら、私の話を思い出してください。

4月のチャレンジとして、筆名で告白を書きました。自分を白く塗り替えるためではありません。ただ、誰も同じ過ちを繰り返さないでほしいからです。

#Gate广场四月发帖挑战