最近、暗号資産コミュニティのあちこちで「Benner Cycle（ベナー・サイクル）」を見かけることが増えていて、正直いま注目する価値はあります。この150年以上の予測ツールが大きな注目を集めているんです。とくに、直近に市場で起きた出来事の後はなおさらです。

というわけで、背景を説明します――Samuel Benner（サミュエル・ベナー）は農民でしたが、1873年の危機でひどい打撃を受けました。そこで諦める代わりに、農業サイクルと太陽活動をもとに経済のパターンを整理し始めたのです。彼は実際に1875年に『Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices（将来の価格の上昇と下落に関するビジネス予言）』を出版し、「Absolute certainty（絶対的な確信）」と書き添えたメモまで残しています。すごくないですか？

このサイクルは3つのラインに分かれています。パニック年、好景気年 (good for selling)、そして不況年 (good for buying)。面白いのは、人々が「これが世界恐慌、大戦（第二次世界大戦）、ドットコム・バブル、さらにはCOVID（コロナ）ショックまで当てた」と主張していることです。Panos（パノス）のような投資家は、チャートが2023年は最良のエントリーポイントだと示唆していたと指摘しており、しかも本当に重要な点として、2026年が市場のピークになると予測していたのだと言います。私たちはまさに今、その期間に入っているわけです。

とくに暗号資産の投資家は、この話をかなり本気で追っています。論理はこうです。もしBenner Cycleが正しいなら、AIや新興テクノロジーにおける投機的な熱狂は、今頃ピークを迎え、その後に潜在的な下落局面が来るはずだ、と。だからこそ、多くの人がこのチャートの2025〜2026年の動きに注目しているのです。

でも、ここから話がややこしくなります。先週、トランプの関税発表が引き金となり、一部では「Black Monday（ブラックマンデー）」と呼ばれるような事態が起きました。暗号資産の時価総額は$2.64 trillionから$2.32 trillionへと下落しました。JPMorganは2025年の景気後退（recession）の確率を60%に引き上げ、Goldman Sachsは今後12か月で45%としています。これは、パンデミック後のインフレ期以来で最高水準です。

ベテラントレーダーのPeter Brandt（ピーター・ブランダット）も、昨日XでBenner Cycleを指摘し、「実際の取引に役立つというより、気をそらすものだ」と述べました。たしかに、1800年代のチャートをもとに取引するのは現実的ではありません。

それでも、不況への懸念や市場の混乱がある中で、Crynet（クライネット）のような信奉者たちはそれでもなお支持しています。彼らの主張は興味深いもので、「市場はムード、記憶、そして勢いで動く」というものです。ときには、こうした昔のパターンが魔法のように機能するのではなく、十分な人がそれを信じて行動するからこそ、うまくいくことがあるのです。

「Benner Cycle」という言葉のGoogle検索トレンドは最近ピークに達していて、いま個人投資家が楽観的なストーリーを強く求めていることを示しています。このサイクルが次のピークを本当に予測するのか、それとも自己成就的な予言になってしまうだけなのか――それが最大の問いです。年末までには、より良い答えが出るはずです。