寄稿：@lanhubiji
興味深い研究があり、BTCの資産としての性質に関する皆さんの見方を覆す可能性があります：
皆がずっとBTCはデジタルゴールドだと言っているものの、現時点まで（今後は不明）BTCは、金とはまったく異なる市場パフォーマンスを示しています。
そのひとつが、ブラックスワン後60日間のウィンドウにおけるBTCの市場パフォーマンスで、さらにはゴールド+S&P 500を上回っていることです。
現時点までのところも、重大なショックが起きるたびにBTCの上昇率がゴールド+&SP 500を上回っています。
これは、BTCのレジリエンスとパフォーマンスが、人々に過小評価されていることを意味しているかもしれません。
このデータは、Mercado Bitcoinの研究（Rony Szusterがリード）+ River Financialの60日間ウィンドウ期データに基づいています。
この時間窓におけるパフォーマンス：
BTC 平均リターン：約+18%～+37%（一部のサンプルではRiverのデータが~18%ですが、それでも有意に先行）
S&P 500 平均：約+3%～+3.5%
金 平均：約+4%～+6.2%
具体的なデータ：
2020年1月の米イラン紛争のエスカレーション：ビットコインの60日リターンは約+20%、S&P 500は-7%、金は+6%。（River Financialデータ）；
2020年3月のパンデミック発生：ビットコインは+21%上昇、一方で金とS&P 500はいずれも明確に出遅れ、金+3%、S&P+2%；
2022年2月のロシア・ウクライナ紛争の勃発：ビットコインは+15%上昇、S&P 500は約+3%上昇、金は一部のウィンドウで+9%上昇したものの、全体としてBTCに劣後。（Riverデータ l）
2023年3月の米地域銀行危機：ビットコインは+32%上昇、S&P 500は約+4%上昇、金は+11%上昇。（Riverデータ）
2025年4月の米関税発表後：ビットコインはその後の60日間で+24%上昇、金は+8%、S&P 500は+4%上昇。（Mercado Bitcoin研究）
直近の2026年の米イラン紛争関連のウィンドウ：ビットコインは紛争のエスカレーション後、相対的な強さを示しており、一部の報道では短期で約+2.2%上昇したとしている一方で、金とS&P 500はこの期間に下落または遅れが発生（データはまだ不完全）
River Financialのデータ分析では、複数の類似した出来事において、ビットコインの平均60日リターンがS&P 500の約3%および金の約4%を有意に上回り、全体のサンプルではビットコインのリターンが100%プラスで、整合性が非常に高いことが示されています。
なぜBTCはブラックスワン後に「王者のリバウンド」を見せるのか？
Rony Szusterの見解は：
危機の初期段階では、投資家は現金流動性を得るために資産を素早く投げ売りすることが多く、金を含む各種資産を押し下げます。ビットコインも例外ではなく、短期で大幅な下落が起こることがあります。
しかし、その後60日間では、金融緩和の期待やリスク選好が戻るにつれて、ビットコインの流動性への感応度が最も高まります——固定供給とデジタルの希少性が、その弾力性を増幅させるのです。
危機の最初の数分だけを見て結論を出してはいけません。
ビットコインは従来の「じわじわと効く避難資産」ではなく、「恐怖→緩和→リバウンド」という連鎖の中で最大のチャンスをつかむ超反発（スーパ—リバウンド）資産です。
それは、デジタルゴールドの属性と、高ベータな成長特性を併せ持つため、複数の出来事で一貫して先行しています。
この研究の結論は：ビットコインは過去10年で総合的に最もパフォーマンスが良い資産であり、たしかにボラティリティは高いものの、ということです。
（最後に補足が必要です：データのサンプルは主に2020年以降のブラックスワン事象であり、一致性はあるものの、件数のサンプルはまだ限られています。過去は未来を意味しません。）
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なぜBTCはブラックスワン後に「王者の反発」を見せるのか？
寄稿：@lanhubiji
興味深い研究があり、BTCの資産としての性質に関する皆さんの見方を覆す可能性があります：
皆がずっとBTCはデジタルゴールドだと言っているものの、現時点まで（今後は不明）BTCは、金とはまったく異なる市場パフォーマンスを示しています。
そのひとつが、ブラックスワン後60日間のウィンドウにおけるBTCの市場パフォーマンスで、さらにはゴールド+S&P 500を上回っていることです。
現時点までのところも、重大なショックが起きるたびにBTCの上昇率がゴールド+&SP 500を上回っています。
これは、BTCのレジリエンスとパフォーマンスが、人々に過小評価されていることを意味しているかもしれません。
このデータは、Mercado Bitcoinの研究（Rony Szusterがリード）+ River Financialの60日間ウィンドウ期データに基づいています。
この時間窓におけるパフォーマンス：
BTC 平均リターン：約+18%～+37%（一部のサンプルではRiverのデータが~18%ですが、それでも有意に先行）
S&P 500 平均：約+3%～+3.5%
金 平均：約+4%～+6.2%
具体的なデータ：
2020年1月の米イラン紛争のエスカレーション：ビットコインの60日リターンは約+20%、S&P 500は-7%、金は+6%。（River Financialデータ）；
2020年3月のパンデミック発生：ビットコインは+21%上昇、一方で金とS&P 500はいずれも明確に出遅れ、金+3%、S&P+2%；
2022年2月のロシア・ウクライナ紛争の勃発：ビットコインは+15%上昇、S&P 500は約+3%上昇、金は一部のウィンドウで+9%上昇したものの、全体としてBTCに劣後。（Riverデータ l）
2023年3月の米地域銀行危機：ビットコインは+32%上昇、S&P 500は約+4%上昇、金は+11%上昇。（Riverデータ）
2025年4月の米関税発表後：ビットコインはその後の60日間で+24%上昇、金は+8%、S&P 500は+4%上昇。（Mercado Bitcoin研究）
直近の2026年の米イラン紛争関連のウィンドウ：ビットコインは紛争のエスカレーション後、相対的な強さを示しており、一部の報道では短期で約+2.2%上昇したとしている一方で、金とS&P 500はこの期間に下落または遅れが発生（データはまだ不完全）
River Financialのデータ分析では、複数の類似した出来事において、ビットコインの平均60日リターンがS&P 500の約3%および金の約4%を有意に上回り、全体のサンプルではビットコインのリターンが100%プラスで、整合性が非常に高いことが示されています。
なぜBTCはブラックスワン後に「王者のリバウンド」を見せるのか？
Rony Szusterの見解は：
危機の初期段階では、投資家は現金流動性を得るために資産を素早く投げ売りすることが多く、金を含む各種資産を押し下げます。ビットコインも例外ではなく、短期で大幅な下落が起こることがあります。
しかし、その後60日間では、金融緩和の期待やリスク選好が戻るにつれて、ビットコインの流動性への感応度が最も高まります——固定供給とデジタルの希少性が、その弾力性を増幅させるのです。
危機の最初の数分だけを見て結論を出してはいけません。
ビットコインは従来の「じわじわと効く避難資産」ではなく、「恐怖→緩和→リバウンド」という連鎖の中で最大のチャンスをつかむ超反発（スーパ—リバウンド）資産です。
それは、デジタルゴールドの属性と、高ベータな成長特性を併せ持つため、複数の出来事で一貫して先行しています。
この研究の結論は：ビットコインは過去10年で総合的に最もパフォーマンスが良い資産であり、たしかにボラティリティは高いものの、ということです。
（最後に補足が必要です：データのサンプルは主に2020年以降のブラックスワン事象であり、一致性はあるものの、件数のサンプルはまだ限られています。過去は未来を意味しません。）