AI株の中で、長期保有に本当に値する銘柄はどれだろうかと考えてきましたが、正直なところアルファベット（Alphabet）がずっと頭に浮かびます。今いちばん“旬”の銘柄だからではありません。実際のファンダメンタルズがそれを裏付けているからです。

ポイントは—皆がAIバブルを心配していて、それはもっともな懸念です。ですが、正直に言うと、仮に何かがはじけたとしても、この流れの中でお金を“印刷する”ことができるのは、実際に生き残って伸びていけるだけの資源を持つ企業です。アルファベットは、まさにその代表例です。

なぜ、考慮する価値のある良いAI株に感じるのかを分解して説明します。まず規模です。Googleの親会社は、スタートアップが畑を賭けるかのようにAIに資金を投じている、というようなことはしていません。2025年、彼らは売上を402.80億ドル稼ぎ出し、前年同期比で15%増でした。営業利益はほぼ$130 billionに到達しています。こうしたキャッシュフローがあるからこそ、無理なくAIインフラに投資できます。

彼らの看板AIプロダクトであるGeminiは、確かな勢いを得ています。最後に確認した時点では、エンタープライズ向けLLM分野で21%の市場シェアを持ち、伸び続けています。一方、ChatGPTは27%で、しかもどうやら下がっているようです。Geminiが今年それをひっくり返してくるのに驚くことはないでしょう。そして多くの人が見落としているのはここです—市場で40%を握るAnthropicのClaudeでさえ、ますますAlphabetのTPUチップ上で動かされるようになってきています。つまり、AlphabetはAIのソフト面でもハード面でも勝っているのです。

財務面も、ほとんど不自然なくらい強いです。2025年にキャッシュ・リザーブを30%増やし、300.70億ドルにしました。巨大なデータセンターの設備増強を進めている最中でもです。さらに、AI開発のために100年債を発行して$20 billionを調達するだけの確信がある。これは、進む先がどこかに確信がない限りやらないことです。

そう、2026年のcapex（設備投資）は175-1850億ドルに達する見込みで、ウォール街をざわつかせました。ですが、$130 billionの営業利益を生み出し、営業利益率が32%なら、そうした投資を現実的に賄えます。無謀な支出ではなく、戦略的な布石です。

私がAlphabetをAI投資として好むもう一つの点は、分散されていることです。広告事業は、直近の四半期だけで13.5%増の82.280億ドルに伸びています。つまり、AIが一般化するのを賭けているだけではありません。すでに実績のある伸び続ける収益エンジンを持っているのです。Geminiの月間アクティブユーザー数はQ4で7.500百万に達し、四半期比で100000百万増加しています。これは流行ではなく、本当の定着です。誇大広告ではありません。

OpenAIやAnthropicと比べてみてください。彼らはまだ黒字化すら達成していません。財務の強さと、AI分野で主導権を握る能力に関して言えば、Alphabetは文字通り別格です。

つまり、良いAI株は探しているけれど、利益獲得への道筋が不確かな“純粋なAI”企業にオールインしたくないなら、この銘柄は調査する価値があります。分散された伸び続ける収益ストリームから作られるセーフティネットを持ちながら、AIトレンドに乗る方法です。