執筆：小饼、深潮 TechFlowリード：資産超2億ドル、Polymarketに投資したKevin Warshは、連邦準備制度理事会のトップに就任するまであと30日と重要な投票を残すのみ来週月曜日、4月21日午前10時、ワシントン。Kevin Warshは上院銀行委員会の聴聞席に座り、質疑を受ける。順調に進めば、彼は連邦準備制度史上初めてPolymarket、Solana、ビットコインのライトニングネットワークに投資した議長になる。しかし、すべてが順調に進むわけではない。なぜなら、この聴聞室には、13人の共和党委員のうち一人がすでに公に宣言しているからだ：Warshが何を言おうと、反対票を投じると。彼の名はThom Tillis、ノースカロライナ州の共和党上院議員。彼が反対する理由は、Warsh本人とは関係がない。理由は、司法省が現任の連邦準備制度理事会議長Jerome Powellを調査中だからだ。この調査の発端は、一つのビルの改修費用だった。250億ドルの改修案件：連邦準備制度の独立性を狙った正確な攻撃物語は2025年から始まる。連邦準備制度本部ビルの改修工事の予算超過が深刻で、最終的に約250億ドルを費やした。Powellは上院銀行委員会で証言した。これに続き、ワシントンDC連邦検察官のJeanine Pirroは、Powellが議会で誤解を招く証言をした可能性を理由に刑事調査を開始し、連邦準備制度に大陪審の召喚状を送った。Powellの反応は非常に激しい。彼はこの調査の本当の目的は、改修費の超過ではなく、トランプ大統領が彼の利下げ拒否に対して報復していることだと公に述べた。TillisはPowellの側に立った。この2027年に退任予定で、再選のプレッシャーもない共和党上院議員は、次のように力強く言った：「連邦準備制度の独立性を政治干渉や法的脅迫から守ることに、交渉の余地はない。」彼の立場は明確だ：司法省がPowellの調査を終えるまでは、Warshを含む連邦準備制度の任命候補者に投票しない。共和党は上院銀行委員会で13議席対11議席とわずかな優位に過ぎない。Tillisを欠いた状態で、民主党がほぼ全員反対すれば、Warshの指名は委員会レベルで通らない。一方、調査のもう一端では、Pirro検察官は一歩も引かない。連邦裁判官James Boasbergは彼女の召喚状を却下し、「政府は詐欺の証拠を提出していない」と裁決した。調査の主な目的はPowellへの圧力をかけることにあると見られる。Pirroは控訴を表明し、Tillisの妨害を「ホワイトノイズ」と呼んだ。「私は知らないし、気にしない。私は法的手続きを進めている。彼らが何を言おうと関係ない。」三者の膠着状態。Warshはその間に挟まれる。5月15日以降、誰が連邦準備制度理事会の議長の椅子に座るのか？Powellの任期は5月15日に満了する。これは厳格な期限だ。しかし、彼の理事任期は2028年1月まで続く。つまり、任期満了後も、法的には連邦準備制度理事会の一員であり続ける。Powellはすでに明言している：もしWarshが5月15日までに承認されなければ、「代理議長」として連邦準備制度を率いると。ニューヨーク連邦準備銀行のJohn Williams議長もこの立場を支持し、「FOMCは通常通り運営できる」と述べた。これにより、前例のない状況が生まれる：トランプが新議長を指名したが、旧議長が辞めることを拒否し、双方が自分がその椅子に座る権利があると主張している。ホワイトハウスはこの状況を望んでいないようだ。先週、財務長官のScott Bessentは記者団にこう語った：「私たちはWarshが早く就任することを望んでいる。」国家経済会議のKevin Hassettは楽観的で、「WarshがPowellの任期終了前に就任できると強く信じている」と述べた。上院銀行委員会のTim Scott議長は、「司法省は今後数週間以内に調査を終えるだろうし、Tillisも最終的には賛成票を投じるだろう」と予測した。しかし、これらはあくまで希望であり、事実ではない。実際は、4月21日の聴聞会から5月15日までの間に、わずか24日しかない。この24日間で、聴聞、委員会投票、全上院の投票という三つの段階を完了させる必要がある。通常、このプロセスには数週間から数ヶ月かかる。そして、TillisがCNNに語った言葉には、曖昧さは一切ない：「私は5分もWarshの資格について質問しない。彼は確かに資格があるからだ。私は虚偽の調査について5分だけ話す。調査が終わるまでは反対票を投じる。」69ページの書類に記された1.92億ドル：次期連邦準備制度理事会議長の資産ポートフォリオ政治的な駆け引きが激化する中、Warshは4月14日に69ページのOGE 278e財務開示表を提出した。この書類は、承認手続きの必要条件であるだけでなく、次期候補者の人となりを映し出す鏡でもある。まずは規模。Warsh個人の資産は約1.31億ドルから2.09億ドルの範囲にあり、妻のJane Lauder（エスティローダー創業家の一員、Forbes推定資産約19億ドル）も数億ドルの資産を持つ。承認されれば、彼は史上最も富裕な連邦準備制度理事会議長となる。これまで最も裕福と考えられていたPowell（資産約1970万ドルから7500万ドル）を大きく上回る。主要な保有株は、Juggernaut Fund LPに対する2つの超過5000万ドルの投資と、伝説的なヘッジファンドマネージャーStanley DruckenmillerのDuquesneファミリーオフィスに関連するものだ。WarshはDuquesneから1020万ドルのコンサル料を受け取り、GoldenTree Asset Managementから155万ドル、Cerberus Capitalから75万ドル、Brevan Howardから75万ドルを得ている。これらはすべて暗号やマクロ取引に深く関わる機関だ。次に、より興味深い部分：DMC Investments 10 LLCやAVFシリーズファンドを通じて、Warshは一連の暗号・ブロックチェーン企業の株式を保有している。EthereumのL2ネットワークBlast、分散型予測市場Polymarket、ビットコインライトニング決済会社Flashnet、Ethereum開発プラットフォームTenderly、DeFi投資プラットフォームSkyLink、ブロックチェーンソーシャルネットワークArenaとDeSo、暗号専門投資機関Polychainなどだ。彼は以前、Bitwiseにも投資しており、同社は現物ビットコインETFを運用している。OGEの規則によれば、これら未記載のポジションは各々の価値が1000ドル未満を意味する。規模は小さいが、示すシグナルは非常に強い。これは、単に証券会社の口座でビットコイン現物ETFを少し買っただけの人ではなく、L1からL2、DeFiから予測市場、決済インフラから開発者ツールまで、暗号エコシステム全体に積極的に関与し、システム的に複数の最先端プロジェクトに投資している人物だ。彼が関わった各分野は、まさに連邦準備制度の規制や金融政策の最も直接的な影響を受ける領域だ。Warshは、承認後にこれらの潜在的な利益相反資産をすべて売却することを約束している。OGE認証官のHeather Jonesも、売却完了後には「政府倫理法」の要件を満たすと確認している。しかし、問題は彼がこれらの資産を売るかどうかではなく、暗号インフラに深い理解を持つ人物が連邦準備制度理事会議長に就任することの意味だ。二つの道、二つの世界市場が直面しているのは、典型的な二元的なゲームだ。パスA：Pirroが調査を撤回し、Tillisが賛成票に転じ、Warshが5月中旬に就任。これはホワイトハウスが賭けているシナリオだ。Scott Bessentは公に「Warshに次の利下げサイクルをリードさせよう」と語り、Warsh就任後すぐに利下げを促進する可能性を示唆している。Warshは歴史的にハト派（2008年の金融危機時も景気後退にもかかわらずインフレリスクを警告していた）が強いが、最近のシグナルは利下げ支持に傾いている。暗号市場にとって、暗号エコシステムを理解し、流動性緩和を志向する連邦準備制度理事会議長は、最も望ましい組み合わせだ。パスB：Pirroが控訴を続行し、Tillisが譲らず、Powellが代理議長として引き続き指揮。これは不確実性に満ちたシナリオだ。Powellは調査終了前に辞任しないと明言している。彼が代理としてFOMCを主宰し、金利政策を決定すれば、トランプは「名目上は辞任したが実質的に権力を持ち続ける」連邦準備制度理事会議長に直面することになる。この連邦準備制度の独立性に関する憲法レベルの論争は、最高裁判所で決着がつく可能性が高い。最高裁は、トランプが連邦準備制度理事のLisa Cookを解雇する権限があるかどうかの判決をまだ下していない。市場にとって、パスBは不確実性の継続を意味する。金融政策の方向性は、法的な綱引きの結果次第となり、そのスケジュールは誰にも予測できない。これがビットコインとどう関係するのか？すべてだ。表面上は、これは連邦準備制度の人事を巡るワシントンの宮廷劇だ。しかし、暗号市場の参加者にとっては、各変数が資産価格に直結している。金利の見通し。Warshが就任すれば、利下げ期待が高まる。Bessentはすでに「Warshに次のサイクルをリードさせよう」と公言している。利下げはリスク資産にとって明確な追い風だ。Powellが代理を続ける場合、米伊戦争やインフレリスクの下で、「一時停止」姿勢を維持し、利下げは遅れる可能性が高い。規制のシグナル。PolymarketやTenderly、Polychainに投資した連邦準備制度理事会議長と、「もし私が政府なら暗号通貨を閉鎖する」と公言したJerome Powellの影響は天と地ほど違う。Warshはビットコインを「政策の良き警察」と呼び、ビットコイン価格が政策立案者にとって正しい判断をした時と誤った時を示す良い指標と考えている。この認識は、彼が暗号業界に敵対的な規制を支持しにくいことを意味する。ステーブルコイン法案。Warshの承認タイムラインは、議会が進めているステーブルコイン法案のタイムラインと高度に重なる。親暗号的な連邦準備制度理事会議長は、この進展を大きく加速させる可能性がある。来週月曜日の聴聞会では、Tillisはおそらく5分の質疑時間の中で、Warshの金融政策に関する質問はほとんどせず、Pirroの調査を攻撃することに時間を費やすだろう。このシーン自体が、世界の金融メディアの見出しになる。真のサスペンスは、聴聞会そのものではなく、Pirroが5月15日までに調査を撤回するかどうか、Tillisの最終的な底線は何かだ。もし両者が譲らなければ、トランプが司法省に直接介入する可能性もある。Powellの任期満了まであと30日。30日後、誰が連邦準備制度理事会の議長の椅子に座るかが、2026年後半の世界資本市場のルールを再定義する。暗号市場にとって、この30日の重みは、どんなFOMC会議よりも重いかもしれない。
史上最富有の連邦準備制度理事会議長、荒唐な政治劇により門前で阻まれる
執筆：小饼、深潮 TechFlow
リード：資産超2億ドル、Polymarketに投資したKevin Warshは、連邦準備制度理事会のトップに就任するまであと30日と重要な投票を残すのみ
来週月曜日、4月21日午前10時、ワシントン。
Kevin Warshは上院銀行委員会の聴聞席に座り、質疑を受ける。順調に進めば、彼は連邦準備制度史上初めてPolymarket、Solana、ビットコインのライトニングネットワークに投資した議長になる。
しかし、すべてが順調に進むわけではない。
なぜなら、この聴聞室には、13人の共和党委員のうち一人がすでに公に宣言しているからだ：Warshが何を言おうと、反対票を投じると。彼の名はThom Tillis、ノースカロライナ州の共和党上院議員。
彼が反対する理由は、Warsh本人とは関係がない。理由は、司法省が現任の連邦準備制度理事会議長Jerome Powellを調査中だからだ。
この調査の発端は、一つのビルの改修費用だった。
250億ドルの改修案件：連邦準備制度の独立性を狙った正確な攻撃
物語は2025年から始まる。
連邦準備制度本部ビルの改修工事の予算超過が深刻で、最終的に約250億ドルを費やした。Powellは上院銀行委員会で証言した。これに続き、ワシントンDC連邦検察官のJeanine Pirroは、Powellが議会で誤解を招く証言をした可能性を理由に刑事調査を開始し、連邦準備制度に大陪審の召喚状を送った。
Powellの反応は非常に激しい。彼はこの調査の本当の目的は、改修費の超過ではなく、トランプ大統領が彼の利下げ拒否に対して報復していることだと公に述べた。
TillisはPowellの側に立った。この2027年に退任予定で、再選のプレッシャーもない共和党上院議員は、次のように力強く言った：「連邦準備制度の独立性を政治干渉や法的脅迫から守ることに、交渉の余地はない。」
彼の立場は明確だ：司法省がPowellの調査を終えるまでは、Warshを含む連邦準備制度の任命候補者に投票しない。
共和党は上院銀行委員会で13議席対11議席とわずかな優位に過ぎない。Tillisを欠いた状態で、民主党がほぼ全員反対すれば、Warshの指名は委員会レベルで通らない。
一方、調査のもう一端では、Pirro検察官は一歩も引かない。連邦裁判官James Boasbergは彼女の召喚状を却下し、「政府は詐欺の証拠を提出していない」と裁決した。調査の主な目的はPowellへの圧力をかけることにあると見られる。Pirroは控訴を表明し、Tillisの妨害を「ホワイトノイズ」と呼んだ。
「私は知らないし、気にしない。私は法的手続きを進めている。彼らが何を言おうと関係ない。」
三者の膠着状態。Warshはその間に挟まれる。
5月15日以降、誰が連邦準備制度理事会の議長の椅子に座るのか？
Powellの任期は5月15日に満了する。これは厳格な期限だ。
しかし、彼の理事任期は2028年1月まで続く。つまり、任期満了後も、法的には連邦準備制度理事会の一員であり続ける。
Powellはすでに明言している：もしWarshが5月15日までに承認されなければ、「代理議長」として連邦準備制度を率いると。ニューヨーク連邦準備銀行のJohn Williams議長もこの立場を支持し、「FOMCは通常通り運営できる」と述べた。
これにより、前例のない状況が生まれる：トランプが新議長を指名したが、旧議長が辞めることを拒否し、双方が自分がその椅子に座る権利があると主張している。
ホワイトハウスはこの状況を望んでいないようだ。先週、財務長官のScott Bessentは記者団にこう語った：「私たちはWarshが早く就任することを望んでいる。」国家経済会議のKevin Hassettは楽観的で、「WarshがPowellの任期終了前に就任できると強く信じている」と述べた。上院銀行委員会のTim Scott議長は、「司法省は今後数週間以内に調査を終えるだろうし、Tillisも最終的には賛成票を投じるだろう」と予測した。
しかし、これらはあくまで希望であり、事実ではない。実際は、4月21日の聴聞会から5月15日までの間に、わずか24日しかない。この24日間で、聴聞、委員会投票、全上院の投票という三つの段階を完了させる必要がある。通常、このプロセスには数週間から数ヶ月かかる。
そして、TillisがCNNに語った言葉には、曖昧さは一切ない：「私は5分もWarshの資格について質問しない。彼は確かに資格があるからだ。私は虚偽の調査について5分だけ話す。調査が終わるまでは反対票を投じる。」
69ページの書類に記された1.92億ドル：次期連邦準備制度理事会議長の資産ポートフォリオ
政治的な駆け引きが激化する中、Warshは4月14日に69ページのOGE 278e財務開示表を提出した。この書類は、承認手続きの必要条件であるだけでなく、次期候補者の人となりを映し出す鏡でもある。
まずは規模。Warsh個人の資産は約1.31億ドルから2.09億ドルの範囲にあり、妻のJane Lauder（エスティローダー創業家の一員、Forbes推定資産約19億ドル）も数億ドルの資産を持つ。承認されれば、彼は史上最も富裕な連邦準備制度理事会議長となる。これまで最も裕福と考えられていたPowell（資産約1970万ドルから7500万ドル）を大きく上回る。主要な保有株は、Juggernaut Fund LPに対する2つの超過5000万ドルの投資と、伝説的なヘッジファンドマネージャーStanley DruckenmillerのDuquesneファミリーオフィスに関連するものだ。WarshはDuquesneから1020万ドルのコンサル料を受け取り、GoldenTree Asset Managementから155万ドル、Cerberus Capitalから75万ドル、Brevan Howardから75万ドルを得ている。これらはすべて暗号やマクロ取引に深く関わる機関だ。
次に、より興味深い部分：DMC Investments 10 LLCやAVFシリーズファンドを通じて、Warshは一連の暗号・ブロックチェーン企業の株式を保有している。EthereumのL2ネットワークBlast、分散型予測市場Polymarket、ビットコインライトニング決済会社Flashnet、Ethereum開発プラットフォームTenderly、DeFi投資プラットフォームSkyLink、ブロックチェーンソーシャルネットワークArenaとDeSo、暗号専門投資機関Polychainなどだ。彼は以前、Bitwiseにも投資しており、同社は現物ビットコインETFを運用している。
OGEの規則によれば、これら未記載のポジションは各々の価値が1000ドル未満を意味する。規模は小さいが、示すシグナルは非常に強い。
これは、単に証券会社の口座でビットコイン現物ETFを少し買っただけの人ではなく、L1からL2、DeFiから予測市場、決済インフラから開発者ツールまで、暗号エコシステム全体に積極的に関与し、システム的に複数の最先端プロジェクトに投資している人物だ。彼が関わった各分野は、まさに連邦準備制度の規制や金融政策の最も直接的な影響を受ける領域だ。
Warshは、承認後にこれらの潜在的な利益相反資産をすべて売却することを約束している。OGE認証官のHeather Jonesも、売却完了後には「政府倫理法」の要件を満たすと確認している。
しかし、問題は彼がこれらの資産を売るかどうかではなく、暗号インフラに深い理解を持つ人物が連邦準備制度理事会議長に就任することの意味だ。
二つの道、二つの世界
市場が直面しているのは、典型的な二元的なゲームだ。
パスA：Pirroが調査を撤回し、Tillisが賛成票に転じ、Warshが5月中旬に就任。
これはホワイトハウスが賭けているシナリオだ。Scott Bessentは公に「Warshに次の利下げサイクルをリードさせよう」と語り、Warsh就任後すぐに利下げを促進する可能性を示唆している。Warshは歴史的にハト派（2008年の金融危機時も景気後退にもかかわらずインフレリスクを警告していた）が強いが、最近のシグナルは利下げ支持に傾いている。暗号市場にとって、暗号エコシステムを理解し、流動性緩和を志向する連邦準備制度理事会議長は、最も望ましい組み合わせだ。
パスB：Pirroが控訴を続行し、Tillisが譲らず、Powellが代理議長として引き続き指揮。
これは不確実性に満ちたシナリオだ。Powellは調査終了前に辞任しないと明言している。彼が代理としてFOMCを主宰し、金利政策を決定すれば、トランプは「名目上は辞任したが実質的に権力を持ち続ける」連邦準備制度理事会議長に直面することになる。この連邦準備制度の独立性に関する憲法レベルの論争は、最高裁判所で決着がつく可能性が高い。最高裁は、トランプが連邦準備制度理事のLisa Cookを解雇する権限があるかどうかの判決をまだ下していない。
市場にとって、パスBは不確実性の継続を意味する。金融政策の方向性は、法的な綱引きの結果次第となり、そのスケジュールは誰にも予測できない。
これがビットコインとどう関係するのか？すべてだ。
表面上は、これは連邦準備制度の人事を巡るワシントンの宮廷劇だ。しかし、暗号市場の参加者にとっては、各変数が資産価格に直結している。
金利の見通し。Warshが就任すれば、利下げ期待が高まる。Bessentはすでに「Warshに次のサイクルをリードさせよう」と公言している。利下げはリスク資産にとって明確な追い風だ。Powellが代理を続ける場合、米伊戦争やインフレリスクの下で、「一時停止」姿勢を維持し、利下げは遅れる可能性が高い。
規制のシグナル。PolymarketやTenderly、Polychainに投資した連邦準備制度理事会議長と、「もし私が政府なら暗号通貨を閉鎖する」と公言したJerome Powellの影響は天と地ほど違う。Warshはビットコインを「政策の良き警察」と呼び、ビットコイン価格が政策立案者にとって正しい判断をした時と誤った時を示す良い指標と考えている。この認識は、彼が暗号業界に敵対的な規制を支持しにくいことを意味する。
ステーブルコイン法案。Warshの承認タイムラインは、議会が進めているステーブルコイン法案のタイムラインと高度に重なる。親暗号的な連邦準備制度理事会議長は、この進展を大きく加速させる可能性がある。
来週月曜日の聴聞会では、Tillisはおそらく5分の質疑時間の中で、Warshの金融政策に関する質問はほとんどせず、Pirroの調査を攻撃することに時間を費やすだろう。このシーン自体が、世界の金融メディアの見出しになる。
真のサスペンスは、聴聞会そのものではなく、Pirroが5月15日までに調査を撤回するかどうか、Tillisの最終的な底線は何かだ。もし両者が譲らなければ、トランプが司法省に直接介入する可能性もある。
Powellの任期満了まであと30日。30日後、誰が連邦準備制度理事会の議長の椅子に座るかが、2026年後半の世界資本市場のルールを再定義する。
暗号市場にとって、この30日の重みは、どんなFOMC会議よりも重いかもしれない。