バルは主要取引所のデータを見たばかりで、今のビットコイン先物の取引量は現物取引の5倍になっていることが判明した。CryptoQuantによると、スケールレシオは5.1倍で、2023年中頃以来の最高水準だ。これは、レバレッジ取引の支配度がどれだけ高いかを示す尺度だ。

もしスケールレシオがこれほど高いと、価格の動きはより反応しやすく、変動性も高くなる。多くの清算が起き、価格は激しく上下するが、最終的には元の位置に戻る傾向がある。これが過去1か月のビットコインで起きていることだ。

オンチェーンデータによると、ビットコインの需要は依然としてマイナスで、過去30日間で約-30,800 BTCとなっている。大口投資家（パウス）も売り始めており、彼らは昨日の$74,000へのラリー時に蓄積した資産の66%を手放した。一方、リテール投資家は引き続き$70,000以下で買い続けている。ビットコインは現在$74,340で取引されている。

イーサリアムも勢いを増しており、ETH/BTCは過去3か月で0.0313に上昇した。Ethereumのオンチェーン活動も堅調で、新規ユーザー数は四半期比82%増加している。ただし、スケールレシオは変動性の指標であり、常に監視が必要だ。